Complimenti perché sei molto brava e preparata! Sarebbe utilissimo un approfondimento per chi investe solo in euro perché la maggior parte degli strumenti proposti non sono accessibili al retail. Penso che la maggior parte di chi ti segue sia nella mia situazione. Ciao e grazie ancora
Grazie Francesca ho apprezzato il corso che mi ha dato dei buoni spunti operativi oltre che un miglioramento della mia formazione !! Grazie e buon 2024 !!
Ringrazio di cuore Francesca per la sua disponibilità ed alta competenza. Per il discorso del "catturare il rimbalzo" mi piacerebbe comprare il bond in euro "Bank of America" 0 coupon con scadenza 26/3/59 rendimento a scadenza 3.99 e duration + convexity 45.749, perché quando inizieranno i tagli dei tassi di riferimento promette un rimbalzo veramente notevole. Da quanto ho capito, per un taglio del 1% dovrebbe salire di circa il 45%, questo dicono le formule di matematica finanziaria. Però mi resta un dubbio : quando effettivamente i tassi saranno tagliati, è vero che questo salitrà molto di prezzo e saranno emessi solo nuovi titoli a rendimenti inferiori ma questo in esame ha un time to maturity molto lungo e per tutto questo tempo non darà alcuna cedola, quindi chi sarà interessato effettivamente a comprarlo? non si rischierà di avere problemi a rivenderlo ad un prezzo ben superiore di quello attuale? GRAZIEEEE
CONGRATULAZIONI per i primi 6.000 iscritti!!! Tutti ultra meritati. Ora puntiamo alla cifra tonda: 100.000 (centomila; non mi sono sbagliato di uno zero....!!! E' solo questione di tempo, credo meno di quello che pensi, e ci arriverai sicuramente. Questo è il mio augurio e faccio il tifo per te affinché ciò avvenga il prima possibile. BRAVISSIMA e sempre tante grazie per i tuoi interessantissimi ed utilissimi video. Ed ora aspettiamo le tue indicazioni sui tuoi investimenti in bond ....
Buongiorno Francesca sto seguendo il tuo corso sui bond su TH-cam, complimenti davvero ben fatto! Mi sono poi iscritto al servizio segnali su free finance obbiettivo resilienza! Un paio d domande: - che broker consigli x seguire tale operatività? - che capitali minimi? Scusami faccio Trading dal 2008 ma nn ho mai toccato ne un bond ne un certificates… sempre e solo futures e options.. Un caro saluto e buon lavoro Vittorio
@vittoriolaveder7735 grazie mille!!! Per operare in certificati i migliori broker secondo me sono Directa e Fineco, trovi qui un video dedicato ai migliori broker per operare su certificati e bond: th-cam.com/video/WVWiq0YXhD0/w-d-xo.html. Come capitale minimo direi che ci vogliono almeno 20mila euro per costituire un portafoglio in certificati sufficientemente diversificato e, considerando le commissioni di negoziazione, non negozierei meno di 1000 euro di valore nominale a certificato (idealmente 1500-2000 a certificato). In bocca al lupo nel tuo viaggio da investitore in certificati e bond, ti auguro ogni successo!
Nelle varie tabelle ci sono tantissimi ISIN errati ad esempio Germania riporta quelli di Spagna, quelli della Spagna hai messo ISIN di Slovacchia/Portogallo/Slovenia....ne ho citati solo alcuni. Oltretutto se si va a guardare le obbligazioni Apple credo siano tutte o quasi CALL ....poca roba quindi...rischio rimborso anticipato ...si resta con il cerino in mano
Grazie mille Francesca, regalo grandissimo! Ho una domanda che credo sia utile a molti leggendo le altre domande:TLT non è armonizzato, molti per questo non possono comprarlo. IDTL è una buona soluzione? Ce ne sono di migliori? Saluti e buone feste
Grazie Francesca, peccato che (credo) tutti gli ETF segnalati siano NON armonizzati, quindi costituiscano un problema a tradarli da parte di investitori retail italiani.
Buongiorno Francesca...peccato che il 90% dei titoli non siano reperibili tramite le banche tradizionali oppure sono tagli da investitori professionali...per l'investitore retail in pratica non c'è nulla...peccato perchè il lavoro divulgativo che stai facendo è davvero ottimo. Sarebbe utile dare un taglio allo studio anche per il retail
Per Francesca e tutti. Mi manca un tassello da capire nella strategia acquisto e aspetto il taglio dei tassi. Es: compro US912810SN90,taglio tasso 1 punto, l’obbligazione fa +25. Ma poi se la volessi vendere, chi se la comprerebbe con prezzo più caro e una cedola di solo 1,25%? Grazie in anticipo
secondo te tutti i BTP o equivalenti tedeschi che fino a 3 anni fà erano a 0% o addirittura sotto 0 come per i tedeschi c era qualcuno che li comprava ...io per esempio ho GIA guadagnato una bella cifra ed ho venduto ma sbagliando perchè i rendimenti si stanno ancora comprimendo ed avrei guadagnato di più ma sta sicuro che se si ritorna a quei tempi altro che il 25% puoi guadagnare. Se leggi un pò tra chi scrive ...alcuni parlano dell' AUSTRIA 120 questo è il caso classico,,,bond A+ quindi strasicuro a quei tempi quotava intorno 150 ora sta a 49 ma io l ' ho tradato diverse volte tra 35 e 45 ...ora se vedi i grafici nei due anni passati è stato tradato a prezzi superiori e chi è rimasto dentro ha perso un sacco di soldi. Sarà questo il momento dell'inversione...Francesca e tanti altri dicono di si ma qui è la FED che conduce il gioco...Saluti e Buon anno.
Hai sicuramente individuato un elemento importante: la liquidità dello strumento. Se compri il US912810SN90 o altro bond con flusso cedolare basso massimizzi il rimbalzo ma avrai minore liquidità perchè questi sono bond meno attraenti, tuttavia il book dei treasury USA è sempre pieno e avrai sempre uno spread accettabile (ad esempio sul US912810SN90 più o meno hai sullo 0,4% di spread). Io in ottica difensiva preferisco comunque andare su treasury con cedola di almeno il 3-3,5% così da beneficiare del rimbalzo ma non rischiare troppo nel caso il mercato cambiasse direzione. Ad oggi i treasury scontano già un bel taglio dei tassi quindi puntare a massimizzare con il bond più rischioso è una scelta un pò azzardata a mio parere, meglio prendere qualcosa che rimbalzerà leggermente meno ma con cui dormiamo sonni tranquilli nel 2024.
@@tarbiuth83la risposta l' ha già data , ora il problema è che secondo me tu non hai mai trattato un bond in vita tua...per cui è ora che incominci ad operare e non a fare domande.
Bella presentazione, complimenti! Qualche osservazione: 1) Per chi sta in Italia, non ha molto senso applicare le due strategie (resilienza, e rimbalzo) su obbligazioni in USD. Un probabile abbassamento dei tassi in % farà abbassare anche il rapporto di cambio a sfavore del $ e allora addio ai vantaggi di entrambe le strategie. In Europa, poi, come hai notato ci sono poche opportunità avere cedole elevate a 10-15 anni. So che non vivi in Italia, ma noi si, purtroppo :) 2) Sono d’accordo nell’scegliere bond singoli piuttosto che ETF, ma che ne pensi dell’Ishares Eu Govt 15-30yr Ucits Etf Dist , potrebbe sostituire la tua scelta dell’ETF TLT? Quale è la sua convessità? 3) Non sono corrette le % del tuo portafoglio in bond [minuto 29:47], la somma fa ben più di 100% 4) Al minuto 26:52 vuoi allocare il 50% del portfolio in titoli di buona qualità con alta cedola (non mi sembra però l’Italia un emittente di elevata qualità da affiancare a Apple :), da aumentare al 65%-80%, ma il 50% è di tutto il portafoglio o solo della parte obbligazionaria,?, in tal caso quanto pesa la parte obbligazionaria sul totale del portafoglio ? Poi parli che un altro 50% da utilizzare per la strategia tattica (lunga duration+convessità, bassa cedola, 20-30anni) . Ma ancora la somma delle percentuali delle due strategie 65%-80% (strategia buy and hold) + 50% (strategia tattica) non fa 100% 5) Che ne pensi di questa strategia al minuto 52. th-cam.com/video/u2Glb6m7Rbs/w-d-xo.html una diminuzione dei tassi puo essere sfruttata meglio sui bond corti che su quelli lunghi. Esattamente l’opposto della tua strategia. Che ne pensi ?
Ciao Paolo, Grazie mille 🙏 e grazie davvero per il tuo commento, sono sicura che tantissime persone hanno i tuoi stessi dubbi e mi aiuti a chiarire diversi elementi. Ti rispondo punto per punto: 1)La strategia ideale per me è dividere il capitale in due parti e dedicarne una parte in allocazione tattica per puntare al rimbalzo e una in allocazione strategica per puntare alle cedole. Ovviamente la mia personale strategia è modulata sulle mie esigenze, ognuno poi dovrà capire come investire sulla base della sua propensione al rischio. Personalmente non ritengo attrattivi strumenti che rendono meno del 3% quindi per me alcuni bond vengono esclusi a priori. Piuttosto lascio una parte sul conto deposito e investo l’altra parte in certificati. A chi non servono dollari in futuro o non ha dollari, come detto più volte negli ultimi webinar e anche in questo non conviene comprare bond in dollari proprio per la perdita di efficienza nel tasso di cambio (bisognerebbe coprire la posizione, alcuni di voi riescono a coprire facilmente - alcune banche come Intesa ad esempio per la liquidità aziendale offrono questo servizio). Se non avessi dollari, probabilmente aumenterei un po’ il rischio di portafoglio così da avere almeno un rendimento del 4% sui bond in EUR. Comunque sono da valutare strumenti di copertura perché in genere costano ma in questo caso potrebbe valerne la pena. 2)L’etf da te selezionato potrebbe essere una valida alternativa al TLT in EUR (con minore duration e maggiore rischio). Preferisco comunque il TLT e in questo caso la cosa migliore secondo me è investire tramite Bonus Cap così da immunizzare il rischio di cambio (ci sono pro e contro e li ho analizzati qui: th-cam.com/video/5mbbcdeBaRA/w-d-xo.htmlsi=MfVHnc8jEWfIeSsQ 3) Le percentuali sono corrette e specifico che sono calcolate sul capitale investito (non sul valore attuale). In realtà non ho inserito la percentuale sul conto deposito - quel 5% e 6% che vedi sono i rendimenti dei miei conti deposito - di cui avevo parlato anche in altri webinar. 4)Se hai seguito i precedenti webinar sai che non ho BTP in portafoglio quindi effettivamente percepisco il rischio emittente italia 😉 Nel primo 50% va inserito debito investment grade (anche un po’ più rischioso come bond singoli). Per me il BTP andrà ad avere un peso piccolo ma non ritengo sbagliato inserirlo a piccole dosi anche perché sappiamo valutare correttamente il rischio dato che noi italiani siamo sempre ben informati sull’Italia. Le percentuali sono relative alla parte obbligazionaria. Ho un portafoglio che quando arriverò a posizionarmi completamente sui bond avrà più o meno 45% di bond, 50% di certificati, 5% in crypto e trading. Quando parlo di 65%-80% mi riferisco a quel 50% del portafoglio dedicato a bloccare le cedole alte più a lungo. 5)Sull’irripidimento della curva sono assolutamente d’accordo e il ragionamento è corretto: i rendimenti del 2 anni scenderanno di più di quelli del decennale o trentennale (trovi questo risultato anche nello studio FreeFinance). Tuttavia poi il rimbalzo di prezzo del bond e il rendimento che tu puoi fare sulla strategia sarà diverso perché sul biennale hai massimo 2 anni di cedole quindi il rialzo è limitato, sul trentennale hai 30 anni di cedole quindi il rialzo è elevato (in più hai l’effetto duration + convexity). Se non fosse così significherebbe che i bond a 30 anni sono meno volatili di quelli a 2 anni 😅 Insomma, se si deve puntare al rimbalzo, le scadenze lunghissime sono quelle da comprare, le corte purtroppo per noi non sono efficienti (sarebbe davvero bello se strumenti resilienti fossero anche i più efficienti). Aggiungo che bloccare i tassi per prendere le cedole non è una strategia finanziariamente efficiente perché non massimizzi il rendimento nel breve (gli hedge fund per capirci stanno puntando tutti al rimbalzo) tuttavia è una strategia da applicare se si ha l’esigenza di cedole (non ci sono tante occasioni di questo tipo nella storia, è per auesto che tantissimi HNWI ne stanno approfittando). Grazie davvero per tutte queste domande, si vede che hai analizzato nel dettaglio il webinar e sono felicissima di questo! Rimango a disposizione e ti auguro uno splendido Natale!
Grazie mille Francesca! Ti seguo da poco e sei veramente brava!!! Complimenti. Io non ho molta dimestichezza con i certificati (dovrò studiare un bel pò ;) e quindi mi stavo orientando per un ETF TLT EURO HEDGED Tipo ad esempio l'iShares IE00BD8PGZ49 .... ci sono controindicazioni su questo tipo di prodotti?
Ciao Giuliano, grazie mille! Si il rischio di cambio è un fattore estremamente rilevante perchè con il taglio dei tassi il dollaro si indebolisce quindi investire in dollari in questa fase non conviene se poi non si ha bisogno di dollari (in altre parole se spendo e guadagno in euro e voglio investire in dollari dovrei coprire il rischio di cambio). Non ho parlato di compensazione delle minus perchè i bond sono strumenti poco indicati per questo scopo (è assolutamente meglio valutare dei buoni certificati di investimento in quest'ottica).
Tutto buono e condivisibile ma dai primi di Novembre , che dovrebbe essere la data delle slide che hai messo i prezzi di tutto il comparto obbligazionario si sono impennati vedevo ad esempio l' IT0005162828 che sul tuo foglio aveva uno Yeld del 4% ora stà a 3,58% con un prezzo che da 72 è ora a 81. Quindi io attenderei una correzione per entrare , poi chiaramente se si và in recessione sarebbe sbagliato ...ma questa giravolta a 180 gradi della FED mi lascia un pò perplesso.
Ciao Roberto, le slide sono aggiornate al 22-23 dicembre (anche i rendimenti e i bond analizzati). Sicuramente i bond erano più interessanti tra settembre e novembre 2023 e in effetti ne sto parlando da tantissimi mesi sul canale TH-cam, in "tutte le salse". Sono d'accordo con te che oggi ci sia più rischio rispetto all'ultimo trimestre dello scorso anno ma tutti i gestori obbligazionari che conosco in questa fase hanno deciso di acquistare ad ogni correzione e il mercato in questi giorni sembra indicare questo (se vedi il TLT ogni volta che scende poi risale come se qualcuno stesse aspettando una leggera discesa per comprare). Oggi c'è euforia sull'obbligazionario e direi giustamente dato che forse è l'unica asset class su cui c'è qualche certezza. Considerando questa euforia, il capitale non va investito "tutto e subito" ma deve essere investito pian piano da oggi nel prossimo anno ma non starei troppo alla finestra perchè si rischia di perdere un bel rimbalzo.
Buongiorno Francesca. Il corso è stato utilissimo perché ero completamente ignaro di certi meccanismi, tipo la convexity, che tra l'altro hai spiegato molto bene. Mi chiedevo se da qualche parte sono scaricabili le slides o se è comunque possibile chiederle. Grazie e buone feste
Ciao e grazie Francesca, volevo chiederti se i corporate bond delle banche americane quotate in euro scontano nel prezzo anche il tasso di cambio (eur/usd) che inevitabilmente, in caso di riduzione dei tassi, dovrebbe salire. Di conseguenza il prezzo del bond in euro non salirebbe come se fosse in usd in quanto penalizzato dal cambio. Grazie.
Secondo me dipende dall'emittente di origine che essendo US, anche se emesse in euro risentono comunque del rischio valuta. Inoltre se ci sono cedole, queste risentono anche della doppia tassazione, nel paese di origine e poi nel nostro! Comunque chiederei conferma a Francesca per sicurezza.
Ciao Ciro, non le ho analizzate per il rischio emittente, a mio personalissimo parere l'emittente è un pò rischioso specialmente su scadenze lunghe ma chiaramente dipende dalla propensione al rischio 😉
Tra gli ETF in bond, cosa ne pensi dell’US10 di Amundi? Duration 15,60 , rendimento 4,19. Sapresti dirmi dove posso verificare la convexity? Dovrebbe essere alta visto che l’etf è composto dai Treasury che hai indicato alla fine del corso. Complimenti e grazie mille
Ciao Giovanni, i file sono rielaborazioni di Bloomberg e Reuters. Non sempre è tutto corretto sulle due piattaforme, direi che si ha un'affidabilità del 99% circa.
Bellisimo regalo di natale e ne approfitto per farti tanti auguri e un po di riposo volevo chiederti il tuo parere sui nuovi Etf a scadenza tipo IB28 secondo me tolgono il rischio specifico mantenendo i vantaggi delle singole obblibazioni ma mi e' difficile calcolare il vero rendimento a scadenza grazie
Grazie Francesca. Ho una domanda tecnica....nel cando di obbligazioni italiane la tassazione è del 12,50%. Nel caso di bond corporate (tipo Coca cola dalla tua lista) o bond usa, che tipo di tassazione viene applicata a un residente in Italia? E per altri paesi europei come Spagna, Austria e Francia? Inoltre si possono utilizzare le cedole per compensare minus o no? Grazie
Tutti i titoli di stato europei presenti in white list (tutti) hanno tassazione 12,5%. I bond corporate sono al 26%. Le cedole non compensano minus, solo il gain da compravendita
Ciao Francesca, grazie mille!! 🙏🙏🙏🙏🙏 Confermo la risposta sotto quindi la tassazione dei bond governativi è al 12,5% e quelli corporate al 26% e le cedole sono reddito di capitale e non compensano le minus. Ne abbiamo parlato nella prima parte del corso 😉
Grazie. Volevo accertamene.....qualcosa sfugge quando ascolti tutto di fila. Quindi da considerare la diversa tassazione nei rendimenti. Grazie...sempre preparata
buongiorno domanda le obbligazioni bei che sono tripla a rendono di più dei bund vedi esempio bei tf 0.01 2035 secondo te come mai? io le uso anche se sono poco liquide ma penso siano più sicure addirittura dei bund ho sbaglio qualcosa nel ragionamento? grazie e complimenti
Ciao Sandro, il ragionamento ha assolutamente senso: la BEI è un ente sovranazionale i cui azionisti sono i governi europei quindi di per sè ha un rischio emittente comparabile (se non inferiore) ai bund. Bisogna comunque valutare anche la liquidità dell'obbligazione oltre al rischio di credito in sè, alcune emissioni potrebbero essere sensibilmente meno liquide dei bund ma per chi compra e porta a scadenza questo è un rischio trascurabile😉
Buonasera Francesca. Intanto complimenti per il corso interessantissimo. Volevo chiedere quale piattaforma utilizzi per l'acquisto di obbligazioni, in particolare corporate, grazie.
55 minuti di applausi, mi hanno incuriosito i bond callable. Il prezzo che pagano se richiamati dove lo trovo? Ad esempio se compro un callable a 90 se richiamasse quanto mi liquidano? Grazie
Dipende dal bond, è specificato nella documentazione legale (in generale rimborsano il valore nominale e la cedola). E' in arrivo un video di approfondimento molto dettagliato sui bond callable 😉
Ciao Francescoa, grazie per il tuo video molto chiaro e istruttivo. Ti vorrei chiedere...i btp senza cacs sono più sicuri in caso di pericolo emittente? Grazie
Buonasera Francesca, complimenti per il lavoro. Notevole, chiaro, preciso. Peccato, ho cercato alcuni Isin su bonds corporate USA (ho directa) ma non li da'. Solo un appunto : al 38' esponi come tedeschi titoli che sembrano spagnoli (ci ho smanettato qualche giorno fa ES0000...) anche nei successivi minuti mi sembravano irlandesi ma con casacca diversa, ma aldila' di questo il lavoro e' notevole. Se si puo' chiedere: perche' non sei d'accordo su acquisto di Austria 2120 (in dosi omeopatiche, senza rimanere incastrati sul prezzo..) per un eventuale taglio dei tassi di madame Lalloeutte/Lagarde (grifagna)? E' chiaro che e' un'operazione di breve e puro trading in un mercato che sembrava morto... d'altronde 2120 buona salute a tutti! come dice Gab il coatore del tuo libro,ergo : che cosa c'e' di sbagliato nel puntare qualche fiches? Buon Natale e buon fine anno. Grazie per una eventuale risposta. Tommaso.
Grazie mille Tommaso 🙏 Ti confermo che delle volte “saltano” gli ISIN quando scarichi da Bloomberg e Reuters (ricontrollo dopo le feste e vi aggiorno il file), puoi fare riferimento alle altre caratteristiche (scadenza e cedola) per negoziare l’obbligazione (sono tutte tasso fisso o zcb). Sull’austria 2120 in dosi omeopatiche ci può stare ma a me personalmente non piace il connubio rischio-rendimento (lo vedo come troppo rischioso per quel livello di rendimento, preferisco investire su altro) ma non c’è niente di sbagliato nel puntare qualche fiches 😉
@@freefinancebizgrazie franzy, per la risposta. È chiaro non piace nemmeno a me rimanere incastrati sul prezzo ho solo qualche k€ in portafoglio boy the dip sperando non sfondi il supporto e monitorata a vista. Se per questo ho anche Oat 72 buy su supporto quota 36 in dosi minime ma sta rispondendo bene in questi giorni , ma aspettando madame....mancano nello studio le obbligazioni a duration 10 anni questo sì, e sopratutto per noi italiani che non possiamo accedere a cedole succose da ns.piattaforme è un peccato quindi aderisco al commento del lettore qui sopra. Grazie per la risposta e di nuovo buo natale
Confermo, considerando duration e convexity il rimbalzo teorico è dell'89% (dai minimi andresti a 65 circa) ma non è riuscito a farlo finora (è uno di quei bond che forse sono "troppo lunghi" e troppo poco attrattivi per rimbalzare fino al loro valore teorico). Trovi qui il video con l'analisi dell'Austria 2120 e di tutti i bond governativi europei lunghissimi: th-cam.com/video/zqqogW8B6MM/w-d-xo.html
Ciao .Volevo segnalare che in diverse videate compare lo.stesso Isin con caratteristiche differenti (tipo US912810SN90 ). Grazie delle informazioni e buon anno
Ciao Cesare, grazie mille per la segnalazione! Le tabelle sono tratte da Bloomberg e Reuters e ogni tanto c'è qualche errore. A breve sul canale "Obiettivo Resilienza" pubblico la selezione aggiornata con gli yield aggiornati. Qui il link al canale: t.me/ObiettivoResilienza
Ciao Francesca, Grazie per questo corso interessantissimo e gratuito! Ti volevo solo segnalare che sul file pdf, gli ISIN delle obbligazioni in buona parte non esistono su Borsa Italiana e Directa... dove potremmo trovarli? Grazie Saluti
Ciao Francesca, ti ringrazio molto per il corso, veramente ben fatto! Ti chiedo se puoi dare un'occhiata agli ISIN nel file pdf. Credo sia saltato qualcosa nei dati sorgente, poichè ho trovato molti doppioni, e molti sono assegnati erroneamente a un altro paese (esempio bond tedeschi con ISIN che comincia per ES, ecc.). Eventualmente, sarebbe bello avere un estratto sistemato, in formato Excel. Grazie mille, buone feste
ciao francesca, l'etf TLT in italia non si trova, equivalente dovrebbe essere IS04 isin IE00BSKRJZ44 che si puo comprare su xetra, me lo confermi? grazie
Grazie mille! Come sempre condivido le selezioni che faccio per me che potrebbero non essere interessanti per tutti gli investitori che seguono, il portafoglio in bond poi è particolarmente "personale" quindi è molto difficile trovare delle selezioni che vadano bene per tutti (infatti su questa asset class la consulenza è particolarmente sviluppata). In ogni caso nei file condivisi qui (t.me/ObiettivoResilienza/756) trovi tutti i bond governativi europei e bond corporate su emittenti con rischio di credito basso. Ho ricevuto diverse richieste per analizzare bond con scadenza più corta e altri bond di emittenti tranquilli in EUR, se hai delle richieste specifiche fammi sapere e le aggiungo alle prossime analisi 😉
Le volevo chiedere perché sorvola sull'austriaco 2120 con una duration di 50 anni, sarebbe l'ideale per fare un notevole guadagno nei prossimi mesi, grazie e complimenti per i suoi video molto esaustivi.
Ciao Antonio, si! Li ho analizzati qui: th-cam.com/video/5mbbcdeBaRA/w-d-xo.htmlsi=MfVHnc8jEWfIeSsQ. Secondo me il migliore (e quello che ho comprato per me) è il bonus cap sul TLT: t.me/CavalcareLaVolatilita/720
@@robintower con i Certificati le cedole compensano le minus mentre con le obbligazioni no purtroppo. Il capital gain sulle obbligazioni e sui certificati compensa le minus. In generale se ci sono minus sono in scadenza è meglio costruire una strategia in certificati 😉
A tuo avviso fino a che prezzo ha senso il bonus cap sul tlt dato che è cresciuto tantissimo ultimamente? Inoltre non credi che sia rilevante il rischio emittente in questo caso?
Ciao Francesca, una domanda : per il 50% più aggressivo, quello dur+conv più elevato ( >20 anni ), per puntare ad un buon rimbalzo ed uscire nel breve, non ritieni che vadano benissimo i bond ( sia treasury che corporate ) in dollari ? Perchè è vero che abbiamo il rischio cambio ( e quindi è corretto non dedicare ai dollari la parte buy&hold), ma visto che ci attendiamo un buon rimbalzo entro un paio d'anni e tenuto conto dei moltiplicatori in gioco ( upside attesi > del 20% ) il gain dovrebbe compensare alla grande il possibile loss in valuta. Mi sembra quasi impossibile che il dollaro possa svalutarsi di oltre il 20% rispetto all' euro. Potrebbe pure darsi il caso opposto, aumentando ancora il gain. Cosa ne pensi ? Grazie per la risposta e complimenti per la tua iniziativa.
@@mariorossi-wf5hk scusa ...ma la differenza e poco più del 9% comunque per me sempre alta per prendere un punto in più da un bond americano. Saluti e buon anno,
Il TLT, di cui tanto si parla, è quotato sul Nasdaq e, qui non vorrei sbagliare, dovrebbe non essere armonizzato (quindi sottoposto a tutte le magagne derivanti dal pagare le tasse in regime dichiarativo). La stessa iShare commercializza, sullo Xetra di Francoforte, sia l'ETF iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Dist) (IE00BSKRJZ44) che l'ETF iShares USD Treasury Bond 20+yr EUR Hedged UCITS ETF (IE00BD8PGZ49). Non li ritieni più adatti all'investitore italiano dell'originale USA?
Ciao Prometeo, mi sembra strano, generalmente è facilmente accessibile. Prova a cercare direttamente “TLT” nella piattaforma di negoziazione. Se non riesci magari il problema è dovuto al fatto che sia in dollari ma effettivamente si riesce a negoziare anche da conti in EUR. Comunque puoi provare a chiedere all’assistenza della tua banca, magari c’è un modo per negoziarlo anche dal tuo conto 😉
Quando si propone di portare a scadenza un bond occorre pensare che fra gli allievi in ascolto c'è gente anziana che non supererà i 100 anni di vita. Pertanto prego di proporre anche duration più attuabili per questa tipologia di allievi.
Ciao Vincenzo, Capisco perfettamente. Le scadenze selezionate vanno dai 13-15 ai 18-20 anni per puntare a bloccare le cedole alte. Se si ha un orizzonte di investimento inferiore si possono selezionare i bond con scadenza 10 anni (o meno a seconda delle esigenze). Se volete vi mando una selezione, fatemi sapere su quale orizzonte temporale vi interesserebbe ricevere la selezione. Se l’obiettivo è di puntare al rimbalzo sulle scadenze lunghe, le obbligazioni non vanno portate a scadenza: l’orizzonte temporale dell’operazione è di breve (max 2 anni, realisticamente 1 anno).
Premetto che non conosco personalmente l'autrice seguo solo i suoi contenuti da qualche mese. Ma io onestamente non credo nemmeno che da un video divulgativo per altro da applausi e RINGRAZIAMENTI INFINITI sia giusto pretendere delle strategie personalizzate. A mio personalissimo parere questo video offre sia una veloce panoramica sul funzionamento tecnico dei bond che ottimi spunti di riflessione strategica. Credo che tutti commentando dovrebbero prima di ogni altra cosa ringraziare sentitamente, sono decenni che investo e trovare info e riflessioni di questo spessore gratis è davvero quasi commovente altro che pretese. Con gli strumenti forniti,non è nemmeno così difficile cercarsi bond con duration adeguate per proprio conto.
Buonasera, vedendo la netta preferenza verso i bond usd, mi sembra venga sotto dimensionato il rischio di cambio, non trascurabile sulle lunghe durate.. o sbaglio?
Non sono convinto.. è vero che le due valute sulla lunga dovrebbero mantenersi in equilibrio , ma è impossibile prevedere cosa può succedere da qui a 10-15 anni.. è un attimo perdere un 20-30% sul cambio.. senza andare al 2008, tra il 2021 e 2022 il cambio è passato da 1,22 a 0,97
Ne ho parlato in tantissimi webinar e forse non ho posto l'accento a sufficienza sul rischio di cambio in questo video ma è assolutamente rilevante. La selezione si basa sulla mia personale preferenza di emittenti, scadenze, strutture etc e nel mio caso io ho una parte di portafoglio in USD quindi per me ha senso investire in USD (quella parte di portafoglio non la convertirò in EUR). Per chi investe solo in EUR, investire in dollari può essere molto rischioso perchè con un taglio dei tassi avremmo un indebolimento del dollaro quindi si guadagna sullo strumento acquistato ma si perde sul tasso di cambio. Per questo è necessario valutare una copertura o investire solo in EUR (accettando rendimenti più bassi). Se si punta solo al rimbalzo l'impatto del cambio potrebbe essere più ridotto ma se investissi solo in EUR proverei comunque a coprirne almeno una parte. Coprire il rischio su scadenze lunghe non è banale ma ci sono banche in Italia (come Intesa) che offrono servizi di copertura personalizzata per aziende o investitori più capitalizzati anche su lunghe scadenze.
Non che io sappia, seguono la tassazione dei bond europei quindi corporate hanno l'imposta sostitutiva del 26% e i bond governativi al 12,5%. Dato che la tassazione dipende da diversi fattori personali, ti invito sempre a verificare con la banca o broker con cui operi o con il tuo consulente fiscale la tassazione che verrà applicata nel tuo specifico caso.
Ciao Prometeo, confermo che in effetti non è acquistabile direttamente come gli altri ETF (io sono riuscita a negoziarlo facilmente ma forse è perchè il conto che ho in USD è professionale). E' comunque negoziabile il Bonus Cap sul TLT di Leonteq che è in EUR e privo di rischio di cambio ma ovviamente ci sono pro e contro (ne avevo parlato qui: t.me/CavalcareLaVolatilita/720).
Complimenti perché sei molto brava e preparata! Sarebbe utilissimo un approfondimento per chi investe solo in euro perché la maggior parte degli strumenti proposti non sono accessibili al retail. Penso che la maggior parte di chi ti segue sia nella mia situazione. Ciao e grazie ancora
Grazie Francesca è’ stato un regalo molto gradito, sei una bella persona con ottima competenza e semplicità nell’esposizione Auguri di Buon Natale
Grazie mille, apprezzatissimo il tuo commento! Grazie! 🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie mille Francesca. 🤗 Ottimo corso accelerato e preziosi spunti per i prossimi investimenti 👏🏻👏🏻👏🏻👏🏻
Grazie mille per questo splendido commento!!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie Francesca ho apprezzato il corso che mi ha dato dei buoni spunti operativi oltre che un miglioramento della mia formazione !! Grazie e buon 2024 !!
Grazie mille, non mi potevi dire una cosa più bella!! Grazieeeee!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Buon Natale e buon 2024!!!
Fantastico Grazie MIlle! e BUone Feste!!
Grazie mille, troppo gentile!!!!🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Bellissimo regalo, grazie molto apprezzato.
Grazie mille, apprezzatissimo il tuo commento!!!!🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie Francesca e buone feste
Grazie mille!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏
90 min di applausi! Top!
Grazie mille per questo bellissimo commento!!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Questo canale merita di avere successo! Grazie
Grazie, tanti suggerimenti e considerazioni che poi uno può adattare al proprio orizzonte temporale e propensione al rischio.
Complimenti, bel corso completo.
Grazie mille Eugenio per il tuo bellissimo commento!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Bravissima e chiarissima. Grande stima.
Grazie mille Maria Laura!!! Apprezzatissimo il tuo commento!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Ringrazio di cuore Francesca per la sua disponibilità ed alta competenza. Per il discorso del "catturare il rimbalzo" mi piacerebbe comprare il bond in euro "Bank of America" 0 coupon con scadenza 26/3/59 rendimento a scadenza 3.99 e duration + convexity 45.749, perché quando inizieranno i tagli dei tassi di riferimento promette un rimbalzo veramente notevole. Da quanto ho capito, per un taglio del 1% dovrebbe salire di circa il 45%, questo dicono le formule di matematica finanziaria. Però mi resta un dubbio : quando effettivamente i tassi saranno tagliati, è vero che questo salitrà molto di prezzo e saranno emessi solo nuovi titoli a rendimenti inferiori ma questo in esame ha un time to maturity molto lungo e per tutto questo tempo non darà alcuna cedola, quindi chi sarà interessato effettivamente a comprarlo? non si rischierà di avere problemi a rivenderlo ad un prezzo ben superiore di quello attuale? GRAZIEEEE
Sono un grande fan dei tuoi contenuti, ho sempre seguito i tuoi consigli
Pensavo di essere l'unico
😂😂😂🎉
Grazie mille per tutto quello che fate per noi
CONGRATULAZIONI per i primi 6.000 iscritti!!! Tutti ultra meritati. Ora puntiamo alla cifra tonda: 100.000 (centomila; non mi sono sbagliato di uno zero....!!! E' solo questione di tempo, credo meno di quello che pensi, e ci arriverai sicuramente. Questo è il mio augurio e faccio il tifo per te affinché ciò avvenga il prima possibile. BRAVISSIMA e sempre tante grazie per i tuoi interessantissimi ed utilissimi video. Ed ora aspettiamo le tue indicazioni sui tuoi investimenti in bond ....
Bravissima, grazie per il tuo regalo e tanti auguri di buone feste. 😊
Grazie mille Claudio, gentilissimo 🙏🙏🙏🙏🙏🙏 Buone feste anche a te!!!
Bel regalo di Natale. Grazie Francesca
Grazie mille Massimo, sono felicissima che sia stato apprezzato!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Come sempre video supertop!!
Perciò supergrazie!!
Relativamente alla strategia personalmente il secondo 50% lo ridurrò al 35%, max 40%
🙏
Tanta roba. Grazie. Buon natale 💫
Grazie mille, troppo gentile!!!!🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Complimenti per l'ottimo lavoro
Grazie mille, troppo gentile!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Buongiorno Francesca sto seguendo il tuo corso sui bond su TH-cam, complimenti davvero ben fatto!
Mi sono poi iscritto al servizio segnali su free finance obbiettivo resilienza! Un paio d domande:
- che broker consigli x seguire tale operatività?
- che capitali minimi?
Scusami faccio Trading dal 2008 ma nn ho mai toccato ne un bond ne un certificates… sempre e solo futures e options..
Un caro saluto e buon lavoro
Vittorio
@vittoriolaveder7735 grazie mille!!!
Per operare in certificati i migliori broker secondo me sono Directa e Fineco, trovi qui un video dedicato ai migliori broker per operare su certificati e bond: th-cam.com/video/WVWiq0YXhD0/w-d-xo.html.
Come capitale minimo direi che ci vogliono almeno 20mila euro per costituire un portafoglio in certificati sufficientemente diversificato e, considerando le commissioni di negoziazione, non negozierei meno di 1000 euro di valore nominale a certificato (idealmente 1500-2000 a certificato).
In bocca al lupo nel tuo viaggio da investitore in certificati e bond, ti auguro ogni successo!
Nelle varie tabelle ci sono tantissimi ISIN errati ad esempio Germania riporta quelli di Spagna, quelli della Spagna hai messo ISIN di Slovacchia/Portogallo/Slovenia....ne ho citati solo alcuni. Oltretutto se si va a guardare le obbligazioni Apple credo siano tutte o quasi CALL ....poca roba quindi...rischio rimborso anticipato ...si resta con il cerino in mano
grazie Francesca per il tuo ottimo lavoro e tanti Auguri di buon Natale e felice anno nuovo
Grazie mille Francesca, regalo grandissimo! Ho una domanda che credo sia utile a molti leggendo le altre domande:TLT non è armonizzato, molti per questo non possono comprarlo. IDTL è una buona soluzione? Ce ne sono di migliori? Saluti e buone feste
Graziee molto apprezzato
Grazie mille Nicola per il tuo bellissimo commento!!! 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie Francesca, peccato che (credo) tutti gli ETF segnalati siano NON armonizzati, quindi costituiscano un problema a tradarli da parte di investitori retail italiani.
bravissima francesca auguri
Grazie mille, apprezzatissimo il tuo commento! Grazie! 🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie mille, uno splendido regalo per Natale. Webinar interessante ed esaustivo. Peccato che il TLT non si trova su borsa italiana.
Buongiorno Francesca...peccato che il 90% dei titoli non siano reperibili tramite le banche tradizionali oppure sono tagli da investitori professionali...per l'investitore retail in pratica non c'è nulla...peccato perchè il lavoro divulgativo che stai facendo è davvero ottimo. Sarebbe utile dare un taglio allo studio anche per il retail
Per Francesca e tutti. Mi manca un tassello da capire nella strategia acquisto e aspetto il taglio dei tassi. Es: compro US912810SN90,taglio tasso 1 punto, l’obbligazione fa +25. Ma poi se la volessi vendere, chi se la comprerebbe con prezzo più caro e una cedola di solo 1,25%? Grazie in anticipo
secondo te tutti i BTP o equivalenti tedeschi che fino a 3 anni fà erano a 0% o addirittura sotto 0 come per i tedeschi c era qualcuno che li comprava ...io per esempio ho GIA guadagnato una bella cifra ed ho venduto ma sbagliando perchè i rendimenti si stanno ancora comprimendo ed avrei guadagnato di più ma sta sicuro che se si ritorna a quei tempi altro che il 25% puoi guadagnare. Se leggi un pò tra chi scrive ...alcuni parlano dell' AUSTRIA 120 questo è il caso classico,,,bond A+ quindi strasicuro a quei tempi quotava intorno 150 ora sta a 49 ma io l ' ho tradato diverse volte tra 35 e 45 ...ora se vedi i grafici nei due anni passati è stato tradato a prezzi superiori e chi è rimasto dentro ha perso un sacco di soldi. Sarà questo il momento dell'inversione...Francesca e tanti altri dicono di si ma qui è la FED che conduce il gioco...Saluti e Buon anno.
Hai sicuramente individuato un elemento importante: la liquidità dello strumento. Se compri il US912810SN90 o altro bond con flusso cedolare basso massimizzi il rimbalzo ma avrai minore liquidità perchè questi sono bond meno attraenti, tuttavia il book dei treasury USA è sempre pieno e avrai sempre uno spread accettabile (ad esempio sul US912810SN90 più o meno hai sullo 0,4% di spread). Io in ottica difensiva preferisco comunque andare su treasury con cedola di almeno il 3-3,5% così da beneficiare del rimbalzo ma non rischiare troppo nel caso il mercato cambiasse direzione. Ad oggi i treasury scontano già un bel taglio dei tassi quindi puntare a massimizzare con il bond più rischioso è una scelta un pò azzardata a mio parere, meglio prendere qualcosa che rimbalzerà leggermente meno ma con cui dormiamo sonni tranquilli nel 2024.
Francesca, come faccio a vedere se sono Bond liquidi?
@@tarbiuth83in attesa di Francesca, cedola più alta=bond più attrattivo sui governativi e quindi più liquido e più difensivo
@@tarbiuth83la risposta l' ha già data , ora il problema è che secondo me tu non hai mai trattato un bond in vita tua...per cui è ora che incominci ad operare e non a fare domande.
Bella presentazione, complimenti!
Qualche osservazione:
1) Per chi sta in Italia, non ha molto senso applicare le due strategie (resilienza, e rimbalzo) su obbligazioni in USD. Un probabile abbassamento dei tassi in % farà abbassare anche il rapporto di cambio a sfavore del $ e allora addio ai vantaggi di entrambe le strategie. In Europa, poi, come hai notato ci sono poche opportunità avere cedole elevate a 10-15 anni. So che non vivi in Italia, ma noi si, purtroppo :)
2) Sono d’accordo nell’scegliere bond singoli piuttosto che ETF, ma che ne pensi dell’Ishares Eu Govt 15-30yr Ucits Etf Dist , potrebbe sostituire la tua scelta dell’ETF TLT? Quale è la sua convessità?
3) Non sono corrette le % del tuo portafoglio in bond [minuto 29:47], la somma fa ben più di 100%
4) Al minuto 26:52 vuoi allocare il 50% del portfolio in titoli di buona qualità con alta cedola (non mi sembra però l’Italia un emittente di elevata qualità da affiancare a Apple :), da aumentare al 65%-80%, ma il 50% è di tutto il portafoglio o solo della parte obbligazionaria,?, in tal caso quanto pesa la parte obbligazionaria sul totale del portafoglio ? Poi parli che un altro 50% da utilizzare per la strategia tattica (lunga duration+convessità, bassa cedola, 20-30anni) . Ma ancora la somma delle percentuali delle due strategie 65%-80% (strategia buy and hold) + 50% (strategia tattica) non fa 100%
5) Che ne pensi di questa strategia al minuto 52. th-cam.com/video/u2Glb6m7Rbs/w-d-xo.html
una diminuzione dei tassi puo essere sfruttata meglio sui bond corti che su quelli lunghi. Esattamente l’opposto della tua strategia. Che ne pensi ?
Ciao Paolo,
Grazie mille 🙏 e grazie davvero per il tuo commento, sono sicura che tantissime persone hanno i tuoi stessi dubbi e mi aiuti a chiarire diversi elementi.
Ti rispondo punto per punto:
1)La strategia ideale per me è dividere il capitale in due parti e dedicarne una parte in allocazione tattica per puntare al rimbalzo e una in allocazione strategica per puntare alle cedole. Ovviamente la mia personale strategia è modulata sulle mie esigenze, ognuno poi dovrà capire come investire sulla base della sua propensione al rischio. Personalmente non ritengo attrattivi strumenti che rendono meno del 3% quindi per me alcuni bond vengono esclusi a priori. Piuttosto lascio una parte sul conto deposito e investo l’altra parte in certificati.
A chi non servono dollari in futuro o non ha dollari, come detto più volte negli ultimi webinar e anche in questo non conviene comprare bond in dollari proprio per la perdita di efficienza nel tasso di cambio (bisognerebbe coprire la posizione, alcuni di voi riescono a coprire facilmente - alcune banche come Intesa ad esempio per la liquidità aziendale offrono questo servizio).
Se non avessi dollari, probabilmente aumenterei un po’ il rischio di portafoglio così da avere almeno un rendimento del 4% sui bond in EUR.
Comunque sono da valutare strumenti di copertura perché in genere costano ma in questo caso potrebbe valerne la pena.
2)L’etf da te selezionato potrebbe essere una valida alternativa al TLT in EUR (con minore duration e maggiore rischio). Preferisco comunque il TLT e in questo caso la cosa migliore secondo me è investire tramite Bonus Cap così da immunizzare il rischio di cambio (ci sono pro e contro e li ho analizzati qui: th-cam.com/video/5mbbcdeBaRA/w-d-xo.htmlsi=MfVHnc8jEWfIeSsQ
3) Le percentuali sono corrette e specifico che sono calcolate sul capitale investito (non sul valore attuale). In realtà non ho inserito la percentuale sul conto deposito - quel 5% e 6% che vedi sono i rendimenti dei miei conti deposito - di cui avevo parlato anche in altri webinar.
4)Se hai seguito i precedenti webinar sai che non ho BTP in portafoglio quindi effettivamente percepisco il rischio emittente italia 😉
Nel primo 50% va inserito debito investment grade (anche un po’ più rischioso come bond singoli). Per me il BTP andrà ad avere un peso piccolo ma non ritengo sbagliato inserirlo a piccole dosi anche perché sappiamo valutare correttamente il rischio dato che noi italiani siamo sempre ben informati sull’Italia. Le percentuali sono relative alla parte obbligazionaria. Ho un portafoglio che quando arriverò a posizionarmi completamente sui bond avrà più o meno 45% di bond, 50% di certificati, 5% in crypto e trading.
Quando parlo di 65%-80% mi riferisco a quel 50% del portafoglio dedicato a bloccare le cedole alte più a lungo.
5)Sull’irripidimento della curva sono assolutamente d’accordo e il ragionamento è corretto: i rendimenti del 2 anni scenderanno di più di quelli del decennale o trentennale (trovi questo risultato anche nello studio FreeFinance). Tuttavia poi il rimbalzo di prezzo del bond e il rendimento che tu puoi fare sulla strategia sarà diverso perché sul biennale hai massimo 2 anni di cedole quindi il rialzo è limitato, sul trentennale hai 30 anni di cedole quindi il rialzo è elevato (in più hai l’effetto duration + convexity). Se non fosse così significherebbe che i bond a 30 anni sono meno volatili di quelli a 2 anni 😅
Insomma, se si deve puntare al rimbalzo, le scadenze lunghissime sono quelle da comprare, le corte purtroppo per noi non sono efficienti (sarebbe davvero bello se strumenti resilienti fossero anche i più efficienti).
Aggiungo che bloccare i tassi per prendere le cedole non è una strategia finanziariamente efficiente perché non massimizzi il rendimento nel breve (gli hedge fund per capirci stanno puntando tutti al rimbalzo) tuttavia è una strategia da applicare se si ha l’esigenza di cedole (non ci sono tante occasioni di questo tipo nella storia, è per auesto che tantissimi HNWI ne stanno approfittando).
Grazie davvero per tutte queste domande, si vede che hai analizzato nel dettaglio il webinar e sono felicissima di questo!
Rimango a disposizione e ti auguro uno splendido Natale!
Commenti e risposte come queste aumentano ancora il valore del contenuto. Grazie di ❤ a tutti e due per domande e risposte
@@raulrimoldi5021 grazie mille 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏
Grazie mille Francesca! Ti seguo da poco e sei veramente brava!!! Complimenti. Io non ho molta dimestichezza con i certificati (dovrò studiare un bel pò ;) e quindi mi stavo orientando per un ETF TLT EURO HEDGED Tipo ad esempio l'iShares IE00BD8PGZ49 .... ci sono controindicazioni su questo tipo di prodotti?
Cmplimenti ,tutto molto interessante ,unico dubbio rishio cambio.non si è parlato però della compensazione minus valenze con ibond grazie buon Natale
Ciao Giuliano, grazie mille! Si il rischio di cambio è un fattore estremamente rilevante perchè con il taglio dei tassi il dollaro si indebolisce quindi investire in dollari in questa fase non conviene se poi non si ha bisogno di dollari (in altre parole se spendo e guadagno in euro e voglio investire in dollari dovrei coprire il rischio di cambio). Non ho parlato di compensazione delle minus perchè i bond sono strumenti poco indicati per questo scopo (è assolutamente meglio valutare dei buoni certificati di investimento in quest'ottica).
Tutto buono e condivisibile ma dai primi di Novembre , che dovrebbe essere la data delle slide che hai messo i prezzi di tutto il comparto obbligazionario si sono impennati vedevo ad esempio l' IT0005162828 che sul tuo foglio aveva uno Yeld del 4% ora stà a 3,58% con un prezzo che da 72 è ora a 81. Quindi io attenderei una correzione per entrare , poi chiaramente se si và in recessione sarebbe sbagliato ...ma questa giravolta a 180 gradi della FED mi lascia un pò perplesso.
Ciao Roberto, le slide sono aggiornate al 22-23 dicembre (anche i rendimenti e i bond analizzati).
Sicuramente i bond erano più interessanti tra settembre e novembre 2023 e in effetti ne sto parlando da tantissimi mesi sul canale TH-cam, in "tutte le salse".
Sono d'accordo con te che oggi ci sia più rischio rispetto all'ultimo trimestre dello scorso anno ma tutti i gestori obbligazionari che conosco in questa fase hanno deciso di acquistare ad ogni correzione e il mercato in questi giorni sembra indicare questo (se vedi il TLT ogni volta che scende poi risale come se qualcuno stesse aspettando una leggera discesa per comprare). Oggi c'è euforia sull'obbligazionario e direi giustamente dato che forse è l'unica asset class su cui c'è qualche certezza. Considerando questa euforia, il capitale non va investito "tutto e subito" ma deve essere investito pian piano da oggi nel prossimo anno ma non starei troppo alla finestra perchè si rischia di perdere un bel rimbalzo.
Buongiorno Francesca. Il corso è stato utilissimo perché ero completamente ignaro di certi meccanismi, tipo la convexity, che tra l'altro hai spiegato molto bene. Mi chiedevo se da qualche parte sono scaricabili le slides o se è comunque possibile chiederle. Grazie e buone feste
Su quale sito è possibile trovare le convexity dei singoli bond?
Ciao e grazie Francesca, volevo chiederti se i corporate bond delle banche americane quotate in euro scontano nel prezzo anche il tasso di cambio (eur/usd) che inevitabilmente, in caso di riduzione dei tassi, dovrebbe salire. Di conseguenza il prezzo del bond in euro non salirebbe come se fosse in usd in quanto penalizzato dal cambio. Grazie.
Secondo me dipende dall'emittente di origine che essendo US, anche se emesse in euro risentono comunque del rischio valuta. Inoltre se ci sono cedole, queste risentono anche della doppia tassazione, nel paese di origine e poi nel nostro! Comunque chiederei conferma a Francesca per sicurezza.
Ciao Francesca, come trovi le Romania, la 33 sembra interessante. Quasi tolgo un po' di Alerion.....
Ciao Ciro, non le ho analizzate per il rischio emittente, a mio personalissimo parere l'emittente è un pò rischioso specialmente su scadenze lunghe ma chiaramente dipende dalla propensione al rischio 😉
Tra gli ETF in bond, cosa ne pensi dell’US10 di Amundi? Duration 15,60 , rendimento 4,19. Sapresti dirmi dove posso verificare la convexity? Dovrebbe essere alta visto che l’etf è composto dai Treasury che hai indicato alla fine del corso. Complimenti e grazie mille
ciao Francesca grazie. Sai indicare su quale sito hai fatto le ricerche dei bonds? No riesco a trovarlo
Bloomberg?
Ciao Giovanni, i file sono rielaborazioni di Bloomberg e Reuters. Non sempre è tutto corretto sulle due piattaforme, direi che si ha un'affidabilità del 99% circa.
Bellisimo regalo di natale e ne approfitto per farti tanti auguri e un po di riposo volevo chiederti il tuo parere sui nuovi Etf a scadenza tipo IB28 secondo me tolgono il rischio specifico mantenendo i vantaggi delle singole obblibazioni ma mi e' difficile calcolare il vero rendimento a scadenza grazie
Grazie Francesca. Ho una domanda tecnica....nel cando di obbligazioni italiane la tassazione è del 12,50%. Nel caso di bond corporate (tipo Coca cola dalla tua lista) o bond usa, che tipo di tassazione viene applicata a un residente in Italia? E per altri paesi europei come Spagna, Austria e Francia? Inoltre si possono utilizzare le cedole per compensare minus o no? Grazie
Tutti i titoli di stato europei presenti in white list (tutti) hanno tassazione 12,5%. I bond corporate sono al 26%. Le cedole non compensano minus, solo il gain da compravendita
Ciao Francesca, grazie mille!! 🙏🙏🙏🙏🙏 Confermo la risposta sotto quindi la tassazione dei bond governativi è al 12,5% e quelli corporate al 26% e le cedole sono reddito di capitale e non compensano le minus. Ne abbiamo parlato nella prima parte del corso 😉
Grazie. Volevo accertamene.....qualcosa sfugge quando ascolti tutto di fila. Quindi da considerare la diversa tassazione nei rendimenti. Grazie...sempre preparata
@@fraf2849 grazie a te e buone feste! 😁😁😁😁
buongiorno domanda le obbligazioni bei che sono tripla a rendono di più dei bund vedi esempio bei tf 0.01 2035 secondo te come mai? io le uso anche se sono poco liquide ma penso siano più sicure addirittura dei bund ho sbaglio qualcosa nel ragionamento?
grazie e complimenti
Ciao Sandro, il ragionamento ha assolutamente senso: la BEI è un ente sovranazionale i cui azionisti sono i governi europei quindi di per sè ha un rischio emittente comparabile (se non inferiore) ai bund. Bisogna comunque valutare anche la liquidità dell'obbligazione oltre al rischio di credito in sè, alcune emissioni potrebbero essere sensibilmente meno liquide dei bund ma per chi compra e porta a scadenza questo è un rischio trascurabile😉
Buonasera Francesca.
Intanto complimenti per il corso interessantissimo.
Volevo chiedere quale piattaforma utilizzi per l'acquisto di obbligazioni, in particolare corporate, grazie.
55 minuti di applausi, mi hanno incuriosito i bond callable. Il prezzo che pagano se richiamati dove lo trovo? Ad esempio se compro un callable a 90 se richiamasse quanto mi liquidano? Grazie
Dipende dal bond, è specificato nella documentazione legale (in generale rimborsano il valore nominale e la cedola). E' in arrivo un video di approfondimento molto dettagliato sui bond callable 😉
@@freefinancebiz grazie 1000
Ciao Francescoa, grazie per il tuo video molto chiaro e istruttivo.
Ti vorrei chiedere...i btp senza cacs sono più sicuri in caso di pericolo emittente? Grazie
Ciao. Sarebbe interessante un video sulla compravendita delle obbligazioni, una specie di trading.
Buonasera Francesca, complimenti per il lavoro. Notevole, chiaro, preciso. Peccato, ho cercato alcuni Isin su bonds corporate USA (ho directa) ma non li da'. Solo un appunto : al 38' esponi come tedeschi titoli che sembrano spagnoli (ci ho smanettato qualche giorno fa ES0000...) anche nei successivi minuti mi sembravano irlandesi ma con casacca diversa, ma aldila' di questo il lavoro e' notevole. Se si puo' chiedere: perche' non sei d'accordo su acquisto di Austria 2120 (in dosi omeopatiche, senza rimanere incastrati sul prezzo..) per un eventuale taglio dei tassi di madame Lalloeutte/Lagarde (grifagna)? E' chiaro che e' un'operazione di breve e puro trading in un mercato che sembrava morto... d'altronde 2120 buona salute a tutti! come dice Gab il coatore del tuo libro,ergo : che cosa c'e' di sbagliato nel puntare qualche fiches? Buon Natale e buon fine anno.
Grazie per una eventuale risposta. Tommaso.
Grazie mille Tommaso 🙏
Ti confermo che delle volte “saltano” gli ISIN quando scarichi da Bloomberg e Reuters (ricontrollo dopo le feste e vi aggiorno il file), puoi fare riferimento alle altre caratteristiche (scadenza e cedola) per negoziare l’obbligazione (sono tutte tasso fisso o zcb).
Sull’austria 2120 in dosi omeopatiche ci può stare ma a me personalmente non piace il connubio rischio-rendimento (lo vedo come troppo rischioso per quel livello di rendimento, preferisco investire su altro) ma non c’è niente di sbagliato nel puntare qualche fiches 😉
@@freefinancebizgrazie franzy, per la risposta. È chiaro non piace nemmeno a me rimanere incastrati sul prezzo ho solo qualche k€ in portafoglio boy the dip sperando non sfondi il supporto e monitorata a vista. Se per questo ho anche Oat 72 buy su supporto quota 36 in dosi minime ma sta rispondendo bene in questi giorni , ma aspettando madame....mancano nello studio le obbligazioni a duration 10 anni questo sì, e sopratutto per noi italiani che non possiamo accedere a cedole succose da ns.piattaforme è un peccato quindi aderisco al commento del lettore qui sopra. Grazie per la risposta e di nuovo buo natale
Qualcuno sa dirmi se un titolo obbligazionario USA emesso in euro, sia comunque sottoposto al rischio cambio USD / Euro ?
Se l'obbligazione è di un emittente statunitense ma denominato in EUR non c'è rischio di cambio.
Ma il Bonus Cap sul TLT lo compri anche se è decisamente sopra la pari e scade tra un anno?
Per i Bond Corporate in USD , la tassazione è al 26% italiano o c'è doppia tassazione?
L Austria con maturity 96 anni mi confermi che ad uno scostamento del +-1% tassi mi da una variazione in conto capitale del +-80%?
Confermo, considerando duration e convexity il rimbalzo teorico è dell'89% (dai minimi andresti a 65 circa) ma non è riuscito a farlo finora (è uno di quei bond che forse sono "troppo lunghi" e troppo poco attrattivi per rimbalzare fino al loro valore teorico). Trovi qui il video con l'analisi dell'Austria 2120 e di tutti i bond governativi europei lunghissimi: th-cam.com/video/zqqogW8B6MM/w-d-xo.html
Ciao .Volevo segnalare che in diverse videate compare lo.stesso Isin con caratteristiche differenti (tipo US912810SN90 ).
Grazie delle informazioni e buon anno
Ciao Cesare, grazie mille per la segnalazione! Le tabelle sono tratte da Bloomberg e Reuters e ogni tanto c'è qualche errore. A breve sul canale "Obiettivo Resilienza" pubblico la selezione aggiornata con gli yield aggiornati. Qui il link al canale: t.me/ObiettivoResilienza
Ciao Francesca,
Grazie per questo corso interessantissimo e gratuito!
Ti volevo solo segnalare che sul file pdf, gli ISIN delle obbligazioni in buona parte non esistono su Borsa Italiana e Directa...
dove potremmo trovarli?
Grazie
Saluti
Ciao Francesca,
ti ringrazio molto per il corso, veramente ben fatto!
Ti chiedo se puoi dare un'occhiata agli ISIN nel file pdf. Credo sia saltato qualcosa nei dati sorgente, poichè ho trovato molti doppioni, e molti sono assegnati erroneamente a un altro paese (esempio bond tedeschi con ISIN che comincia per ES, ecc.).
Eventualmente, sarebbe bello avere un estratto sistemato, in formato Excel.
Grazie mille, buone feste
Ciao Francesca peccato nelle tabelle la maggior parte dei bond non sono quotati su borsa italiana, 😪
ciao francesca, l'etf TLT in italia non si trova, equivalente dovrebbe essere IS04 isin IE00BSKRJZ44 che si puo comprare su xetra, me lo confermi? grazie
@AleROMA79 confermo!
@@freefinancebiz l'equivalente europeo potrebbe essere IBGL isin IE00B1FZS913? grazie
Interessante, ma alla fine poco utile in quanto molti Bond proposti non sono tradabili da parte di investitori italiani
Grazie mille! Come sempre condivido le selezioni che faccio per me che potrebbero non essere interessanti per tutti gli investitori che seguono, il portafoglio in bond poi è particolarmente "personale" quindi è molto difficile trovare delle selezioni che vadano bene per tutti (infatti su questa asset class la consulenza è particolarmente sviluppata).
In ogni caso nei file condivisi qui (t.me/ObiettivoResilienza/756) trovi tutti i bond governativi europei e bond corporate su emittenti con rischio di credito basso.
Ho ricevuto diverse richieste per analizzare bond con scadenza più corta e altri bond di emittenti tranquilli in EUR, se hai delle richieste specifiche fammi sapere e le aggiungo alle prossime analisi 😉
Le volevo chiedere perché sorvola sull'austriaco 2120 con una duration di 50 anni, sarebbe l'ideale per fare un notevole guadagno nei prossimi mesi, grazie e complimenti per i suoi video molto esaustivi.
Scusa Francesca, perchè alcuni ISIN sono evidenziati in verde e altri in giallo? Qual è la differenza? Grazie!
Grazie per il tuo lavoro preciso e ammirevole!
Ti chiedo se esistono certificati con sottostante di obbligazioni ?
Devo recuperare delle minus
👋👋
Stesso problema x me e x molti altri penso. Ma se non ho capito male con le cedole non si recupera nulla. Solo con eventuale capital gain.
Ciao Antonio, si! Li ho analizzati qui: th-cam.com/video/5mbbcdeBaRA/w-d-xo.htmlsi=MfVHnc8jEWfIeSsQ. Secondo me il migliore (e quello che ho comprato per me) è il bonus cap sul TLT: t.me/CavalcareLaVolatilita/720
@@robintower con i Certificati le cedole compensano le minus mentre con le obbligazioni no purtroppo. Il capital gain sulle obbligazioni e sui certificati compensa le minus.
In generale se ci sono minus sono in scadenza è meglio costruire una strategia in certificati 😉
@@freefinancebiz Grazie mille. Sei bravissima e sempre disponibile. Buon Natale a te e alla tua famiglia 🌹
A tuo avviso fino a che prezzo ha senso il bonus cap sul tlt dato che è cresciuto tantissimo ultimamente? Inoltre non credi che sia rilevante il rischio emittente in questo caso?
Ciao Francesca, una domanda : per il 50% più aggressivo, quello dur+conv più elevato ( >20 anni ), per puntare ad un buon rimbalzo ed uscire nel breve, non ritieni che vadano benissimo i bond ( sia treasury che corporate ) in dollari ? Perchè è vero che abbiamo il rischio cambio ( e quindi è corretto non dedicare ai dollari la parte buy&hold), ma visto che ci attendiamo un buon rimbalzo entro un paio d'anni e tenuto conto dei moltiplicatori in gioco ( upside attesi > del 20% ) il gain dovrebbe compensare alla grande il possibile loss in valuta. Mi sembra quasi impossibile che il dollaro possa svalutarsi di oltre il 20% rispetto all' euro. Potrebbe pure darsi il caso opposto, aumentando ancora il gain. Cosa ne pensi ? Grazie per la risposta e complimenti per la tua iniziativa.
in primavera 2018 il cambio eur/usd era di 1/20 oggi è 1/11. una differenza dell'80%
@@mariorossi-wf5hk scusa ...ma la differenza e poco più del 9% comunque per me sempre alta per prendere un punto in più da un bond americano. Saluti e buon anno,
Il TLT, di cui tanto si parla, è quotato sul Nasdaq e, qui non vorrei sbagliare, dovrebbe non essere armonizzato (quindi sottoposto a tutte le magagne derivanti dal pagare le tasse in regime dichiarativo). La stessa iShare commercializza, sullo Xetra di Francoforte, sia l'ETF iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Dist) (IE00BSKRJZ44) che l'ETF iShares USD Treasury Bond 20+yr EUR Hedged UCITS ETF (IE00BD8PGZ49). Non li ritieni più adatti all'investitore italiano dell'originale USA?
Ciao Francy, grazie! TLT sul mio broker San Paolo non me lo fà prendere. Sbaglio io o non è accessibile?
Ciao Prometeo, mi sembra strano, generalmente è facilmente accessibile. Prova a cercare direttamente “TLT” nella piattaforma di negoziazione.
Se non riesci magari il problema è dovuto al fatto che sia in dollari ma effettivamente si riesce a negoziare anche da conti in EUR. Comunque puoi provare a chiedere all’assistenza della tua banca, magari c’è un modo per negoziarlo anche dal tuo conto 😉
@@freefinancebiz diversi broker non lo fanno prendere effettivamente.. Ho provato in tutti i modi.
No e un etf armonizzato devi essere un operatore professionale per tradarlo
@@freefinancebizecco perché. Sono etf non armonizzati. Bisogna essere operatori professionali
Ciao Francesca. Credo che il primo btp da te elencato sia errato il coupon. Non è 5,84 ma 0,584…mi pare
Quando si propone di portare a scadenza un bond occorre pensare che fra gli allievi in ascolto c'è gente anziana che non supererà i 100 anni di vita. Pertanto prego di proporre anche duration più attuabili per questa tipologia di allievi.
Ahimé, anche io avrei questa esigenza. Grazie
Ciao Vincenzo,
Capisco perfettamente.
Le scadenze selezionate vanno dai 13-15 ai 18-20 anni per puntare a bloccare le cedole alte. Se si ha un orizzonte di investimento inferiore si possono selezionare i bond con scadenza 10 anni (o meno a seconda delle esigenze). Se volete vi mando una selezione, fatemi sapere su quale orizzonte temporale vi interesserebbe ricevere la selezione.
Se l’obiettivo è di puntare al rimbalzo sulle scadenze lunghe, le obbligazioni non vanno portate a scadenza: l’orizzonte temporale dell’operazione è di breve (max 2 anni, realisticamente 1 anno).
@@domenicotortora399 fammi sapere su che orizzonte temporale ti servirebbe la selezione e la analizziamo nel prossimo video 😉
Grazie, Buon Natale
Premetto che non conosco personalmente l'autrice seguo solo i suoi contenuti da qualche mese.
Ma io onestamente non credo nemmeno che da un video divulgativo per altro da applausi e RINGRAZIAMENTI INFINITI sia giusto pretendere delle strategie personalizzate.
A mio personalissimo parere questo video offre sia una veloce panoramica sul funzionamento tecnico dei bond che ottimi spunti di riflessione strategica.
Credo che tutti commentando dovrebbero prima di ogni altra cosa ringraziare sentitamente, sono decenni che investo e trovare info e riflessioni di questo spessore gratis è davvero quasi commovente altro che pretese.
Con gli strumenti forniti,non è nemmeno così difficile cercarsi bond con duration adeguate per proprio conto.
Buonasera, vedendo la netta preferenza verso i bond usd, mi sembra venga sotto dimensionato il rischio di cambio, non trascurabile sulle lunghe durate.. o sbaglio?
é il contrario. é più trascurabile sulle lunghe durate
Non sono convinto.. è vero che le due valute sulla lunga dovrebbero mantenersi in equilibrio , ma è impossibile prevedere cosa può succedere da qui a 10-15 anni.. è un attimo perdere un 20-30% sul cambio.. senza andare al 2008, tra il 2021 e 2022 il cambio è passato da 1,22 a 0,97
Ne ho parlato in tantissimi webinar e forse non ho posto l'accento a sufficienza sul rischio di cambio in questo video ma è assolutamente rilevante.
La selezione si basa sulla mia personale preferenza di emittenti, scadenze, strutture etc e nel mio caso io ho una parte di portafoglio in USD quindi per me ha senso investire in USD (quella parte di portafoglio non la convertirò in EUR).
Per chi investe solo in EUR, investire in dollari può essere molto rischioso perchè con un taglio dei tassi avremmo un indebolimento del dollaro quindi si guadagna sullo strumento acquistato ma si perde sul tasso di cambio. Per questo è necessario valutare una copertura o investire solo in EUR (accettando rendimenti più bassi).
Se si punta solo al rimbalzo l'impatto del cambio potrebbe essere più ridotto ma se investissi solo in EUR proverei comunque a coprirne almeno una parte.
Coprire il rischio su scadenze lunghe non è banale ma ci sono banche in Italia (come Intesa) che offrono servizi di copertura personalizzata per aziende o investitori più capitalizzati anche su lunghe scadenze.
il TLT ha la doppia tassazione?
Buongiorno ma i Bond USA corporate hanno doppia tassazione
Non che io sappia, seguono la tassazione dei bond europei quindi corporate hanno l'imposta sostitutiva del 26% e i bond governativi al 12,5%.
Dato che la tassazione dipende da diversi fattori personali, ti invito sempre a verificare con la banca o broker con cui operi o con il tuo consulente fiscale la tassazione che verrà applicata nel tuo specifico caso.
Ho un obiettivo: portare a scadenza Austria 2120 0,85%: pregate per me
😂😂😂😂😂😂😂 grandissimo! 🙌🙌🙌🙌🙌🙌
Purtroppo nessun ETF è acquistabile in quanto nin armonizzato. Confermo.
Ciao Prometeo, confermo che in effetti non è acquistabile direttamente come gli altri ETF (io sono riuscita a negoziarlo facilmente ma forse è perchè il conto che ho in USD è professionale). E' comunque negoziabile il Bonus Cap sul TLT di Leonteq che è in EUR e privo di rischio di cambio ma ovviamente ci sono pro e contro (ne avevo parlato qui: t.me/CavalcareLaVolatilita/720).
@@freefinancebiz pensi che IBGL sia una buona alternativa? Grazie
Grazie Francesca è’ stato un regalo molto gradito, sei una bella persona con ottima competenza e semplicità nell’esposizione Auguri di Buon Natale
Grazie Francesca è’ stato un regalo molto gradito, sei una bella persona con ottima competenza e semplicità nell’esposizione Auguri di Buon Natale