Quanto rende l'obbligazione Unicredit 7.25% per tre anni poi Euribor 3 mesi?
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Prof non ci tradisca se le banche, infastidite dalla sua divulgazione semplice e non ingannevole, dovessero avvicinarla e proporle di ammorbidire la sua divulgazione a loro favore. Lei ÃĻ il nuovo comunista del sapere finanziario, ne sia fiero e consapevole, in un'epoca decadente e di venduti che non trova fine. Complimenti e tutta la mia stima abbiamo bisogno di uomini come lei in ogni campo. Grazie
Prof Iannetti
No, no, appena qualcuna mi farà una buona proposta mi prostituirÃē immediatamente con una serie di video su quanto sia buona e quanto sia bella... ð
Cmq finanza su youtube se la filano in pochissimi rispetto alla massa di investitori
Fosse comunista, secondo la narrativa attuale, allora farebbe solo ed esclusivamente i suoi interessi ð
Il suo approccio umoristico associato ad analisi molto serie ÃĻ davvero interessante, considerando la marea di informazioni fuorvianti, oltre che le truffe piÃđ o meno palesi, a cui siamo sottoposti sul web! Ma ho una domanda: cosa l'ha spinta a dedicarsi a questa divulgazione (quasi) gratis?
Un saluto da un ex amante del conto della serva ð
@@PaoloColetti non ÃĻ vero, sul forum di finanza online ti consideriamo molto
Sei talmente bravo che quando mi escono le pubblicità le guardo apposta senza skipparle per farti arrivare piÃđ entrateðð grande profâĪ
che poi sono tutte pubblicità di gente che ne sa sicuramente meno di lui!
@@francodoby no a me con la vpn escono altre coseðŠðžð
Calcio e Finanza, che mix di passioni...grande portier! (e grande prof!)
Prof mi sono sorbito 60 secondi di pubblicità Axa assicurazione (per le donne)
La canzone era molto bella
L'esempio del calciatore che sicuramente gestirà bene i suoi soldi, grande portierone
Grande Prof!! ÃĻ sempre un piacere seguirla. in solo mezz'ora di video riesce a trasmettere scienza e simpatia. Grazie
Grazie Prof! Anche stavolta li hai smascherati!
Comunque lei ÃĻ un grande. Fra l'altro ieri l'altro sera mi son fatto i miei cacoli su questa obbligazione unicredit e ho pensato " Chissà cosa Coletti penserebbe, alla prossima live glielo chiedo"
Grande Paolo! Sei veramente bravo a spiegare anche a poveri mortali come me! Ti seguo da qualche mese e continuerÃē volentieri! Ti ringrazio! Spero tu possa continuare a pubblicare video
Classica obbligazione emessa da grande banca (quindi tendenzialmente priva di rischio emittente) che nota uno spostamento delle masse clientela da gestito ad amministrato (che, in Italia, vuol dire BTP; guarda caso, durata obbligazione UCI 10y) e sgomita per prendersi una fetta del tortone. Da qui gli acquisti da parte dell'emittente nelle prime fasi per tenere il prezzo vicino alla pari.
Spiegazioni semplici ed efficaci! ð
Ho messo mi piace, adesso guardo anche il video. Mitico prof âĪ
Ciao Paolo, complimenti come sempre per l'analisi...aggiungerei una considerazione per quanto riguarda le stime sull'euribor. Considerazioni di tipo fondamentale (le tue giuste considerazioni sono matematiche).
L'euribor ÃĻ collegato intrinsecamente alla politica monetaria e pertanto al mandato della BEC di un inflazione attorno al 2%...ora, l'euribor ÃĻ al 4%, livello alto storicamente e sopra il 2%, perchÃĐ appunto l'inflazione ÃĻ su livelli elevati. Tuttavia, la politica monetaria restrittiva dovrebbe tendenzialmente riportare l'inflazione verso il target nel medio periodo (come suggerito anche dalla curva dei tassi con il bund a 10y che rende il 3% vs il 3.5% di titoli a scadenza entro l'anno, curva invertita). In un mondo normale, la pendenza della curva dei tassi ÃĻ positiva e quindi con l'allungarsi delle scadenze il rendimento dovrebbe salire.
Analizzando dal 2000 ad oggi, l'Euribor ha mediamente reso 2 punti percentuali in meno del bund. Quindi se il risk-free dell'area Euro ÃĻ il Bund e il Bund tratta poco sopra l'inflazione target credo sia giusto assumere un Euribor attorno allo 0.5% (+/- 0.5 punti).
Questo "pippone" per dire che, come giustamente dici tu guardando il grafico, l'euribor al 4% ÃĻ un anomalia. Pertanto la probabilità che l'Euribor sia al 4% ÃĻ molto bassa, in un mondo normale come dicevo, un livello realistico di medio-lungo periodo ÃĻ tra lo 0% e l'1%.
La scommessa di Unicredit ÃĻ chiara, la loro attesa ÃĻ che tra 3 anni la PM abbia fatto il suo lavoro e quindi i tassi a breve saranno notevolmente piÃđ bassi (dall'altra parte ci siamo noi, ahimÃĻ).
Professore, grazie davvero per queste sue perle.
Lei ÃĻ prezioso
Stratosferico ! Anche io da ignorante ho fatto gli stessi raggionamenti ,ma vedere la Tia straprepazione nei possibili scenari mostra la Tua competenza .
Grazie prof per il lavoro ed i suoi fantastici Excel!!!
Grazie infinite per queste preziose ed impagabili informazioni e per l'opera di divulgazione tecnica che conduce. ð
Ottima analisi ðŊ io starei totalmente alla larga âĶ Ho avuto brutte esperienze passate con i prodotti finanziari proposti da Unicredit. Meglio BTP con cedola fissa.
Grandissimo Paolo . Sei veramente il migliore alla faccia di tutti i pignolazxi. Tieni conto che secondo me chi ha molta liquidità da impiegare a breve termine compresa la criminalità ha bisogno di questi strumenti finanziari. Ciao grande.
Ah ha ha... Ma la criminalità ha delle difficoltà a versare soldi in bancaðģðģðģ
â@@PaoloColettile banche, quelli, se le comprano
Se si ÃĻ disposti ad acquistare un obbligazione che dopo 3 anni lâinteresse ÃĻ unâincognita (per 7 anni) tanto vale investire in etf world per 10 anni
â@@_deantvai tu prova e facci sapere ð
@@_deantio non lo comprerei mai con un solo anno di cedoloni rimanente
â@@rambosonix2514e certo, perchÃĐ poi dopo a chi lo rivendi..... ð ð ð
Lâho vista oggi questa obbligazione, e avevo già intuito come sarebbe andata e ne sono stato lontano. Lei prof me lâha provato, sempre ottimo e puntuale
Grande Prof, i tuoi video sono sempre al top!
Complimenti per l'analisi di questo prodotto che apparentemente sembra molto allettante, ma che alla luce dei suoi scenari molto realistici e fondati nasconde grandi insidie.
Le banche stanno entrando in crisi di liquidità ed il conto dei lock-down sta per essere servito. Molte falliranno ed alcune saranno "salvate" dai soldi dei contribuenti. UniCredit non brilla ... Con che cosa pagano il 7.25%?
âĪâĪâĪâĪâĪâĪ unico, mitico, non ci sono piÃđ parole, sei senza paragoni, grazie
Prof. Sempre un video top per chi capisce la matematica. La freddezza dei numeri non mentono... dati non opinioni. Grazie
Interessante, pragmatico e concreto come sempre. Grazie!
Provo a farle una proposta di topic per un prossimo video: confronto tra indicatori comuni usati per variabilizzare le obbligazioni (Ie: euribor3m vs midswap5y etc)
Il prof giustamente ci scherza su, ma questi scenari riportati sul KIID, piÃđ che uno strumento che metta in guardia l'investitore, sono una leva di marketing per infinocchiarlo. Palesando rendimenti inverosimili. Grazie prof per il suo lavoro !
A parte il primo scenario gli altri 3 hanno esattamente le stesse cifre, quindi credo che abbiano palesemente fatto copia incolla dimenticandosi di cambiare le cifre.
@@appgain2076 la penso esattamente come te
Prof e' sempre un piacere guardarla
Grandissimo Prof., Borsa Italiana (in realtà ÃĻ Skipper Informatica che li calcola) non ÃĻ che con il rendimento netto qualche volta sbaglia, ma ÃĻ che il rendimento netto non ÃĻ proprio un netto in quanto non viene considerato nel calcolo l'imposta sul capital gain, supponendo quindi, che tutti abbiano minus che possono compensare la plus. Evidentemente il rendimento netto ÃĻ correttamente calcolato solo se il Btp ÃĻ comprato a 100 o sopra la pari.
ESATTAMENTE, avevo proprio quel sentore. Ma ÃĻ assurdo!!!
@@PaoloColetti Questo ÃĻ quanto riportato nella Legenda: RENDIMENTO EFFETTIVO A SCADENZA NETTO: per il calcolo del rendimento effettivo a scadenza NETTO si attualizzano tutti i flussi futuri netti sia di cedole che di rimborso.
I rendimenti netti a scadenza non tengono conto dell'eventuale tassa sul capital gain o del credito fiscale prodotto da minusvalenze. ASSURDO!
Prof adoro la sua lista amazon dei prodotti produttività !!!
Unicredit prevede una recessione mostruosa fra 3 anni? ðĪĢ Grazie Prof sempre al top. ððž
Grazie per il video, davvero utile
Domanda, il conto della serva in questo caso ÃĻ sbagliato perchÃĻ abbiamo dopo 3 anni un interesse non certo, ma con un BTP valore a 3,7% perchÃĻ dovrebbe essere sbagliato? Quale cantonata rischio?
Il conto della serva non soffre per cose incerte, soffre quando molto investimento ÃĻ spostato nel tempo.
Nel caso di un BTP valore semplicemente considera tutte le cedole come se arrivassero alla fine, quindi lo trasforma in zero coupon. Dato che in fondo dura poco, non cambia tantissimo. Se fosse una obbligazione con cedole alte e lunga durata cambierebbe tanto il risultato.
Prof. per me ÃĻ Babilonia! Non capisco nulla. Ma ascolto e leggo i commenti e mi fido. Peima di fare qualunque investimento/cosa verrÃē sul suo canale! Grazie!!!
(Commento da pignolazzo) Come scritto nel KID, l'obbligazione ha una commissione di sottoscrizione del 3,45%, ciÃē significa che quando la si acquista si paga 100 ma ÃĻ come se si pagasse 96,55 l'obbligazione e 3,45 l'obbligazione di sottoscrizione. Come scritto nel prospetto a pagina 75 (punto 1.9.3), tale commissione di sottoscrizione molto probabilmente verrà scalata dal prezzo dell'obbligazione al momento della quotazione sul mercato secondario. Oltre alla commissioni di sottoscrizione, bisogna tener conto anche della commissione di rimborso dell'1% in caso di disinvestimento anticipato (sempre scritto nel KID).
mannaggiiiiia, mi ero dimenticato e l'avevo visto!!!
Quella di sottoscrizione ÃĻ veramente ridicola, ÃĻ come se io prestassi 1000 euro a Mario e lui mi dicesse "ehi, guarda che 10 euro mi servono per il taxi"... e vabbeh, ma sono 'azzi tuoi!
Quella di rimborso mi chiedevo che senso avesse perchÃĐ io la vendo a qualcun altro, non ne chiedo il rimborso. Applicarla alle vendite mi pare assurdo anche perchÃĐ non sono tenuto a venderla in borsa, posso anche venderla over the counter.
â @PaoloColetti infatti, non ho ben capito come funziona la commissione di rimborso, perchÃĐ alla fine i soldi al venditore li dà il compratore, non unicredit (anche se forse ÃĻ unicredit che mantiene la liquidità sul mercato secondario, quindi potrebbe essere una remunerazione aggiuntiva per tale attività oltre allo spread bid-ask). Anche cercando sul prospetto non ho trovato niente. Sul KID si legge "Questi costi sono già inclusi nel prezzo che ricevete e si applicano solo in caso di esercizio prima della scadenza. Qualora teniate il Prodotto fino alla scadenza, non si applicano costi di uscita." Forse funziona cosÃŽ: lei vende l'obbligazione a me per 100, io le pago 100 ma lei riceve 99 perchÃĻ dei 100 che ho pagato, 99 vanno a lei e 1 ad unicredit. Oppure forse si intende che il prezzo dell'obbligazione sul mercato secondario incorpora già questo 1% di commissioni di rimborso, quindi ad esempio l'obbligazione invece di quotare 100, quota 99 (ma se cosÃŽ fosse, allora unicredit non ci guadagnerebbe niente ed in piÃđ sarebbe un vantaggio per i compratori che comprerebbero a sconto dell'1%). Busillis.
ma scusa se ÃĻ negoziata sul mot come mi trattengono le commissioni?
@@PaoloColetti a me sembra che non abbia commissioni. di sicuro non in acquisto e in vendita dato che li compro a mercato sul mot e li vendo a mercato sul mot. inoltre ÃĻ specificato che se lo tengo fino a scadenza non ho neanche allora commissioni.. e quindi dove si paleserebbero queste commissioni? al massimo quelle sono commissioni che unicredit paga ai collocatori sul mot.. come fa lo stato con i btp italia.. ma a me se compro un lotto non pago nulla.. e poi lo venderÃē a prezzo di mercato.
@@abramotube No, lo stato italiano le commissioni di collocamento relative ai btp italia le paga di tasca sua, invece nel caso dell'obbligazione unicredit le commissioni di collocamento vengono pagate da chi compra. A te sembra di non pagare nessuna commissione di sottoscrizione dato che all'emissione compri a 100 ed al rimborso hai 100, soltanto che all'emissione ÃĻ come se stessi comprando l'obbligazione a 96,55 e con i restanti 3,45 stessi pagando le commissioni di collocamento. Invece nel caso dei BTP Italia, tu compri l'obbligazione a 100 e lo 0,5% di commissioni di collocamento ce li mette lo stato di tasca sua. Nel primo caso l'obbligazione al termine del periodo di collocamento perde il 3,45% delle commissioni di sottoscrizione (perchÃĻ di fatto ÃĻ stata emessa sotto la pari a 96,55) mentre i btp italia rimangono a 100 in quanto sono stati emessi a 100. Quanto appena detto in relazione alle commissioni di sottoscrizione non l'ho inventato io ma ÃĻ scritto chiaramente nel prospetto (pag. 75, sezione 1.9.3). So che sembra controintuitivo, ma ÃĻ fatto apposta in questa maniera per far sembrare che non ci siano commissioni. Per quanto riguarda le commissioni di uscita le mie erano ipotesi dato che si sa soltanto della loro esistenza (citata del KID) ma non delle loro modalità di applicazione.
Sei un fenomeno Prof!! ðððŧ
cioÃĻ ma sono ovviamente prodotti per polli... ÃĻ chiaramente un trappolone: l'esca ÃĻ la cedola alta i primi 3 anni, poi ti trovi bloccato per altri 7 anni, o con rendimenti annullati, o dovendo vendere in forte perdita. praticamente l'euribor ÃĻ determinato dai tassi delle banche centrali, e sanno che tra pochi anni scenderanno. che volponi.
Finalmente un po' di chiarimenti - cosa si puÃē dire del Btp 50 anni Italia che quota a -50% dal livello di emissione? Con la liquidità dei BTP emessi di recente qualsivoglia azienda quotata avrebbe fatto un Buy Back Monster! Attendo il cigno nero: mi pare piuttosto evidente che queste offerte a interessi elevati non conducano a nulla di promettente. Spero che con questo agire non siano CACs amari per i possessori. Ben Fatto!
L'Italia non ÃĻ una azienda, il suo scopo non ÃĻ far soldi, difficilmente va in borsa. Per altro quel BTP ha cedole bassissime quindi le conviene tenerlo a mercato.
Ma infatti unicredit se le tiene. Quel 7,25 lÃŽ ÃĻ chiaramente la carotina. Non so chi di savio sia disposto a cacciare quei soldi.
Se fondi un partito hai il mio voto.
Grazie amico.
Mi hanno scritto vari di voi, alcuni cortesi altri indispettiti, sul perchÃĐ io non abbia usato i tassi forward. www.borsaitaliana.it/borsa/glossario/tasso-forward.html
Qualunque cosa siano e comunque siano calcolati, vengono ricavati da prezzi stabiliti da umani che cercano di fare stime sul futuro. Qui stiamo parlando di un periodo da 3 a 10 anni nel futuro, Siete davvero convinti che ci sia qualcuno in grado di prevedere le decisioni sui tassi tra 4 anni? Se sÃŽ, voleva dire che 4 anni fa (tassi a zero che tendevano al sottozero e la pandemia era solo quella aviaria) dai tassi forward si poteva capire che adesso Euribor sarebbe stato al 4? Certo, si vede una vaga tendenza nel breve-medio periodo, ma basta mezzo evento macroeconomico che cambia tutto.
Lascio per esercizio per casa il compito di prendere i prezzi delle obbligazioni a breve, medio e lungo degli ultimi 20 anni, calcolare i tassi forward e poi valutarne la correlazione con il vero tasso Euribor.
Ciao.
Su questo canale cerco, laddove possibile, di portare un approccio sceintifico alla finanza a differenza di molti che spesso adottano l'approccio "si ÃĻ sempre fatto". Quindi "si usano" non va bene, il fatto che qualcuno li usi non dimostra nulla (c'ÃĻ tanta gente che usa gestioni patrimoniali o fondi....), bisogna prima dimostrare che i tassi forward sono in grado di prevedere l'andamento dell'euribor dopo 3-10 anni e poi si puÃē usarli. E onestamente la vedo dura che siano in grado di prevedere qualcosa, ma l'onere di dimostrarlo sta a chi sostiene di volerli usare, non ÃĻ che io devo de-bunkare tutti i possibili indicatori.
Il mio metodo ÃĻ migliore? No, difatti ho fatto vedere tutti i dati storici e ho mostrato che a fatto le bizze.
PerÃē in tutta la storia MAI ÃĻ successo che salisse oltre 5.5% (attenzione che io ho mostrato TUTTA LA STORIA, tutti i dati che esistono, non solo gli ultimi 10 anni) e questo ÃĻ già una dimostrazione scientifica, chiaramente basata sui dati passati ma tutta la scienza si basa sui dati passati. Quindi un dato ÃĻ che ÃĻ molto improbabile salga sopra 5,5% e che ÃĻ molto improbabile resti sopra 5% a lungo.
Altro non abbiamo per le mani e mi pare che non sono andato oltre con le mie previsioni. O sbaglio?
La tua proposta di fissare 2% ÃĻ molto azzardata, dissente dai dati storici, anche se pure io concordo che sia alla fine una ottima stima. Ma sono su un canale pubblico, se dico "2% tra 4-10 anni" e poi si verifica tutt'altro ci faccio la figura del peracottaio, devo mettere vari scenari e ho trovato piÃđ interessante andare a vedere a quanto doveva essere EURIBOR (supposto per semplicità fisso come fai tu) per avere un rendimento simile al BTP. Questo ritengo che sia un modo piÃđ intuitivo per gli ascoltatori per valutare l'obbligazione.
@@pierpaoloscandurra6096
Caro Prof., lei mi resta molto simpatico e spesso nei suoi video dice cose interessanti e condivisibili. Su questa analisi perÃē, prende una cantonata epica. Si comprende che la sua formazione di base ÃĻ in tutt'altro settore (informatica, dal quale - per altro vengo anch'io). Diverse delle critiche che fa all'emittente ed al sistema in generale (sugli scenari di mercato, ad esempio) sono corrette. PerÃē lei fa una considerazione centrale totalmente errata che fa capire che non comprende il concetto di base della differenza fra la valutazione di mercato delle obbligazioni a tasso fisso e quelle a tasso variabile. Il prezzo delle obbligazioni a tasso variabile, infatti, tende a rimanere costante al variare del tasso. Dire che se l'euribor scende il prezzo crolla significa non capire le basi delle obbligazioni. Il problema di questa obbligazione che i retail devono comprendere ÃĻ che durante il periodo a tasso variabile non c'ÃĻ spread sul tasso variabile che copra il rischio emittente. Quindi ÃĻ vero che man mano che il tempo passa e si va verso il pagamento a tasso variabile il prezzo tenderà a scendere, ma non per l'andamento sull' Euribor (sul quale ha fatto tutta una disamina priva di senso) ma semplicemente perchÃĐ il mercato si attende da Unicredit uno spread sull'euribor in linea con il suo merito di credito, se questo spread non c'ÃĻ, se lo prende con il prezzo. Le scrivo queste cose non per fare il preciso, ma con sincera simpatia per invitarla a parlare delle molte cose che conosce bene (fogli di calcolo, matematica finanziaria di base, ecc.) e che sono molto utili ai suoi ascoltatori. Giusto perchÃĐ sappia da dove vengono queste osservazioni: sono un consulente finanziario indipendente da oltre vent'anni. Ho spulciato prospetti informativi su letteralmente migliaia di obbligazioni, specialmente prima della grande crisi finanziaria scaricati direttamente da Bloomberg. Questa obbligazione sicuramente non ÃĻ da consigliare (specialmente in emissione), ma non per le argomentazioni che ha proposto lei. Con stima e simpatia. Saluti.
Ciao e grazie mille per l'osservazione.
Hai ragione, sono stato impreciso, quando si innesca il tasso variabile il prezzo dipenderà chiaramente da quanto pagano le altre obbligazioni bancarie. Possiamo ad esempio ipotizzare che quelle a tasso variabile pagheranno Euribor+1% e quindi questa obbligazione per 7 anni pagherà 1% in meno (a naso perde 5 punti sul prezzo RISPETTO a quelle a tasso variabile). PerÃē andrà anche confrontata con quelle a tasso fisso, perchÃĐ anche io ho 25 anni di esperienza in questo campo e ho notato che le obbligazioni a tasso variabile non stanno inchiodate a 100, ma risentono del fatto che ogni tanto quelle a tasso fisso pagano piÃđ/meno di loro. Questo secondo aspetto ÃĻ imprevedibile anche come direzione.
Resta cmq il fatto che all'improvviso passa da 7.25% ad un variabile che sicuramente sarà meno, quindi io mi aspetto che man mano che si avvicini il terzo anno il prezzo cali.
Grazie ancora, effettivamente ha questo aspetto strano che io ho "tagliato con l'accetta" per semplificare, ma il mio scopo era cercare di darne una valutazione adesso.
In primo luogo grazie per la rapida e cortese risposta. Fa piacere vedere che sui social si possa anche interloquire civilmente pur partendo da punti di vista diversi. La discesa del prezzo non si verificherà al momento del passaggio dal tasso fisso al variabile, ma fin da subito, non appena Unicredit non sosterrà piÃđ il prezzo. Ovvio che i primi anni sarà meno marcato per via dei flussi dal tasso fisso. Man a mano che ci saranno meno cedole a tasso fisso da pagare piÃđ il prezzo scenderà rispetto ad altre obbligazioni a tasso variabile e pari dura di emittenti con pari affidabilita di Unicredit (i quali pagano uno spread sul variabile). La variazione dei prezzi delle obbligazioni a tasso variabile non posso essere influenzare dai tassi fissi. à concettualmente sbagliato il discorso. Ma non ÃĻ questa la sede per approfondire. Magari ci sarà un'altra occasione. Cordiali saluti e buon lavoro!
Discesa del prezzo sarà ovviamente graduale. In tuo onore ho fatto i calcoli espliciti e viene quasi lineare con una leggera concavità (derivata seconda negativa, poco subito e tanto dopo) quindi calerà un po' di piÃđ quando si avvicinerà l'ultima cedola.
Sul fatto che le obbligazioni a tasso variabile non siano influenzate dai tassi fissi non sono d'accordo e si potrebbe dirimere la questione facilmente andando a vedere i dati storici, se non ne fossero influenzati sarebbero inchiodati al prezzo iniziale a parità di affidabilità dell'emittente.
Tuttavia la cosa ÃĻ abbastanza irrilevante su questo canale perchÃĐ io predico di tenere le obbligazioni a scadenza.
ââ@@PaoloColetti l'equilibrio tra tasso fisso e tasso variabile ÃĻ una dinamica che certamente influenza i prezzi delle obbligazioni, ma in seconda battuta. Il tasso variabile ÃĻ influenza prevalentemente dalla dinamica dei finanziamenti. A livello bancario, poi, tutti i tassi variabili devono essere coperti dalle tesorerie delle banche e questo con contropartite a tassi fissi. La scelta di avere un'obbligazione a tasso variabile in portafoglio non ÃĻ solo in seconda battuta una scelta che si fa su tasso interno di rendimento perchÃĐ ÃĻ evidente che non sappiamo quali saranno i flussi futuri. Si sceglie il tasso variabile principalmente per abbattere la duration di portafoglio. Quando si pensa che vi sia piÃđ valore sulla parte breve della curva, si puÃē scegliere di andare sul tasso variabile. Quando i tassi (quelli fissi, sulla parte lunga della curva) saliranno, il titolo a tasso variabile non scenderà (come hai detto tu nel video), proprio perchÃĐ ha una duration prossima allo zero. Ripeto, sebbene dette con una certa leggerezza, la sostanza delle cose che hai detto nel video sono condivisibili ÃĻ solo che - a mio modesto avviso - c'hai messo un paio di scivoloni tecnici significati e - soprattutto - non hai evidenziato il cuore dell'inganno della posta il quale ÃĻ il seguente. L'obbligazione ingrandisce artificialmente il "cedolone" dei primi anni, andando a togliere lo spread degli anni successivi. In questo modo ciÃē che sottoscrittore prende nei primi anni se lo vedrà tolto dal prezzo negli anni successivi. Quindi quello che era da evidenziare, su cui puntare il dito, a mio avviso, non era nel meccanismo del tasso misto (che ÃĻ un meccanismo anche utile!) quanto nell'assenza di uno spread di mercato nella parte del tasso variabile. Un caro saluto.
Scusi ma lei ÃĻ per caso Alessandro Pedone di ADUC?
Al solito video molto interessante
In realtà secondo me non ÃĻ neanche cosÃŽ male come formula dato che dal 2027 diventa praticamente una obbligaziome a tasso variabile e quindi non si ÃĻ esposti al rischio di tasso di interesse. Invece lei sembra aver detto il contrario paragonandola ai Btp Italia
Considerazione personale l' euribor si ÃĻ impennato prima del 2000 e del 2008 ....le dice qualcosa questo ? Ora se la nuova narrativa dei tassi alti a lungo puÃē essere un affare acquistarla ma io credo nei grafici e penso che tra un pÃē taglieranno i tassi ed allora la nostra UN 33 verrà venduta anche se momentaneamente da il 7,25%. Troppo pochi i soli 3 anni e tenermi la patata per altri 7.
grande prof! 30000 visualizzazioni in un giorno! ormai sei un mito.
SÃŽ, e mi sto chiedendo PERCHE'!!! Le obbligazioni vi attizzano parecchio!
mi stavo chiedendo se Unicredit ti ha contattato chiedendo la rimozione del video dietro compenso ðððð ! continua cosÃŽ!
In realtà NON ne parlo mica male, faccio vedere numeri ma poi ognuno compra quel che vuole.
Certo che se mi pagassero abbastanza.... rimuovo anche tutto il canale ð
@@PallaMar
Secondo me dovrebbero mettere obbligatorio nei documenti sia il TIR sia il tasso senza reinvestire le cedole, primo perchÃĐ solo il Tir ÃĻ forviante, non ÃĻ esplicitata chiaramente la considerazione che nel tasso sia considerato il reinvestimento delle cedole, poi perchÃĐ in effetti nel caso una persona abbia cedole enormi o tenga il conto corrente prossimo allo zero, il fatto di avere le cedole prima potrebbe fare in modo di non dover disinvestire o poter acquistare beni "prima", quindi ha senso dargli una valutazione positiva, ma non essendo obbligatorio reinvestire, nello scenario in cui una persona magari aspetti di arrivare a 1000⎠di cedole per reinvestire o no n reinvesta, oppure ha un minimo di elasticità sul conto corrente che gli possa permettere di acquistare o reinvestire in vari momenti nel tempo piÃđ o meno a piacimento, in questo caso gli potrebbe essere comunque attribuito un valore in positivo, dato dall'"oppurtunità ", ma molto piÃđ basso rispetto al tasso dell'investimento, dare un valore alle opportunità non ÃĻ sempre scontato secondo me.
PiÃđ che i casi personali, che sono minimi perchÃĐ o hai SOLO QUELLA altrimenti riesci a mettere assieme roba, il problema potrebbe sorgere se dopo qualche anno NON HAI PIU' la possibilità di comprare quella obbligazione a quel prezzo. Ma siccome non lo puoi sapere per questa obbligazione (magari riesci addirittura a far rendere di piÃđ), si considera.
Diverso il discorso per offerte "speciali" una tantum dove sei sicuro che non reinvesti in quello strumento.
Complimenti per l'ottimo video prof, come sempre; esiste un sito/forum per rimanere aggiornato sulle ultime emissioni di obbligazioni ? ð
che io sappia no :-(
Mi aspettavo che a un certo punto del video si sentisse suonare alla porta... e addio conclusioni :-)
bel video complimenti grazie mille
Non la puoi neanche usare come simil-contodeposito (mi tengo per 1-2 anni i rendimenti del 7,25% e poi la vendo) perchÃĐ il suo valore scenderà di parecchio nel tempo...
Professore, facci un video su come mediare con gli ETF...
Magari se fare un pac oppure comprarli singolarmente e con cge frequenza....grazie sei simpaticissimo.....
nooooo mediare il prezzo apposta!!! Si rischia. Comprate quando avete i soldi seguendo l'allocazione che avete previsto
@@PaoloColetti Paolo, un PAC sul tranquillo SWDA che si sospende quando la quota ÃĻ sopra la sua media mobile a 200gg? e poi si rientra con tutte le rate sospese il mese in cui va sotto. L'hai mai fatta un'analisi del genere? Complimenti per tutti i tuoi contenuti, divertenti e di qualità .
smascherali tutti prof, grazie
ma se bravissimo e volenteroso, congratulazioni
Questo si che ÃĻ un video educativo
Prof consiglio per un video di educazione finanziaria..i diversi metodi per calcolare il rendimento (CAGR, IRR, ARR, ecc) sarebbe davvero interessante
Io uso sempre IRR.
Arriverà un video su NPV e IRR. Gli altri confesso che non li uso
@@PaoloColetti dimenticavo..anche il TWRR e il MWRR..chi piÃđ ne ha piÃđ ne metta ahahaha
Bellissimo quando il Prof scandisce lentamente "EURI-BOR"
La voce da pignolazzo TOP Ti piacerebbe che l'euribor sia del 7% Potrebbe essere quasi un affare comprarle quando arriva l'euribor e il prezzo crolla per poi portarlo a scadenza a 100 quasi come fosse uno zero coupon. Molto piÃđ corretto che non reinvesto. Soprattutto non in questa obbligazione lotto minimo 10K Una volta che ÃĻ sul conto lo reinvesti in chissà cosa o molto probabilmente li spendi. Al limite se uno li mettesse su un conto deposito o se hai BBVA ammesso che tenga il 4%. Pazzesco che mettano lo stesso rendimento su 3 scenari....
Imho il pricing piÃđ corretto per questo bond ÃĻ utilizzare i tassi forward e, su questa base, svilupparsi i flussi di cassa complessivi anche per il periodo di coupon variabile. E per questa via confrontarlo con la curva UCG senior. Ovviamente consapevoli che si sta facendo una vera e propria previsione sui reali futuri coupon. My 2 cents
"tassi forward".... la vedo molto instabile come stima :-)
Si, non la considererei una vera "stima" o previsione del futuro (magari!!!). Ma semplicemente una sorta di convenzione per rispetto della condizione di indifferenza (assenza di arbitraggio). Ovviamente meglio confrontare TF vs TF e TV vs TV, ma quando ci sono Tassi misti, come in questo caso, qualcosa ci si dovrà pur inventare :-) . Tutto considerando il momento specifico in cui ci si accinge a comperare (domani ÃĻ un altro giorno) e relativi i tassi spot. @@PaoloColetti
unicredit ha traballato nel 2011-2012..insieme col debito nazionale...con cds a sfiorare i 600....non nel 2008. per il resto bel video su un titolo da evitare come la peste. grazie paolo
dai una inkulata...d'altronde ÃĻ una obbligazione creata da una banca...
Buongiorno, video pericoloso! La critica della banca: scredita un prodotto costruito e confezionato egregiamente per un tornaconto personale. Lo scopo ÃĻ solo quello di incassare piÃđ 'cedole' dalle visualizzazioni...
Una delle piÃđ importanti banche italiane si affida a 2 stagisti e uno strutturato per lanciare
un'obbligazione che ha richiesto ben 2 giorni di meticoloso e intensissimo lavoro,
per poi raccogliere sul mercato alcune decine di milioni di euro (mi tengo basso) del
solito sprovveduto investitore italiota che si affida al 'consulente' che offre ora, come un tempo, gli stessi purissimi 'diamanti'.
Un bel paccotto prenatalizio con un incarto che ingolosisce (la cedola per i primi 3 anni)
e il contenuto che si svela essere un'ampolla con all'interno l'aria di montagna... quella che tutti vorrebbero riportare a casa.
Professore, tocca un tasto dolente: l'incompetenza, il pressapochismo, l'ignoranza, e non voglio usare termini fuori luogo come la circuizione d'incapace perchÃĻ ora vengono fatti firmare tanti fogli con tanto dispendio d'inchiostro.
Lei purtroppo mette in luce una squallida realtà dimostrandola con i numeri...
La matematica credo sia tanto disprezzata perchÃĻ non concede scampo al chiacchierone di turno. Mette tutti serenamente a tacere! Grazie mille del suo prezioso lavoro
Eh sÃŽ, in Finanza il problema grosso effettivamente sono i chiacchierone
Comunque io non ho parlato male di questa obbligazione, perchÃĐ voi non ci crederete mai ma ho addirittura pensato se fosse il caso di comprarla io stesso ðð
grazie Prof ma ci arrivava anche la casalinga di Voghera
ehhh, ma come vedi qui i pignolazzi di Vogera non sempre ci arrivano :-D
Etf High Yld Corp ringrazia.
Buongiorno Prof!
'ngiorno!
Grazie prof!
La invito a fare anche un video su ETC/ETF sul gold âïļ
Mi annoio a leggere la eterna documentazione per capire come fanno a determinare i prezzi e a garantire la stabilitÃ
@@PaoloColetti ahaha giustamente! Grazie comunque!
Bravissimo!
basta seguire la tua regola di evitare prodotti complessi
Nlle previsioni dell'andamento dell'euribor ti limiti a valutare l'oscillaone del tasso ma non tieni conto dei fattori macroeconomici e storici del momento ovvero le guerre nonchÃĐ il prezzo degli energetici che cosÃŽ come stanno andando le cose non caleranno nel breve perchÃĐ le guerre in atto non si sa quando si risolveranno!! In conclusione attualmente limitarsi a scenari tenuto conto solo l'esperienza precedenza dei tassi ÃĻ fuorviante perchÃĐ l'euribor non ÃĻ mai stato influenzato nel passato da ben due guerre!!
Intanto ÃĻ tra 3-10 anni e non adesso, lo scenario potrebbe cambiare 10 volte.
Poi non stai parlando di fattori macro analizzati sui dati ufficiali ma di news del momento. I veri fattori macro sono quelli a lungo che bisogna osservare da statistiche.
Infine si sicuro sull'ultima affermazione? Dal 1998 mai due guerre? Capisco che si tenda a dimenticare le news, ma io mi ricordo torri gemelli, iraq, Afghanistan, tutte le rivoluzioni in nord africa, una lunga guerra in Libia, oltre alle mille guerre in Africa che non si fila mai nessuno. Infine le guerre in Ukr e Palest c'erano già da molti anni (ricordi l'abbattimento di un aereo civile pieno di olandesi?), solo su scala minore.
âĪciao prof!!!!non ÃĻ un problema ( sono senza soldi ) rinuncio serenamente ð
ahhh, anche io (sono senza soldi)
Il Prof. il nostro angelo custode
Ma il conto deposito al 10.5% basato su FTSE MIB di smart bank ÃĻ praticamente la stessa salsa?
nooooooooooo, decisamente differente. Ho appena guardato e tutto diverso. Magari oggi ci scappa un video oppure domani.
@@PaoloColetti sarebbe interessante. La stessa salsa era riferito piÃđ al mascherare un interesse molto meno eccezionale di quello che sembra per via dell' affiancamento ad un indice il cui andamento puÃē essere predicibile ma anche no
Mah, hanno liquidato bit:msed cambiandolo per bit:c50... mo non lo so se i valori tornano proprio bene. Sicuramente non ti mancano idee, ma una analisi su cosa succede quando ti liquidano un ETF, e come sapere queste cose in anticipo, sarebbe utile.
ah ha ha ha ha... ti hanno fregato! Succede anche a me. Che casssso, dovrebbero pagarmi il valore E tutte le tasse che sono costretto a pagare in anticipo per colpa loro!!!
Cosa succede ÃĻ un mistero, ma ancora di piÃđ lo ÃĻ QUANDO succede e perchÃĐ....
ððĪĢ@@PaoloColetti
cmq, un buon motivo per avere ETF sullo stesso indice con mittenti diversi: ti fregano solo in parte, o in momenti diversi... fa meno male ð Faccio già cosi, come bravo colettiniano!
Il Grande Grosso Matrimonio "Greco" tra Unicredit e il Rispamiatore Retail a suon di tassi "Misti"
Sei troppo simpatico ð ma sei cosÃŽ anche come prof.? Mi piacerebbe sentire qualche tuo alunno...sicuramente sarà presente qualcuno che ti guarda.
Scusate il post ''non tecnico'' ð
No, gli studenti vanno severamente puniti.
Taci che oggi per la prima volta vedevo qualcuno in prima fila SORRIDERE alle battute, di solito c'ÃĻ encefalogramma piatto.
Grazie.
7:35 Grazie Prof!
Prof ma perchÃĻ sceglie di modellare l'investimento reinvestendo le cedole nello strumento stesso? Magari investendo in uno strumento diverso decorrelato diminuisce la varianza totale e/o aumenta il rendimento netto. Oppure sono cifre troppo piccole per fare la differenza?
E' il modo standard di valutare un investimento.
Volendo si puÃē metterle a rendita su cose piÃđ tranquille, ma diventa un casino fare la tabella e alla fine cambia poco. Cmq SICURAMENTE devi metterle a rendita, altrimenti prenderle domani o tra 100 anni sarebbe uguale
@@PaoloColetti Ho capito grazie Professore!
Non centra nulla, ma hai fatto un video dove spieghi se conviene investire anche poco (100âŽ) al mese in un pac azionario/obbl? Vorrei iniziare con quella cifra e poi magari aumentare a 250/300⎠in futuro.
Ho fatto una serie di TRE video in cui dimostro che investire tramite PAC in media non conviene se hai già i soldi disponibili. Non ho fatto video su investire tramite pac se non hai i soldi subito, davo per scontato che il PAC fosse la scelta migliore
Prof una domanda: ma perchÃĐ il prezzo dovrebbe crollare quando si passa al tasso euribor? Dovrebbe comportarsi coma una obligazione a tasso variabile, quindi io mi aspetterei un prezzo piÃđ o meno stabile visto che rende sempre in linea col mercato obbligazionario. Visto che cambia la cedola il prezzo dovrebbe rimanere stabile secondo me. In cosa sbaglio?
Non sbagli, quando diventa un'obbligazione a tasso variabile si comporterà come tutte le obbligazioni a tasso variabile. Il problema ÃĻ che rispetto a quelle non dà nessun rendimento aggiuntivo e quindi già immediatamente quoterà di meno. Poi, se quota 100 con delle succose cedole per i primi tre anni, mi aspetto seriamente che quote di meno Quando passerà a cedole di mercato
Se vendo dopo un anno, puoi immaginare quanto sarà il suo valore. Per intenderci se dovesse quotare sopra la pari per il primo periodo quando potrebbe raggiungere il suo apice di valore.
CosÃŽ A NASO secondo me scende i primi 3 anni
Ottimo Prof...potrebbe valutare anche il bond Carraro di prossima emissione? Mi piacerebbe avere una sua valutazione. Grazie
Miiii, le ho guardate, se aggiungevano anche che in caso di sbarco alieno cambiavano le condizioni eravamo a postoð direi tante condizioni complesse ma non numericamente, complessa dal punto di vista contabile o economico.
Attendo perÃē la pubblicazione del prospetto informativo, altrimenti sto parlando leggendo articoli di giornale
Ogni video tuo comincia con "ti piacerebbe" ððð
Ti piacerebbe, vero? Quasi! Tutti tranne queli di Educati e Finanziati
Ad occhio gli ultimi tre scenari nel KID sono identici, quindi secondo me hanno dimenticato di fare copia/incolla con le cifre giuste
Tasso euribor all anno quanto e ??sul 4% adesso ?? Si ma aspetta i tassi non sono mai stati cosi alti come ora ,come facciamo prevedere ??
Non ÃĻ vero che non sono mai stati cosÃŽ alti, guarda il grafico, sono arrivati al 5%. I tassi non sono mai restati sopra il 4% per oltre 18 mesi.
Difatti previsioni su questi tassi sono tirare ad indovinare come ho cercato di fare io :-))))
Forse diventa uno step down fra tre anni bisogna prendere i tassi forward a tre mesi fra tre anni trim x trim
grazie.
Ma ÃĻ seriamente legale mettere nel KIID 3 scenari diversi con lo stesso risultato? Non hanno fatto letteralmente nessuna simulazione se hanno avuto 3 risultati uguali in 3 scenari diversi. Ma qualcuno li controlla i KIID prima che vengano approvati?
Immagino abbiano preso le partenze di quegli scenari da qualche fonte statistica.... Spero
Nel tasso variabile ci puo giocare solo chi ama la snai o i cavalli
Invece tenere conto di un Euribor pari costantemente al suo valor medio?
Sarebbe una stima sensata se oscillasse poco, ma nel giro di sette anni oscilla da zero a cinque, facendo brusche salite e discese
ðanch'io avevo guardato il grafico dell'euribor e visto che talvolta andava sotto 0....da lÃŽ ho capito che sta obbligazione era una fregatura
Grazie per il video.
Pensare invece di confrontare Euribor 3 mesi con l'inflazione su un periodo di 7 anni puÃē valere la pena?
Escludendo picchi di tassi e picchi di inflazione c'ÃĻ una correlazione?
Tanto per farsi un'idea. Ho scritto una cavolata?
Euribor ÃĻ il tasso di prestito interbancario che ÃĻ moltissimo legato ai tassi BCE. L'inflazione di solito ÃĻ correlata ai tassi perchÃĐ se cresce la BCE aumenta i tassi e se cala la BCE diminuisce i tassi.
Poi ci possono essere periodi di ritardo di uno rispetto all'altro
Altra cosa se dopo i 4 anni e il rendimento diciamo che si ferma , il valore dovrebbe di molto abbassarsi a quel punto alla fine si potrebbe prenderlo e aspettare la scadenza a 100
Non si abbasserà all'improvviso perchÃĐ man mano che si avvicina alla fine dei primi tre anni Tutti sanno che quelle sono le ultime cedole, quindi si abbasserà quasi linearmente. Comunque non calerà drammaticamente, si allineerà alle altre obbligazioni a 7 anni di banche italiane che rendono quasi il tasso Euribor punto Il problema ÃĻ che ÃĻ obbligazioni cosÃŽ Di solito non ce ne sono perchÃĐ tendenzialmente rendono un po' di piÃđ del tasso Euribor, quindi mi aspetto che perda almeno cinque punti rispetto a quelle obbligazioni
Ciao Paolo,
posso chiedere (se anche alla community possa interessare) un video che aiuti a "leggere" su JUSTETF i dati salienti degli "IBOND?
Non mi pare cosÃŽ chiaro capire il rendimento a scadenza (nel caso degli accumulo).
Grazie da un" fedelissimo"
Se intendi gli etf a scadenza ho fatto ben tre video e nel terzo cerco di stimare il prezzo di rimborso di quelli a distribuzione punto già da lÃŽ vedi che ÃĻ un'impresa titanica PerchÃĐ non hai idea di che ribilanciamenti faranno e di quali nuove missioni usciranno che sono costretti a inserire nel etf
Paolo preferisco andare a leva 3x sull's&p 500 ho meno volatilitÃ
SÃŽ, ma rispetto alle altre obbligazioni a tasso variabile non ha nessun rendimento aggiuntivo e questo la farà quotare meno punto Inoltre passa da un 7-25 al rendimento molto piÃđ basso E quindi si quota 100 con alcune cedole a sette venticinque in programma automaticamente quoterà decisamente meno appena smette di pagarle
Adoro le vocineeeee!!!! ð ...io faccio sempre i conti della servaðĪŦ
a fine video dici "non vedo perchÃĻ dobbiate investire in obbligazioni a 10 anni".. ma con btp a 10 e 20 anni che danno un 5/quasi6% non stanno battendo il famoso presunto 5% annuo dell'azionario?
ho fatto un video apposta su questa strategia, perchÃĐ pensavo anch'io fosse buona
Hanno capito che i Retail hanno tanti soldi parcheggiati e ora emettono obbligazioni con rendimenti piÃđ alti della media come se piovesse... a me sorge una domanda: ma sia su questo, sia per il BTP valore non ÃĻ che si sono fatti due conti anche sull'inflazione ed il fatto che ÃĻ piÃđ probabile che aumenti rispetto a che rimanga ai valori attuali nei prossimi 3 anni (e quindi si mangi il rendimento che devono pagare..si resta nominale ma poi in soldi reale non si realizza) ?
Mah, di solito le banche e lo stato si accontentano anche di pagare di piÃđ PURE IN TERMINI REALI. Le banche perchÃĐ quei soldi comunque li investono in mutui e prestiti e rendono molto bene, lo stato perchÃĐ ÃĻ un debitore cronico :-)
Ciao Paolo grazie per questo video interessante. Non capisco perchÃĐ dici che dopo 3 anni il valore dellâobbligazione scende sotto il 100. Dopo 3 anni diventa un obbligazione a tasso variabile quindi un floating rate bond che avrà un prezzo al 100 per argomenti dâarbitraggio (non considerando probabilità di default di unicredit). Come ho capito per te tutti floating-rate bond non dovrebbero essere presi in considerazione?
PerchÃĐ solitamente le obbligazioni ancorate a un tasso Euribor danno un rendimento aggiuntivo al tassovirgola soprattutto se poi sono di banche e non di governi Tripla A punto per questo motivo dovrebbe andare sotto 100 e non di poco perchÃĐ a quel punto dura ben sette anni. Inoltre se adesso le diamo una quotazione di 100, quando ha esaurito le cedole piÃđ grosse per forza deve calare, chiaramente se il mercato Resta uguale ad adesso
@@PaoloColetti Infatti perciÃē ho scritto ânon considerando probabilità di default di unicreditâ allora sono dâaccordo..ci vorrebbe uno âspread over floatâ per renderlo a 100 altrimenti il prezzo scende sotto il 100 come hai detto. Una curiosità : hai cercato di prezzare il valore di questa obbligazione con i tassi attuali e i swap-spread attuali di unicredit e prendendo le forward rate per le cedole variablili (EURIBOR)? Sarebbe interessante vedere cosa esce come prezzo perchÃĐ secondo quello che dici dovrebbe tornare chiaramente sotto il 100.
Potrebbe avere senso come obbligazione agganciata all'inflazione?
Supponendo che il tasso Euribor sia una approssimazione dell'inflazione rende decisamente meno dei BTP Italia che hanno di solito anche una piccola aggiunta e sono passati molto meno oltre a costare attualmente ben al di sotto di Cento
Viene da dire che Unicredit scommette sull'abbassamento dei tassi a medio lungo termine.
Salve professore. Se la si vendesse dopo i primi 2 anni quando ancora paga bene? Che prezzo ci si potrebbe aspettare ipotizzando una lateralizzazione dei tassi?Inoltre il prezzo sarebbe comunque influenzato dal valore dell'euribor? grazie
à un po' un casino stimare il prezzo che ci sarà perchÃĐ da un lato Dipende da come va l'indice Euribor perÃē dall'alto dipende anche da come vanno le altre obbligazioni, i cui i tassi spesso dipendono a loro volta dall'indice Euribor. Quindi sarà un po' un casino.
Lo stesso pensiero che ho avuto ioð
Come mai non ha confrontato il titolo con il cct 2031 ? Che paga euribor 6 mesi piÃđ 1,30?
Sarebbe stata una buona idea, ma non sono perfetto ðģ
Ancora una cosa , in linea generale in caso di difficoltà di un paese pensi che rischierebbero di piÃđ i titoli di stato del paese o quelli delle banche di quel paese ?
Come era andata in Grecia , ad esempio ?
Grazie