如何判断一只股票的价格是否合理？李永乐老师讲『贴现法』对股票估值
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- เผยแพร่เมื่อ 26 ก.ย. 2024
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最近有个小朋友跟我说：
他刚刚开了一个股票账户 要买股票，
有的股票5块钱，有的股票50块钱，还有500块钱，
他应该买哪一个呢？
其实股票的绝对价格是没有太大意义的。
我们所要关心的是股票背后所代表的价值。
怎么给一个股票估值呢？
今天咱们就来研究一下这个问题！
详见视频……
李老师两个瞬间最帅，一个是写断粉笔的时候，一个是扔粉笔的时候，同意的点赞。
不同意，但还是点赞了
没想到李永乐老师还做价值投资科普，绝对是我见过最好懂得价值投资基础课，大赞
李老师每次讲股票最后就扔粉笔，一定在A股里亏了不少
哈哈
Simon Lee 哈哈哈哈
哈哈哈
哈哈哈~
Simon Lee 牛顿不也亏钱，不丢人
周末充实自己知识储备的视频，我求之不得，感谢李老师。
李老师给特朗普❤了👍
Lingyong Lin 秀儿
股市实战 关注本人 会有收获的
李永乐老师口中的小朋友都能管理国家了 一个个都能提出有深度热点的话题
我记得去青岛的时候，有看到一家叫啥都有的商店。老师您是啥都懂老师，跟您学习了很多，感谢您。
It's refreshing to see practical advice that can help individuals manage their money effectively and achieve their financial goals.
因為每人對未來的成長假設不同，適用的discount rate不同，所以會有很大的估值差異。 所以要有一個安全邊際就好重要。
直接用无风险利率好了
實際上的無風險利率很難取
@@afflicafflic 无风险利率不是中央银行的基准利率吗？
应该分析insitution和整个市场认为的discount rate是多少。毕竟股市的走向不受个人影响
小朋友们已经向股市进军了
一進軍 就被川普大帝打趴XDD
william T 进军美股呗
新韭上市了
小朋友們不會賠錢的，他們可都是萬中選一的天才啊
我在這推薦小朋友們 不要喝酒
但是可以買酒 600519 (笑)
我看片是看顏值的 本以為是個平平無奇的中年老師
誰知越看越上癮又簡單易明媽的我佩服了
哈哈
这个估值的算法，是我之前上MBA课里的其中一节课了。现在在TH-cam看个频道都那么高深了么，嘿嘿。不过还是非常喜欢李老师的讲解
為了挺李老師的視頻，我努力把廣告看完了....
台北的小朋友留
不知道为啥，我不是TH-cam premium，但是快一个月了，我没看到过TH-cam上的任何广告
@@gerardurex2820 ADBLOCK
Gerard Urex 第一个月试用
你好交个朋友哦
@@mtf630 怪不得 我说我用电脑看youtube怎么一直没广告
從李老師身上學到不少知識，謝謝李老師
李永乐老师讲的又清楚又通俗易懂，我大学四年都没搞懂贴现是个什么玩意，李老师这一句话就讲明白了😂
那个最后的自由现金流模型，每股现金流 ÷(贴线率8%减去增长率），要是年均增长率大于8%，这个模型不是爆了
谢谢你让我进一步了解股票。我今年十二岁，我希望未来我能成为一个出色的商人，谢谢！
大佬 未来可期
厉害！ 十二岁的我还在想着放学上哪儿玩
It’s interesting how interconnected the financial world is and how various factors affect it.
老师讲什么都能讲的特别通透！
老兄跟老师多久了
谁都不服，就服你李老师。什么社会现象你都能给拉一对数学公式，我是真的服你了😂😂😂
估计老师是学概率学的
感觉李老师讲的真好，每次听老师讲课我都能够全身心投入，而且真正学到东西
我認識一位很不錯的大師，每天都會推薦明牌，+10趴以上，瀨，z點j點y點③點⑥點⑨點，吧點去掉就是了
经过老师这么详细的推理，我才发现原来股票没有办法估值。只能靠幕后操作的最新信息和运气了。
看來只能長期投資了
股票估值真的難
“毕竟他的偿还是排在存款之后的”，金融专业的学生表示李老师的功课做的不是一般的多👍
其实公式是：-初始投入资金+第一年回馈÷（1+利率）+第二年回馈÷（1+利率）^2以此类推，这是VAN要是想算Tic就是套入二级方程的方式
所以6:00 是-100 + 56 = -44 0才值得買?
学习了，投资和生活息息相关，学习投资背后的原理可以让你更准确的把握适合自己的投资方式，希望老师多多讲讲这方面的课。
现实生活中几乎没人用股利贴现模型，一般都用自由现金流折现和残留收益模型。因为1公司不一定每年都发股利，2公司就算发股利股利增长速度也不一定前后一致。股利贴现和公司长期盈利能力没多大关系
(๐•̆ ·̭ •̆๐) 下一期：最近有小朋友问我，他说呀看了李老师的节目后去炒股，现在赔得裤衩都不剩。于是想了解一下如果给自己买份保险，从多高的天台上跳下来才能保住命又得到赔款？那么今天我们就讲一讲买什么保险，如何跳天台才能利益最大化？
😀😓不死没得赔！
@@rongsun7774 世上不止人壽保
只赔医药费，保险公司又不是傻子
哈哈哈哈哈
@@francisleo9695 要看保什麼 上次開刀做小手術 花了3000NT住兩天醫院
保險理賠我3萬多 另外公司又因我請了一個月工傷假 公司給我底薪一半 2萬多
李老師您好
您開頭所說股票的絕對價格是沒有意義的
但在技術分析上絕對價格會影響到投資人的心理層面
但在籌碼方面確實是意義不大
謝謝
最近的小朋友们都有点厉害啊
無風險利率與通脹 不應重複計算。銀行存款利率已計入通脹，
例如，銀行存款利率3厘，通脹2厘，實質利率3厘-2厘=1厘。
貼現率= 實質利率+通脹+風險補償 = 3厘+風險補償
专业
业余的，我觉得综合也不应该等于D除以r，按照等比数列求和来看应该加上一个系数的
这就是为什么学物理的人，做什么行业都很出色
原来李永乐老师是物理老师，我差点都忘了😂😂😂😂
經典倒果為因，是因為出色才學得好物理這種高門檻的學科。
股市就不行
謝謝老師 辛苦老師在這麽短的時間解說的那麼清楚 感謝您
我自己就是做对冲基金的，其实这些估值模型都只是理论而已，实战的价值不大。其中最难估的就是公司的增长率，因为未来都是不确定的。我自己也曾经有过一年赚10倍的经历（有兴趣的可以看我做的真实经历分享），但这主要是靠运气，不可能复制。
说得好
👍
对冲基金搁说尼玛呢😂跟价值投资沾不上一点边
股市最有趣的地方是,理論是建立在市場是理性的,但實際上市場並不是理性的
你猜不到隔天就會有人在加拿大被抓
股利增长模型 Dividend Growth Model
然而并没有人这么估值了
amazdrm 模型太理想了，别说股利增长了，很多股票常年没有股利
DGM对价值股适用，对成长股很难适用
李老师把CFA一级的内容讲的很好。
李老师是否能讲一下关于稀土元素的性能、应用等相关的内容
你是小朋友吗
用分红来计算股价是不全面的， 因为分红只是企业利润的一部分，所以用利润来计算股价更合理，对于银行股，一般美国的银行p/e=10
謝謝老師教學、比看書還容易懂
李老师经济学和金融学方面也能讲的这么简单明了，赞一个
都是最简单的概念。
老师可以介绍一下怎样看财报避开业绩造假这些地雷。
李老師講解的非常清楚, 感謝!
其实我觉的式子应该还有一个隐藏的“社会主义”加权系数😂
考虑你这个那就不用投资股票啦，买房就完事啦
哈哈，这个系数我大概估算下，做一个100w的项目，实际投入10w-15w，外加分期发，约发一年，这个系数应该在8%-6%
处在不同的阶层这个系数是不同的
@@liema2426 上市阶层的权重应该是一样的
最近刚考完试，MBA FINANCE的课，听完老师讲的，更懂了一些。
李老师要好好减肥了哦！顺便回头给大家讲讲运动与卡路里的关系
@視頻奇葩搞笑 理組幽默感
民主運動被卡在路上里唄！
雨女无瓜
他讲的是discounted future cash flow. 不过股票的价格受到很多因素的影响。在中国最大的就是房地产~~.
终于明白高中时候学的预期股息除以银行利率等于股票价格是啥意思了！多谢老师！
这是怎么联系上的？ 没有怎么看懂这个联想哎。
咋高中就学这个了？
数学公式其实很简单很好理解。。。难的是你对风险大小的评估，导致你的无风险补贴率等的数值大小有差异。。。很多风险你估计不足，就会高估股票的价值做出错误的投资决策。。。你若不是内线人士，你咋预测疫情发生？你若不是内幕人士，你咋预测不理智的美国政府和不讲究道理的中国政府谈判如何？这些都是很难估计的风险。。这些风险的估计不足，都会让你对股票的估值过高做出错误投资决策。与其说普通大众总是赔钱，不如说这根本就是统治者敛财和转嫁金融风险的工具罢了。。。
贴现法实战难度很大 两个参数要调 回归估算的俩参数稍微改动结果会变得不可控制
股市分析固然没错，但是这始终是个人的看法，别人很难学习，还是内线消息好，适合所有人。
资本市场就是投机，不要想着投资，所以买了不动你就会越来越亏。作为老股民奉劝新入市的朋友，投机最主要是方向，方向变了一定要止损，赚的只是砍头砍尾中间的一点点。
haibo yao 我也是 有机会交流一下 V276428985
haibo yao 276428986
Having a solid financial plan is crucial to ensuring a stable future.
自由现金流计算方法有点问题， 一般企业是先预估几年的自由现金流， 最后再用终值计算永续的， 李老师直接跳过前几年的直接计算永续更适合只按固定速度增长的公司，但这个是悖论来的，没有任何公司可以一直增长下去，所以还是的用两阶段折现来计算
台灣估值大師吳啟銘教授出過兩本專書，內容很 solid，但要整本讀懂也不容易
The stock's performance has been fairly consistent, making it a solid choice for long-term investors.
李老師，能多講一些經濟的知識啊！很讚!
李老师说用专业理论知识解答，那么用几句话告知股价未来估值
第一配过股的最高股价除二是未来反弹的股价
第二每股公积金越高意味着未来配股多，在以后时间股价会再次容易跟着新业绩诞生股价会再次慢慢翻倍
第三看静态市盈率多少倍可根据同行业股来比较市盈率是多少倍，通常在10倍以上股价未来翻倍越高
The ability to simplify and break down these topics makes important financial knowledge more accessible to viewers.
馬列的傳人玩起資本市場這些玩具還真帶勁啊！
李老師有一個習慣就是寫完兩個字或一個句子喜歡在黑板上打個點，如果不這樣做黑板可以看起來更乾淨一點
喜歡～老師授課最實在最實用
你的解释你的课堂，让很多人从小学习的数学，有了在现实更多使用的价值。👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍👍
Your insights and success stories inspire your audience to take control of their financial future and pursue financial freedom. Thank you for your motivation
太兴奋了，下回李老师要讲扔骰子选股法了
Xiaoguang Xing 我來先講韋小宝七个老婆扔骰子跟韋小寶行房法，話說韋小宝年少時血氣方剛，有一晩用迷藥迷到八個女子，除了－個假太后是老女人外其他都是美女，他跟他們在一張大牀上胡天胡弟，那些美女醒來後卻全部愛上了他！ （又會咁嘅？金庸老作），包括本來很不喜歡他的陳圓圓之女阿何，及神龍教教主之妻等等。－晚就使上述兩人懷孕o之後韋小宝娶了七个美女，他們流落到釣魚台國賓館 （噢，是釣魚島，好像是今釣魚台，韋小宝教他們每晚擲骰子，誰勝出誰就跟他行房，她們説：你臭美嗎？誰輸了誰就陪你！之前－晩8個，後來1晚1個，可見韋小宝不行了！如果譲你揀，你要扔骰子選股法，還是扔骰子選美女法？我就一定要後者！
在李老师的指导下 小朋友都过上了好日子
昨天考了《银行从业资格考试》，李老师讲的很棒！
学术界并不是学物理的唯一出路。加州理工，北卡等名校也有针对物理系学生转金融工作的项目。而且由于在过去的学习过程中接触过大量建模练习，数学知识还掌握了一些编程技巧，物理系MS毕业生转行金融也很容易，很多咨询公司和银行非常喜欢招聘物理系学生并对其进行培训。quora上甚至有问题是“Why are there so many physics majors and PhD’s in finance?( 为什么金融界有那么多物理系学生)”。
老师，高考来临…能讲一下为什做选择题时全部选同一个答案比随机选更优呢？ 有人说是方差小，我理解的是这不算bionomal dist吗？求教。
选同一个答案好是因为高考选择题答案的设置是完全平均的。
要是有100题而及格是n题的话。你的及格机率＝1÷(4的n次方)
建议还是老实念书
虽然听到最后...但是我起码认识了一个专业词，贴现法
a股让你尝尝社会主义的铁拳，哈哈哈
fleeting life 政治挂帅打A股让所有模型失效
这么多年已经把我打成了金钟罩 :-)
为什么大家都说a股坑呢？股票市场难道不是自由市场吗？a股和美股，港股有什么大区别嘛？难道全都是因为政府宏观调控？墙外无妨，兄弟多说两句呗，我不太明白
@@irvin1241 先不说广泛存在的内幕交易和造假上市，就拿T+1和涨跌停政策来说吧，这两个政策大大方便了庄家割韭菜，庄家拉盘砸盘涨跌停你散户还来不及进场或退场。T+1同理
@@irvin1241 买过你就知道
老师
请你研究以下估值法的逻辑合理性和可行性：
1. 在 PEfair/ROIC = 1 的基础上，进一步改善成：
股票 PEfair = 100 x ROIC_ratio ÷ (1 + WACC_ratio)
ROIC = 100 x ROIC_ratio
ROIC_ratio
= Net Income ÷ Invested Capital
2. 真正的生意 Growth，不是net profit growth, 而是：
[ (1 + Net Profit Growth ratio) ÷ (1+Invested Capital Growth ratio) ] - 1
= ROIC Growth
终于开始深入价值这个词的概念了
😄哈哈，您的课程太棒了，思维敏捷，语速超快，非常精彩🤩
老师，市场上的炒菜锅有不锈钢，铁锅，黑晶，还有其它材质。 可否请您讲解下到底哪个材质是最健康安全的？谢谢。
铁锅 不粘锅的材料据说致癌
医疗级不锈钢18/10
老师是万能的
李德王 这个问题你应该问王老师 @美食作家王刚R
每天跟我学习；你一定会很棒；Learn from me every day; you will be great;毎日私から学びましょう。あなたは素晴らしいでしょう。
*此影片由BerkShire Hathaway 与 工商银行 冠名播出*
李老师，这个理财系列的课程非常好👍
老师，稍微给您补充一下。那个不叫动态模型，您讲的是DDM中派生的GGM。这种模型是有三个假设的。一是r必定要大于g，二是一定是永续，三是Div每年以g进行增长。如果不满足以上三点。模型是不成立的。而且一般用自由现金流的理由是在公司没上市或者不发Div的情况下会用FCFE代替。一些小补充，希望您的视频越做越好
Dividends growth model 吧，DDM
是哪个model
你可以成为比李老师更出色的自媒体人
@@cyberk1639 dividend discount model
对数字不敏感，我看谁的都看不懂，看李老师的能看懂，太感谢了
万能的李永乐老师将掌控宇宙
看完视频我内心燃起了希望。突然间，我又想起老师一开始说的话，“股票的绝对价格没有太大的意义”！！
有意义的是市值
必须点爆。听李老师讲讲股票知识，比看书有意思多了
终于等到financial math的课题。精算师报到
“Discounted future cash flow”..
这个的前提是，市场要完全有效！
李永乐老师, 你几时上市, 我一定把个人财产全投资到你身上
😄
Leo Yu,😜怎样上市？像猪肉一样论斤卖？😜（只是开玩笑😁😁😁）
李老師之前說過 不要all in😂
如果有一个机器，每年给你一g黄金，那这个机器值多少钱呢？
@@kwanhungcheung7942 投资在李老师身上是永不失損的
老师好，我记得无风险利率指的是国债利率而不是银行的利率吧，而且现在已经打破刚性兑付，银行利率不能视为无风险利率，有错误的地方还望谅解！
2021年1月22日，工商银行的股价还是5块，这一年股价是没涨😂
5.44
不跌就不错了，看看银行工作的朋友，工资都下降了一些
股价没长 ，今年分红拿了多少？
2021年7月21日闭市价剩下4块7了
这些理论基础能验证的基础一个是上市公司真实透明的财务数据，二是强力的监管及有效的顶层设计以最大限度减少短线庄家割韭菜行为
李老师，是不是只要我不去观测股价，它就会处于即升即跌的叠加态
你就是薛定谔的猫？
学了那么久的财务管理，觉得李永乐老师讲的是最简单的，一堆财管老师要花1-2节课，还讲不清楚，你这里只要12分钟。
Thanks for the insight.
股票主要是零和游戏，是人之间的博弈，多从人性角度考虑。符合李老师所讲的这种客观估值的股票也存在，但是属于极少数，大家看到的，恰恰是李永乐老师讲的幸存者原理。
动态模型的公式应该是 D（1+g)/(r-g)吧，应该用下一期分红做分子
是的，物理老师说金融，你何必那么较真
李老师好全能啊 经济 政治 军事 天文 物理 数学都懂啊
我正在学CFA 2，老师就开始讲了。点赞
老师讲的这些基础内容容易过cfa1啊
Faky You 老师讲的对考cfa过于简单了
jjw 只是说巧合而已
李老师讲讲不同的股票估值方法适用哪些不同类型的公司。
居然看到了CFA课本里的东西，李老师真渊博
李老师，你这个教程让我想到了最近我看到网上好多人鼓吹“长期持有银行股然后靠每年赚股息分红”这种投资策略。能不能讲讲这种策略到底划不划算呢？
老师真厉害，开始教小朋友炒股了
股票价格是服从几何布朗运动模型（Brownian motion）的吧，也就是说必须带有随机过程，简单靠估值也太不靠谱了吧。存款类产品的当前价格的确可以靠贴现率来计算，不过股票价格是一种动态的变化，这种简单的模型完全不足以应付。
2021年2月1日，工商银行5.14元
the most important point is game theory, make you always lose, I learned a very important thing, really appreciate
老师讲的很好，我的脑子是浆糊，还是不明白，注定做不了大买卖😞
李老师您好，非常喜欢您的视频。首先咱俩是老乡，另外我是物理博士，所以看到您的视频非常亲切。第二，您的视频逻辑性很强，语言也诙谐幽默，是我喜欢您视频的另外一个原因。在您这一讲里面我有一个小问题，首先您讲的如何计算债券价格和股票价格的合理性我都看懂了，但是对于判断这个价格是否合适的这个结论我有点不太明白。咱就拿工商银行股票那个举例：在那个静态模型里面，您得出如果工行的股票价格超过3.125就不合适对么？但是我的逻辑是，您假如花10元钱买了一股工行股票，明年您股票分红0.25元，如果按照贴现方法计算0.25元在今年的价值：0.25/(1+8%)=0.23元，也就是说您只花了10元钱实际上买了一个10.23元的东西，听上去不是很划算么？也就是说无论股票值多少钱，股息那部分都是白给你的，这样一来通过股息和贴现率来回推股票价格的这个逻辑岂不是就不成立了？我是不是有的地方理解错了？非常期待您回答！谢谢！
李老师说的是国际玩法，在中国规矩里不通用
在国际里也不一定通，不然老师也都不当老师了
新股民感谢李老师的科普，很有用