A passzív befektetés piactorzító hatásai

Témáink:
Milyen változásokat okoz a passzív befektetés a tőzsdéken?
Milyen anomáliákra számíthatunk.
Igaz-e, hogy:
A passzív befektetés buborékot, lufit okoz a tőzsdén.
A passzív befektetés növeli a piac sérülékenységét, kockázatát.
A passzív befektetés rontja a piaci hatékonyságot
Tanfolyamok: elemzeskozpont.hu/tanfolyamok
Könyvek: elemzeskozpont.hu/tozsdekonyvek
Prémium tagság: elemzeskozpont.hu/premium

[@botonddiczko6961]

Király vagy! Csak így tovább!

[@szilko]

Mi történt az utóbbi időben a size faktorral, amire a video végén utal? Úgyérti hogy most egy olyan ciklusba léptünk ahol ahol nem müködik a small cap, vagy a small cap value várható felül teljesítése? Vagy csak arra hogy eltorzult a piaci index összetétele a (mag7) large cap-ek miatt?

[@elemzeskozpont]

Az előadáson arról volt szó, hogy az SP500 indexen belül megfigyelhető a size-tényező, de az indexen kívüli részvények körében nem. Az általános size-prémium utoljára 2020-ban volt pozitív, akkor 13 százalékponttal teljesítettek felül a smallcap részvények, azóta negatív a prémium. 1927-2023 közötti 97 év során 50 évben volt pozitív a size-prémium. Több vizsgálat is megerősíti, hogy a feltételek nélküli size-prémium eltűnt a piacról. Feltételekkel például quality, vagy value esetleg microcap fókusszal esetleg kinyerhető. Ezekről itt beszéltünk: elemzeskozpont.hu/small-cap-reszvenyek-eve-lesz-2024

[@passzivbefekteto]

Mennyire extrapolálhatók a jövőre az aktív és passzív befektetés eredményei, annak tükrében, hogy 82 óta az általános kamatszint folyamatosan csökken, illetve 2008 óta a QE is segíti a piacot? A legtöbb információnk pedig, ahogy a videóban is elhangzik 2000 utánról származik.

[@elemzeskozpont]

Ez a kérdés kb. egy újabb előadást felvetne, annyira sokrétű:) Az aktív befektetők eredményeire viszonylag egyszerű a válasz, mert az iparág már a 2000-es évek előtt is alulteljesített, például Eugene Fama sokat hivatkozott Luck versus Skill in Mutual funds Returns tanulmánya 1984-2006 közötti adatokon. A passzív befektetés eredményeinek vizsgálata már egy másik kérdés, sokáig azt gondoltuk, hogy a kockázatmentes hozam és a részvénypiac kockázati prémiuma független változók, ma már tudjuk (Blitz 2022 alapján) hogy erős negatív kapcsolat van a kettő között. Arra is vannak adatok, hogy a QE eltorzította a piacot, így például az earnings yield, ami a részvénypiac értékelésének alapját adná nem megbízható előrejelző. De alapvetően az előadásban tárgyalt anyagok nem ezekkel foglalkoztak, hanem a passzív befektetés piactorzító hatásaival.