Muchas gracias Pisxies, te agradezco el comentario, me alegro de que te gusten los vÃdeos y de que puedas seguir aprendiendo. Nos Vemos por el canal! Un saludo!!
Buenos dÃas, Muy buen video... he aprendido mucho. No obstante, me saltan un par de dudas, 1Š Si utilizas el EBIT en vez del Bš NETO para calcular el FCF, no deberÃas tambiÃĐn restar los gastos financieros, asà como sumar los ingresos de la misma indole, y restar los intereses minoritarios??? 2Š Entiendo que las empresas que has analizado no tienen coste amortizado por alquileres o leasings, no?? Veo que el video es de 2022, supongo que ya habrÃa entrado en vigor la nueva normativa de valoraciÃģn contable de 2019 que ya no trata los alquileres como un gasto, sino como partidas del balance, teniendo que restarlos al cÃĄlculo del FCF ya que igualmente siguen suponiendo una salida de cash de la empresa. De nuevo, enhorabuena por el video, es buenisimo para aprender. Muchas gracias.
Muchas gracias Eduardo, me alegro de que te guste el canal. Pues la verdad es que es una muy muy buena pregunta, quizÃĄ esto da para una discusiÃģn un poco mÃĄs avanzada. Ciertamente podrÃas hacerlo, porque al final a pesar de que las compaÃąÃas tengan caja neta, tienen deuda y siempre vas a ver unos gastos financieros "mÃnimos" en el Income Statement. TeÃģricamente si NO restas los Gastos Financieros estÃĄs calculando el FCF to the Firm, es decir, el FCF que le queda a todos los stakeholders (Deuda y Equity), por eso podemos comparar este FCF con el Enterprise Value. Si le restas los gastos financieros y el repago de la deuda estarÃas calculando el FCF to Equity, es decir, el FCF que le queda sÃģlo a los accionistas. Pero de forma lÃģgica, lo que tu propones tiene todo el sentido, porque al final estamos calculando un FCF de verdad, neto de todos los gastos oeprativos del negocio, y como he dicho antes, a pesar de que una compaÃąÃa pueda tener caja neta, tiene deuda y tendrÃĄ unos gastos financieros mÃnimos, tendrÃĄ que pagar un interÃĐs por la deuda que ha pedido, asà que sà tendrÃa sentido eliminarlos, y aÚn asà es comparable al Enterprise Value de la empresa. Cuando NO tendrÃa sentido calcularlo asà es con compaÃąÃas con mÃĄs deuda, ya que esa deuda podrÃa ser meramente temporal. Porque vas a proyectar un FCF normalizado restando unos gastos financieros anormalmente altos, porque esa empresa, presumiblemente se va a desapalancar conforme pase el tiempo. En ese caso, podrÃamos normalizar tambiÃĐn los gastos financieros "mÃnimos" que la empresa va a pagar sà o sÃ. y no tener en cuenta los gastos anormalmente altos por una circustancia muy particular (que haya hecho M&A por ejemplo). Muy interesante la aportaciÃģn Eduardo, veo que algunos ya controlÃĄis del tema. Espero que te sirva. Nos vemos por el canal. Un saludo!
HolaÂĄÂĄÂĄ Estoy siguiendo tu contenido y la verdad es que es muy interesante. Tengo una duda de concepto sobre el W.C. Si lo mejor para la empresa es que los clientes paguen cuÃĄnto antes ( para poder disponer de cash y no tener que financiarse) que haya una buena gestiÃģn del inventario ( para que no se quede obsoleto) y que los proveedores les permitan pagar mÃĄs tarde que todo este ciclo de compra y venta del producto. Esto significarÃa un valor de inventario no muy alto, una cuenta de clientes prÃĄcticamente inexistente y una cuenta de proveedores muy superior. Esto nos darÃa un resultado negativo, entiendo que un W.C elevado serÃa malo para la empresa( acumulaciÃģn de inventario o elevada cuenta de clientes) pero no logro entender porque ha de ser ligeramente positivo . Muchas gracias!!!
Muuy buena pregunta! Un WC negativo te ayuda a crecer porque no tienes que invertir en Inventario y tus proveedores te financian tu acrividad. Es bueno para crecer peero el problema es cuando se da la vuelta el ciclo, porque se te da la vuelta el WC, y tienes tÚ que poner el dinero, es decir: se incrementa el riesgo. Por eso un WC pequeÃąo, casi no te supone inversiÃģn al crecer y si se da la vuelta el ciclo tampoco te hace daÃąo. Por eso las compaÃąÃas con WC muy negativo es mejor que tengan caja neta, sino...pueded tener un problema. Muy interesante la duda! Espero verte mÃĄs por el canal! Un saludo!
Hola buenas tardes, Algo que me estÃĄ costando mucho atar es la diferencia o las similitudes entre del flujo de caja libre y el estado de flujos de efectivo de unas ccaa Muchas gracias!!
Lo explicas muy bien Sergio, pero en el 3:42 no acabo de entender bien la diferencia entre el Capex de mantenimiento y la depreciaciÃģn. Para no molestarte en estos detalles, hay algÚn libro que lo explique bien? Recomiendas Valuation de McKinsey? Buen fin de semana!! Andreu MuÃąiz.
Eso es Andreu, si te empapas del libro de Mckinsey vas a saber muucha contabilidad, eso te lo aseguro. Suelen der parecidos, la diferencia es que en uno la empresa sigue una determinada polÃtica de depreciaciÃģn, y el capex es lo que realmente se deja la compaÃąÃa. Pueden coincidir o no, pero es cierto que a largo plazo la polÃtica de depreciaciÃģn suele reflejar muy bien el capex de mantenimiento. Hay mucha historia con este Capex cuando en realidad hay que restar los dos, veo que alguna persona recalca demasiado esto del capex de mant. Pero en la realidad no es asÃ, por las razones que doy en el vÃdeo. Espero que te sirva Andreu! Un saludo!!
muy bien explicado, pero me surge una duda la variacion de wc puede ser positiva o negativa y en los dos ejemplos que has puesto la variacion de wc era negativa por tanto al restarlo se tendria que sumar a ebit y no restalo como has hecho, no?
Tu canal, un gran descubrimiento. Una duda sobre el wc que no se quien la puede solucionar, que diferencia hay entre calcular el wc con los datos del balance a usar el wc que nos da el cash flow statement. Porque comparo los valores y salen valores la mayorÃa de las veces totalmente diferentes. Gracias
Muchas gracias, me alegro de que te guste y que te pueda aportar. Buena observaciÃģn, efectivamente son distintos, normalmente por la actividad de M&A. Por eso cuando calculamos el FCF del pasado tenemos que utilizar la caja real que vemos en el Cash Flow Statement, esto te lo explico en detalle en el vÃdeo del Cash Flow Statement con ejemplos reales. Piensa que cuando una empresa adquiere a otra se consolida, se mete/se suma el balance de la empresa adquirida, por lo que si haces la variaciÃģn de WC podrÃa parecer muy alta, pero eso no implica que haya salido caja real del negocio, que se ve en el Cash Flow Statement. Lo dicho, si quieres mÃĄs informaciÃģn te lo explico en el vÃdeo del CFS. Espero que te sirva, un saludo!
Hola Sergio, cambia mucho calcular el FCF asà vs cash flow from operations teniendo en cuenta SBC y Alquileres? 18:53 por ejemplo en este caso haciÃĐndolo con el EBIT no tienes en cuenta las dos partidas por debajo de depreciaciÃģn de -1600 y -900 que son una cantidad razonable. Una duda tonta es si en el primer ejemplo la compra de intangibles lo tendrÃas en cuenta como Capex o lo haces caso a caso? En el primer ejemplo no lo coges pero en el segundo si Saludos
Hola MatÃas Arnau! Pueden mejorar ambas a la vez, pero no es fÃĄcil. PiÃĐnsalo asÃŽ, no debe ser fÃĄcil mejorar los periodos de pago a los proveedores (pagarles mÃĄs tarde) y encima comprarles mÃĄs barato los productos, el proveedor te dirÃĄ: o me compras mÃĄs barato o te mejoro el periodo de pago pero las 2 a la vez....una empresa que lo consiga pues probablemente tenga un poder muy grande, tendrà un producto muy crÃtico al que el proveedor le interese seguir suministrando sea como sea...espero haberme explicado! Un saludo!
Hola! Disculpa la tardanza, se me pasÃģ este comentario. PodrÃas hacerlo asà y obtendrÃĄs el FCF reportado por la compaÃąÃa. Pero para mà un FCF es una medida normalizada de lo que puede generar una compaÃąÃa, y en el Operating Cash Flow se meten otras partidas que distorsionan esa nornalizaciÃģn, algunos one-offs como beneficios por ventas de edificios o pÃĐrdidas, algunas partidas relacionadas con planes de pensiones, provisiones atÃpicas o un Working Capital excesivo 1 aÃąo que ves la menor caja que genera ese aÃąo pero que no puedes normalizarlo a futuro. Una forma de ver si tu FCF se va mucho del real es compararlo con el FCF calculado como lo comentas tÚ, eso sà que serÃa una buena idea la verdad. Muy bien planteado si seÃąor. Espero que tengas un buen dÃa, un saludo!
Muchas gracias, Sergio!!! Una duda. De cara a calcular el FCF para valorar el EV mediante el mÃĐtodo de DFC, estoy de acuerdo contigo en restar todo el capex, ya que el capex de crecimiento lo invierte ahora la empresa para generar mayores FCF futuros. De la misma manera, yo restarÃa la inversiÃģn en M&A, ya que es dinero que la empresa invierte ahora para generar mayores FCF futuros. Es decir, el FCF que yo utilizarÃa aÃąo a aÃąo en el DFC serÃa: al EBITDA le restamos intereses, impuestos, inversiones a CP (VarWC) e inversiones a LP (Capex + M&A). FCF = EBITDA - Intereses - Taxes - VarWC - Capex - M&A ÂŋQuÃĐ opinas?
Hola. Gracias por tu informaciÃģn. QuerÃa preguntarte sobre cuÃĄl libro recomiendas para aprender a interpretar los informes financieros, esto para alguien novato en el mundo de la administraciÃģn de empresas. No tanto enfocado para invertir, sino para administrar la propia empresa. Gracias
Buenas noches Fabian, a quÃĐ te refieres que necesitas contabilidad para administrar una empresa. Al final piensa que cuando inviertes tienes que entender la contabilidad desde el punto de vista como si la emprsa fuera tuya, porque..realmente...es tuya, como si la estuvieras gestionando tÚ. Pero en cualquier caso, si tu objetivo es saber contabilidad, no sabrÃa quÃĐ libro especÃfico recomendarte. Yo aprendà contabilidad entre los exÃĄmenes del CFA y mi trabajo, y luego consultaba un manual de Mckinsey hace tiempo que venÃa muuy bien explicado todo. AdemÃĄs del clÃĄsico libro de Aswarth Damodaran, que te lo explica todo muy bien. Si quieres mÃĄndame un email (encontrarÃĄs la inforamciÃģn en la pestaÃąa de "INFORMACIÃN" del Canal, y te busco y te mando los manuales que te comento. Eso sÃ, estÃĄn en inglÃĐs. Si quieres Contabilidad en castellano, ahà ya te puedo ayudar menos. Espero que te sirva. Un saludo!!
@@favianardila Fenomenal FabiÃĄn, lo acabo de ver. Muchas gracias por tu email :). Hoy mismo te respondo y te paso los libros en pdf. Disculpa la tardanza. Un saludo y que pases un buen fin de semana!!
Hola otra vez, viendo el video de nuevo me surge una duda cuando calculas el FCF, la formula que usa resta el WC y cuando haces los ejemplos restas el WC pero en ambos ejemplos el wc es negativo en el caso de que fuera WC positivo como harias?gracias
Hola de nuevo! Muy bien, asà se aprende, repitiendo y reflexionando. Excelente pregunta, si el WC de la cuenta del Cash Flow Statement es Negativo entonces se resta, si ed positivo, se suma. Feliz aÃąo nos vemos por el canal, un saludo!
si la variaciÃģn del working capital es negativa, se resta, si la variacion es positiva se suma. Ya que si es positivo quiere decir que ha necesitado menos capital en el WC, por lo tanto se le suma, ya que dejaron de gastar X cantidad de dinero. Saludos
Si tomamos en cuenta el capex de expansiÃģn, podrÃamos considerar que el resultado del FCF serÃa inorgÃĄnico?? SerÃa una buena idea? Excelente contenido, gracias!!
Hola Adolfo! El Capex de ExpansiÃģn NO incluye el capex gastado en M&A. El Capex de mantenimiento es para mantener los activos en el mismo estado que el aÃąo pasado, el Capex de ExpansiÃģn es el quebse dedica a ampliar y construir una nueva fÃĄbrica, es todo OrgÃĄnico, porque tÚ en tus nÚmeros a futuro Sà que metes el crecimiento teniendo en cuenta lo que tiene que invertir la compaÃąÃa en expandir esa capacidad (en esa fÃĄbrica nueva). Por eso hacer esa distinciÃģn no tiene mucho sentido, mÃĄs allÃĄ de saber si ese capex se va a normalizar a futuro porque estÃĐ sienfo demasiado alto, pero no para el cÃĄlculo del FCF, Âŋme explico?
Gracias por el contenido que compartes, un buen trabajo. Una pregunta: en el cÃĄlculo del FCF noto que restas $295 del CAPEX, pero no incluyes los $7 de los intangibles. ÂŋAunque es un valor pequeÃąo, para efectos generales deberÃa ser integrado en el cÃĄlculo? (min:18:30)
Excelente apreciaciÃģn, veo que algunos de vosotros os esrudiÃĄis los vÃdeos, muuy bien, asà es como se aprende. Efectivamente, habrÃa que incluirlo. Nos vemos por el canal! Un saludo!
Buenas, En la Última compaÃąÃa analizada, ÂŋPorquÃĐ el inventario aparece restando y las cuentas por cobrar y pagar en positivo?. Entiendo que el WC cuanto mÃĄs negativo sea, peor. Un saludo
El working capital en teorÃa, entre mÃĄs negativo sea, mejor. Ya que quiere decir que te estan financiando tus proveedores o tus clientes. Eso mejora la liquidez en una empresa y no ocasiona apuros de liquidez. Digo en teorÃa porque siempre es bueno que revises la deuda de la empresa, para cerciorarte que el working capital negativo no sea por insolvencia de la misma
Muy buena clase! ðð Tengo una duda a ver si me puedes ayudar: yo aplico el clÃĄsico FCF=Foperativo-capex, y comprobando mis resultados con Yahoo, mÃĄs menos coincide. Luego he aplicado tu fÃģrmula que me hace mucho sentido FCF=benef-Invers LP-Invers CP = (ebit+deprec-tax)-(capex)-(inventario+cobrables-pagables) y en este ultimo concepto creo que la lÃo. Si aplico la resta, me sale FCF negativo (nada que ver con mi cÃĄlculo previo) y si lo sumo (porque al final es dinero+ de la empresa), el resultado queda muy lejos de mi cÃĄlculo... No se dÃģnde lo estoy haciendo mal. Alguna ayudita? ðĪĶð Muchas gracias
Muchas gracias, me alegro de que te haya gustado el vÃdeo. Leyendo tu pregunta, lo que creo que puede fallar es que no calculas la VariaciÃģn del WC, sino que metes el WC de 1 aÃąo en concreto, y tienes que ver la VariaciÃģn de WC, la resta de este aÃąo menos el anterior de esas 3 cuentas, Es decir: FCF = Ebit + Deprec + AmortizaciÃģn - Tax - Capex - ((AR1-AR0) + (Inv1-Inv0) - (AP1-AP0)). PruÃĐbalo asà y me dices. Nos vemos por el canal! Un saludo!
@@theinvestingcorner Hola de nuevo, que no te despiste que soy el de arriba pero con mi cuenta de twitter ;P (a ver si te haces pronto y asà te podrÃa pasar foto de los progresos y dudas.. ;P) He probado con la variaciÃģn en lugar del anual, como indicas, y esto ya es otra cosa... da unos resultados mÃĄs en lÃnea.. muchas gracias. SÃģlo encuentro una discrepancia que no se interpretar: segÚn tu formula el FCF es negativo el 2015 (WC2015>>WC2014) pero positivo segÚn la "formula simple", y sin embargo, es positivo el 2017 (misma condiciÃģn de WC2017>>WC2016) pero negativo segÚn la simple.. creo que estas cosas son las que hacen la diferencia entre los que sÃģlo miran ratios y entre quienes los interpretan y entienden. Aquà es donde yo veo que hacÃĐis magia y lo que hace que cada vez mÃĄs me fascine este mundillo. bueno poco a poco. Gracias de nuevos por tus videos que ayudan mucho y estarÃĐ atento a tu respuestas aunque preveo no me serÃĄ fÃĄcil aplicarla.. ;P Salu2
Holaaa muy buen contenido ! Calidad y ejemplos muy prÃĄcticos! Tengo un par de consultas ð 1 - En la formula que aplicas para el FCF ( en algunos casos el working capital da negativo y otras positivo) se resta en ambos casos?? 2 - En las webs muchas veces viene calculado como, working capital = Current assets - Current liabilities. A mà me gusta hacerlo de la forma que tÚ enseÃąas porque lo he aprendido asà y en algunos casos da una diferencia enorme entre distintas fÃģrmulas al punto que uno te puede dar negativo y otro positivo. SabÃĐs porque puede suceder esto ? 3 - Una vez vi que en la formula de working capital incluyen ingresos diferidos(cuando los hay) por ejemplo: MSFT O NETFLIX tienen un buen nÚmero de ingresos diferidos por el mÃĐtodo de suscripciÃģn que tienen. Esto en la formula estÃĄ bien incluirlo ? O se puede obviar ? 4 - Dentro del statement free cash flow se encuentra la variaciÃģn de working capital. Sabes cÃģmo se calcula ? 5 - No es una pregunta. Es un agradecimiento por el contenido y si puedes sacarme algunas de las dudas me serÃĄ de gran ayuda. Saludos desde argentina Sergio !!!
Hola! Muchas gracias por tus palabras, me alegro de que te sirva el contenido de los vÃdeos para continuar aprendiendo. Muy muy interesante lo que preguntas Franco, me estoy llevando varias sorpresas del nivel de muchos de vosotros. Vamos con la respuesta, creo que puedo responder todas tus preguntas a la vez, efectivamente el WC puede ser negativo! el WC normalmente serÃĄ positivo, una empresa cobra de sus clientes mÃĄs tarde y almacena inventarios, por lo que la empresa estÃĄ financiado a sus clientes, es decir, sale caja y por tanto tenemos que restarlo del cÃĄlculo del FCF. Dicho esto, nos podemos encontrar con compaÃąÃas con WC Negativo, como? pues por ejemplo en Inditex, ya que todos pagamos la ropa al momento y casi no tiene inventarios, por lo que la suma total sale negativa, en cuyo caso tendrÃamos que SUMARLO al FCF. Y tiene sentido, porque son sus proveedores los que le estÃĄn financiado la actividad, por lo que es una entrada de caja. En cuanto a caclular el WC como Current assets - Current liabilities en mi opiniÃģn no es correcto. Porque hay activos y pasivos financieros, que tienen un coste financiero (la Deuda Financiera a corto plazo estÃĄ en los Current Liabilities y forman parte de la DEUDA no del WC) o incluso tambiÃĐn estÃĄn incluidos activos que NO son Operativos de la empresa como los DTAs (Deferred Tax Assets o algunos Derivados financieros), por lo que en mi opniÃģn no serÃa correcto calcualro asÃ. Dicho esto, como comentas, ciertamente SI que podemos incluir mÃĄs partidas dentro el cÃĄlculo del WC, como la que comentas cuando hablas de Netflix, Deferred Income, Prepaid Expenses etc... realmente se podrÃa resumir en que...yo incluyo todas las partidas de corto plazo que NO incluyan un coste financiero y SI sean operativos del negocio, y todas esas partidas lo son. En este vÃdeo no he querido meterme demasiado en detalle por no alargarlo demasiado y no complicarlo, sino para dar una base a algunas personas y que les sirva de apoyo a otros de vosotros. Ya tengo pensado subir vÃdeos mÃĄs avanzados. Por Último, lo que comentas sobre el WC que aparece en el FCF. Esa cifra de WC que vemos en el FCF NO es la variaciÃģn de WC, es la salida o entrada de caja Real de WC! piensa que si esa empresa ha realizado una adquisiciÃģn esos Current Assets y Current Liabilities se sumarÃĄn cuando se consoliden ambos balances, por lo que la variaciÃģn de WC se verÃĄ distorsionada y no veremos la salida/entrada de caja Real! Espero que te sirva Franco, un saludo!!
18:25 Tu cÃĄlculo arroja 142 k, pero la propia empresa calcula que su FCF es de 115 K (aparece debajo del cash flow investing). ÂŋA quÃĐ se debe la diferencia? Un saludo y gracias
Buenos dÃas, no si se si aÚn estoy a tiempo de preguntar, pero por si acaso: * que pasa si calculo el Working Capital asi: WC= activo circulante - pasivo circulante * que pasa si calculo el FCF a partir de Flujo operativo
Hola! claro que estÃĄs a tiempo, este vÃdeo es atemporal en realidad. Muy interesantes las dudas que planteas, muy intenteresantes. Vamos con las respuestas: 1. Efectivamente, puedes hacerlo asÃ, pero no tendrÃas un nÚmero fino, estarÃas metiendo partidas como Deuda de corto plazo, que deberÃa ir en el cÃĄlculo de la deuda neta, o partidas como Deferred Tax Assets que no son realmente Capital... No nos va la vida calcular perfectamente el WC porque lo importante no es eso, sino hacerte una idea de si es muy intensiva en Circulante esa empresa o no, pero si tenemos el conocimiento de hacer el nÚmero un poco mÃĄs fino, no cuesta nada. 2. Asà lo que calculas es el FCF reportado de la empresa, lo cual no estÃĄ mal. Pero a mà me gusta calcularlo desde el EBIT porque sino en el Cash Flow from Operations a veces (o muchas veces) te meten partidas que te distorsiona el cash flow... o la caja operativa, como es el caso de Netflix por ejemplo. Que la caja que generan en realidad no es esa que publican por lo que el Cash Flor from Operations no es del todo real. De nuevo no nos va la vida en este cÃĄlculo pero es un poco mejor hacer el nÚmero fino si es que tenemos los conocimientos para hacerlo asÃ. Espero haberte ayudado Jordictado, espero verte mÃĄs por aquÃ! un saludo!
Hola Quique, te paso 3 vÃdeos donde te lo cuento en detalle y con ejemplos reales! PER: th-cam.com/video/CcGL8xQromU/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner P/BV: th-cam.com/video/xJtkjo8zrLY/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner DCF: th-cam.com/video/xPBVBiWYeFw/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner Espero que te sirvan!! un saludo!
Hola, regressndo otra vez. Si vamos a coger las cifras de aqui y de alla de acuerdo a la formula, pregunto xq no cogemos y xq no es igual a la ultima linea del flujo de caja qla misma empresa presenta. Eso me raya un poco. Insisto la formula esta bien, es coherente. Pero xq no es la misma cifra q presenta la empresa?
La empresa no presenta un flujo de caja porque el Free Cash Flow no es una medida contable, es un cà lculo que hacemos los analistas para calcular el beneficio limpio de polvo y paja (despuÃĐs de ajustes contables).
@@theinvestingcorner gracias Sergio, pero me parece qsi hay algunas empresas qpresentan su flujo de caja. Igual ya no estoy seguro. Otra cosa. Les he comentado de ti a los muchachos de visualpolitk, qson muy conocidos y han sacado un nuevo canal. Saludos desde Lima
Hola Enrique. Si lo que estÃĄs preguntando es si el mantenimiento de la maquinaria es Opex, no. Es Capex, es parte del Capex, el Capex de Mantenimiento. Como comento en el vÃdeo, es sÃģlo una parte del Capex. Las empresas invierten para crecer asà que tienes la otra parte del Capex, el Capex de ExpansiÃģn. Y en el cÃĄlculo del FCF tienes que incluir los dos. Espero haberte ayudado. Un saludo!
Excelente el arte con el que lo explicas. Muy bien explicado el FCF
Muy buena explicaciÃģn, interesante la exposiciÃģn.
hola, totalmente de acuerdo el capex de expansion se tiene que tener en cuenta.
Que bien que enseÃąas, muchas gracias
Tremendo video, muy bien explicado.
excelente tus videos, explicaciones muy claras, pero porfavor has mas videos, Saludos !!!
Gran video!! Muy didÃĄctico! Espero ver mÃĄs!!
Muchas gracias!!
Me gusta mucho tu contenido.. muchas gracias por aportar!
Muchas gracias de nuevo Leando. Un saludo!
Excelente video. Muy Claro, espero los prÃģximos
Muchas gracias Alberto, me alegro de que te haya gustado. Un saludo!
lo unico que puedo decir que encontre en tu canal, que es increible, te agradezco mucho!
se te agradece mucho !
Muchas gracias Pisxies, te agradezco el comentario, me alegro de que te gusten los vÃdeos y de que puedas seguir aprendiendo. Nos Vemos por el canal! Un saludo!!
Buen video. Gracia. ÂŋPor quÃĐ para calcular el FCF no restas los intereses y leases, son gastos que hay que pagar!
Gracias excelente canal;
Muchas gracias Juan! Me alegro de que te guste el canal. Nos vemod por aquÃ, un saludo!
Buenos dÃas, Muy buen video... he aprendido mucho.
No obstante, me saltan un par de dudas,
1Š Si utilizas el EBIT en vez del Bš NETO para calcular el FCF, no deberÃas tambiÃĐn restar los gastos financieros, asà como sumar los ingresos de la misma indole, y restar los intereses minoritarios???
2Š Entiendo que las empresas que has analizado no tienen coste amortizado por alquileres o leasings, no?? Veo que el video es de 2022, supongo que ya habrÃa entrado en vigor la nueva normativa de valoraciÃģn contable de 2019 que ya no trata los alquileres como un gasto, sino como partidas del balance, teniendo que restarlos al cÃĄlculo del FCF ya que igualmente siguen suponiendo una salida de cash de la empresa.
De nuevo, enhorabuena por el video, es buenisimo para aprender. Muchas gracias.
Gracias, genial.
Excelente video!
Muchas gracias Piero, me alegro de que te haya gustado. Pasa una buena semana, un saludo!!
VÃdeo genial. Gracias.
Muchas gracias por enseÃąarnos, te explicas genial. Los vÃdeos son muy buenos. Gracias por tu esfuerzo y por tu tiempo, y felicidades
Muchas gracias! Me alegro de que te gusten los vÃdeos. Espero verte por el canal! Un saludo!
Excelente!!
Muchas gracias Carolina!
Que calidad de tu canal, te felicito. Respecto al cÃĄlculo del Free cash flow no consideras necesario restarle los intereses de la deuda?
Muchas gracias Eduardo, me alegro de que te guste el canal. Pues la verdad es que es una muy muy buena pregunta, quizÃĄ esto da para una discusiÃģn un poco mÃĄs avanzada. Ciertamente podrÃas hacerlo, porque al final a pesar de que las compaÃąÃas tengan caja neta, tienen deuda y siempre vas a ver unos gastos financieros "mÃnimos" en el Income Statement.
TeÃģricamente si NO restas los Gastos Financieros estÃĄs calculando el FCF to the Firm, es decir, el FCF que le queda a todos los stakeholders (Deuda y Equity), por eso podemos comparar este FCF con el Enterprise Value.
Si le restas los gastos financieros y el repago de la deuda estarÃas calculando el FCF to Equity, es decir, el FCF que le queda sÃģlo a los accionistas.
Pero de forma lÃģgica, lo que tu propones tiene todo el sentido, porque al final estamos calculando un FCF de verdad, neto de todos los gastos oeprativos del negocio, y como he dicho antes, a pesar de que una compaÃąÃa pueda tener caja neta, tiene deuda y tendrÃĄ unos gastos financieros mÃnimos, tendrÃĄ que pagar un interÃĐs por la deuda que ha pedido, asà que sà tendrÃa sentido eliminarlos, y aÚn asà es comparable al Enterprise Value de la empresa.
Cuando NO tendrÃa sentido calcularlo asà es con compaÃąÃas con mÃĄs deuda, ya que esa deuda podrÃa ser meramente temporal. Porque vas a proyectar un FCF normalizado restando unos gastos financieros anormalmente altos, porque esa empresa, presumiblemente se va a desapalancar conforme pase el tiempo. En ese caso, podrÃamos normalizar tambiÃĐn los gastos financieros "mÃnimos" que la empresa va a pagar sà o sÃ. y no tener en cuenta los gastos anormalmente altos por una circustancia muy particular (que haya hecho M&A por ejemplo).
Muy interesante la aportaciÃģn Eduardo, veo que algunos ya controlÃĄis del tema. Espero que te sirva. Nos vemos por el canal. Un saludo!
HolaÂĄÂĄÂĄ Estoy siguiendo tu contenido y la verdad es que es muy interesante.
Tengo una duda de concepto sobre el W.C.
Si lo mejor para la empresa es que los clientes paguen cuÃĄnto antes ( para poder disponer de cash y no tener que financiarse) que haya una buena gestiÃģn del inventario ( para que no se quede obsoleto) y que los proveedores les permitan pagar mÃĄs tarde que todo este ciclo de compra y venta del producto.
Esto significarÃa un valor de inventario no muy alto, una cuenta de clientes prÃĄcticamente inexistente y una cuenta de proveedores muy superior.
Esto nos darÃa un resultado negativo, entiendo que un W.C elevado serÃa malo para la empresa( acumulaciÃģn de inventario o elevada cuenta de clientes) pero no logro entender porque ha de ser ligeramente positivo .
Muchas gracias!!!
Muuy buena pregunta! Un WC negativo te ayuda a crecer porque no tienes que invertir en Inventario y tus proveedores te financian tu acrividad. Es bueno para crecer peero el problema es cuando se da la vuelta el ciclo, porque se te da la vuelta el WC, y tienes tÚ que poner el dinero, es decir: se incrementa el riesgo. Por eso un WC pequeÃąo, casi no te supone inversiÃģn al crecer y si se da la vuelta el ciclo tampoco te hace daÃąo. Por eso las compaÃąÃas con WC muy negativo es mejor que tengan caja neta, sino...pueded tener un problema. Muy interesante la duda! Espero verte mÃĄs por el canal! Un saludo!
@@theinvestingcorner Muchas gracias!!!
Hola buenas tardes,
Algo que me estÃĄ costando mucho atar es la diferencia o las similitudes entre del flujo de caja libre y el estado de flujos de efectivo de unas ccaa
Muchas gracias!!
Siguiendo el mismo razonamiento del capex de expansiÃģn, Âŋno habrÃa que restar tb el M&A en el cÃĄlculo del FCF? Muchas gracias!!!
Lo explicas muy bien Sergio, pero en el 3:42 no acabo de entender bien la diferencia entre el Capex de mantenimiento y la depreciaciÃģn.
Para no molestarte en estos detalles, hay algÚn libro que lo explique bien? Recomiendas Valuation de McKinsey?
Buen fin de semana!!
Andreu MuÃąiz.
Eso es Andreu, si te empapas del libro de Mckinsey vas a saber muucha contabilidad, eso te lo aseguro. Suelen der parecidos, la diferencia es que en uno la empresa sigue una determinada polÃtica de depreciaciÃģn, y el capex es lo que realmente se deja la compaÃąÃa. Pueden coincidir o no, pero es cierto que a largo plazo la polÃtica de depreciaciÃģn suele reflejar muy bien el capex de mantenimiento. Hay mucha historia con este Capex cuando en realidad hay que restar los dos, veo que alguna persona recalca demasiado esto del capex de mant. Pero en la realidad no es asÃ, por las razones que doy en el vÃdeo. Espero que te sirva Andreu! Un saludo!!
Hola, no se deberÃa restar tambiÃĐn el gasto en intereses para el cÃĄlculo final? Gracias
muy bien explicado, pero me surge una duda la variacion de wc puede ser positiva o negativa y en los dos ejemplos que has puesto la variacion de wc era negativa por tanto al restarlo se tendria que sumar a ebit y no restalo como has hecho, no?
Tu canal, un gran descubrimiento. Una duda sobre el wc que no se quien la puede solucionar, que diferencia hay entre calcular el wc con los datos del balance a usar el wc que nos da el cash flow statement. Porque comparo los valores y salen valores la mayorÃa de las veces totalmente diferentes. Gracias
Muchas gracias, me alegro de que te guste y que te pueda aportar. Buena observaciÃģn, efectivamente son distintos, normalmente por la actividad de M&A. Por eso cuando calculamos el FCF del pasado tenemos que utilizar la caja real que vemos en el Cash Flow Statement, esto te lo explico en detalle en el vÃdeo del Cash Flow Statement con ejemplos reales. Piensa que cuando una empresa adquiere a otra se consolida, se mete/se suma el balance de la empresa adquirida, por lo que si haces la variaciÃģn de WC podrÃa parecer muy alta, pero eso no implica que haya salido caja real del negocio, que se ve en el Cash Flow Statement. Lo dicho, si quieres mÃĄs informaciÃģn te lo explico en el vÃdeo del CFS. Espero que te sirva, un saludo!
Hola Sergio, cambia mucho calcular el FCF asà vs cash flow from operations teniendo en cuenta SBC y Alquileres?
18:53 por ejemplo en este caso haciÃĐndolo con el EBIT no tienes en cuenta las dos partidas por debajo de depreciaciÃģn de -1600 y -900 que son una cantidad razonable.
Una duda tonta es si en el primer ejemplo la compra de intangibles lo tendrÃas en cuenta como Capex o lo haces caso a caso? En el primer ejemplo no lo coges pero en el segundo si
Saludos
Holaa muy buen trabajo, tengo una pregunta Âŋporque cuando el Working capital empeora tienden a aumentar el MARGEN DE BENEFICIO?
Hola MatÃas Arnau! Pueden mejorar ambas a la vez, pero no es fÃĄcil. PiÃĐnsalo asÃŽ, no debe ser fÃĄcil mejorar los periodos de pago a los proveedores (pagarles mÃĄs tarde) y encima comprarles mÃĄs barato los productos, el proveedor te dirÃĄ: o me compras mÃĄs barato o te mejoro el periodo de pago pero las 2 a la vez....una empresa que lo consiga pues probablemente tenga un poder muy grande, tendrà un producto muy crÃtico al que el proveedor le interese seguir suministrando sea como sea...espero haberme explicado! Un saludo!
Me gustan tus videos, son muy didÃĄcticos. Una duda: Âŋuna fÃģrmula simplificada del FCF no serÃa simplemente: Operating Cash Flow - CAPEX?
Hola! Disculpa la tardanza, se me pasÃģ este comentario. PodrÃas hacerlo asà y obtendrÃĄs el FCF reportado por la compaÃąÃa. Pero para mà un FCF es una medida normalizada de lo que puede generar una compaÃąÃa, y en el Operating Cash Flow se meten otras partidas que distorsionan esa nornalizaciÃģn, algunos one-offs como beneficios por ventas de edificios o pÃĐrdidas, algunas partidas relacionadas con planes de pensiones, provisiones atÃpicas o un Working Capital excesivo 1 aÃąo que ves la menor caja que genera ese aÃąo pero que no puedes normalizarlo a futuro. Una forma de ver si tu FCF se va mucho del real es compararlo con el FCF calculado como lo comentas tÚ, eso sà que serÃa una buena idea la verdad. Muy bien planteado si seÃąor. Espero que tengas un buen dÃa, un saludo!
Muchas gracias, Sergio!!! Una duda. De cara a calcular el FCF para valorar el EV mediante el mÃĐtodo de DFC, estoy de acuerdo contigo en restar todo el capex, ya que el capex de crecimiento lo invierte ahora la empresa para generar mayores FCF futuros. De la misma manera, yo restarÃa la inversiÃģn en M&A, ya que es dinero que la empresa invierte ahora para generar mayores FCF futuros. Es decir, el FCF que yo utilizarÃa aÃąo a aÃąo en el DFC serÃa: al EBITDA le restamos intereses, impuestos, inversiones a CP (VarWC) e inversiones a LP (Capex + M&A).
FCF = EBITDA - Intereses - Taxes - VarWC - Capex - M&A
ÂŋQuÃĐ opinas?
Hola. Gracias por tu informaciÃģn. QuerÃa preguntarte sobre cuÃĄl libro recomiendas para aprender a interpretar los informes financieros, esto para alguien novato en el mundo de la administraciÃģn de empresas. No tanto enfocado para invertir, sino para administrar la propia empresa. Gracias
Buenas noches Fabian, a quÃĐ te refieres que necesitas contabilidad para administrar una empresa. Al final piensa que cuando inviertes tienes que entender la contabilidad desde el punto de vista como si la emprsa fuera tuya, porque..realmente...es tuya, como si la estuvieras gestionando tÚ. Pero en cualquier caso, si tu objetivo es saber contabilidad, no sabrÃa quÃĐ libro especÃfico recomendarte. Yo aprendà contabilidad entre los exÃĄmenes del CFA y mi trabajo, y luego consultaba un manual de Mckinsey hace tiempo que venÃa muuy bien explicado todo. AdemÃĄs del clÃĄsico libro de Aswarth Damodaran, que te lo explica todo muy bien. Si quieres mÃĄndame un email (encontrarÃĄs la inforamciÃģn en la pestaÃąa de "INFORMACIÃN" del Canal, y te busco y te mando los manuales que te comento. Eso sÃ, estÃĄn en inglÃĐs. Si quieres Contabilidad en castellano, ahà ya te puedo ayudar menos. Espero que te sirva. Un saludo!!
@@theinvestingcorner Muchas gracias por la respuesta. Ya me he puesto en contacto a travÃĐs de Gmail.
@@favianardila Fenomenal FabiÃĄn, lo acabo de ver. Muchas gracias por tu email :). Hoy mismo te respondo y te paso los libros en pdf. Disculpa la tardanza. Un saludo y que pases un buen fin de semana!!
El NWC es la variaciÃģn de los saldos de inicio de aÃąo y final de aÃąo o es el neto del saldo a cierre de ejercicio?
Hola otra vez, viendo el video de nuevo me surge una duda cuando calculas el FCF, la formula que usa resta el WC y cuando haces los ejemplos restas el WC pero en ambos ejemplos el wc es negativo en el caso de que fuera WC positivo como harias?gracias
Hola de nuevo! Muy bien, asà se aprende, repitiendo y reflexionando. Excelente pregunta, si el WC de la cuenta del Cash Flow Statement es Negativo entonces se resta, si ed positivo, se suma. Feliz aÃąo nos vemos por el canal, un saludo!
si la variaciÃģn del working capital es negativa, se resta, si la variacion es positiva se suma. Ya que si es positivo quiere decir que ha necesitado menos capital en el WC, por lo tanto se le suma, ya que dejaron de gastar X cantidad de dinero. Saludos
Si tomamos en cuenta el capex de expansiÃģn, podrÃamos considerar que el resultado del FCF serÃa inorgÃĄnico?? SerÃa una buena idea?
Excelente contenido, gracias!!
Hola Adolfo! El Capex de ExpansiÃģn NO incluye el capex gastado en M&A. El Capex de mantenimiento es para mantener los activos en el mismo estado que el aÃąo pasado, el Capex de ExpansiÃģn es el quebse dedica a ampliar y construir una nueva fÃĄbrica, es todo OrgÃĄnico, porque tÚ en tus nÚmeros a futuro Sà que metes el crecimiento teniendo en cuenta lo que tiene que invertir la compaÃąÃa en expandir esa capacidad (en esa fÃĄbrica nueva). Por eso hacer esa distinciÃģn no tiene mucho sentido, mÃĄs allÃĄ de saber si ese capex se va a normalizar a futuro porque estÃĐ sienfo demasiado alto, pero no para el cÃĄlculo del FCF, Âŋme explico?
@@theinvestingcorner
ClarÃsimo, muchas gracias!
Y gracias por tus valiosos aportes a la comunidad inversora!
Un saludo!
Gracias por el contenido que compartes, un buen trabajo. Una pregunta: en el cÃĄlculo del FCF noto que restas $295 del CAPEX, pero no incluyes los $7 de los intangibles. ÂŋAunque es un valor pequeÃąo, para efectos generales deberÃa ser integrado en el cÃĄlculo? (min:18:30)
Excelente apreciaciÃģn, veo que algunos de vosotros os esrudiÃĄis los vÃdeos, muuy bien, asà es como se aprende. Efectivamente, habrÃa que incluirlo. Nos vemos por el canal! Un saludo!
Buenas,
En la Última compaÃąÃa analizada, ÂŋPorquÃĐ el inventario aparece restando y las cuentas por cobrar y pagar en positivo?. Entiendo que el WC cuanto mÃĄs negativo sea, peor.
Un saludo
El working capital en teorÃa, entre mÃĄs negativo sea, mejor. Ya que quiere decir que te estan financiando tus proveedores o tus clientes. Eso mejora la liquidez en una empresa y no ocasiona apuros de liquidez. Digo en teorÃa porque siempre es bueno que revises la deuda de la empresa, para cerciorarte que el working capital negativo no sea por insolvencia de la misma
Muy buena clase! ðð Tengo una duda a ver si me puedes ayudar: yo aplico el clÃĄsico FCF=Foperativo-capex, y comprobando mis resultados con Yahoo, mÃĄs menos coincide. Luego he aplicado tu fÃģrmula que me hace mucho sentido FCF=benef-Invers LP-Invers CP = (ebit+deprec-tax)-(capex)-(inventario+cobrables-pagables) y en este ultimo concepto creo que la lÃo. Si aplico la resta, me sale FCF negativo (nada que ver con mi cÃĄlculo previo) y si lo sumo (porque al final es dinero+ de la empresa), el resultado queda muy lejos de mi cÃĄlculo... No se dÃģnde lo estoy haciendo mal. Alguna ayudita? ðĪĶð Muchas gracias
Muchas gracias, me alegro de que te haya gustado el vÃdeo. Leyendo tu pregunta, lo que creo que puede fallar es que no calculas la VariaciÃģn del WC, sino que metes el WC de 1 aÃąo en concreto, y tienes que ver la VariaciÃģn de WC, la resta de este aÃąo menos el anterior de esas 3 cuentas, Es decir: FCF = Ebit + Deprec + AmortizaciÃģn - Tax - Capex - ((AR1-AR0) + (Inv1-Inv0) - (AP1-AP0)).
PruÃĐbalo asà y me dices. Nos vemos por el canal! Un saludo!
@@theinvestingcorner Hola de nuevo, que no te despiste que soy el de arriba pero con mi cuenta de twitter ;P (a ver si te haces pronto y asà te podrÃa pasar foto de los progresos y dudas.. ;P) He probado con la variaciÃģn en lugar del anual, como indicas, y esto ya es otra cosa... da unos resultados mÃĄs en lÃnea.. muchas gracias. SÃģlo encuentro una discrepancia que no se interpretar: segÚn tu formula el FCF es negativo el 2015 (WC2015>>WC2014) pero positivo segÚn la "formula simple", y sin embargo, es positivo el 2017 (misma condiciÃģn de WC2017>>WC2016) pero negativo segÚn la simple.. creo que estas cosas son las que hacen la diferencia entre los que sÃģlo miran ratios y entre quienes los interpretan y entienden. Aquà es donde yo veo que hacÃĐis magia y lo que hace que cada vez mÃĄs me fascine este mundillo. bueno poco a poco. Gracias de nuevos por tus videos que ayudan mucho y estarÃĐ atento a tu respuestas aunque preveo no me serÃĄ fÃĄcil aplicarla.. ;P Salu2
El free cash flow
El operating income no es lo mismo que el EBIT, cierto? el EBIT incluye ademas el NON operating income
Holaaa muy buen contenido ! Calidad y ejemplos muy prÃĄcticos! Tengo un par de consultas ð
1 - En la formula que aplicas para el FCF ( en algunos casos el working capital da negativo y otras positivo) se resta en ambos casos??
2 - En las webs muchas veces viene calculado como, working capital = Current assets - Current liabilities. A mà me gusta hacerlo de la forma que tÚ enseÃąas porque lo he aprendido asà y en algunos casos da una diferencia enorme entre distintas fÃģrmulas al punto que uno te puede dar negativo y otro positivo. SabÃĐs porque puede suceder esto ?
3 - Una vez vi que en la formula de working capital incluyen ingresos diferidos(cuando los hay) por ejemplo: MSFT O NETFLIX tienen un buen nÚmero de ingresos diferidos por el mÃĐtodo de suscripciÃģn que tienen. Esto en la formula estÃĄ bien incluirlo ? O se puede obviar ?
4 - Dentro del statement free cash flow se encuentra la variaciÃģn de working capital. Sabes cÃģmo se calcula ?
5 - No es una pregunta. Es un agradecimiento por el contenido y si puedes sacarme algunas de las dudas me serÃĄ de gran ayuda.
Saludos desde argentina Sergio !!!
Hola! Muchas gracias por tus palabras, me alegro de que te sirva el contenido de los vÃdeos para continuar aprendiendo. Muy muy interesante lo que preguntas Franco, me estoy llevando varias sorpresas del nivel de muchos de vosotros.
Vamos con la respuesta, creo que puedo responder todas tus preguntas a la vez, efectivamente el WC puede ser negativo! el WC normalmente serÃĄ positivo, una empresa cobra de sus clientes mÃĄs tarde y almacena inventarios, por lo que la empresa estÃĄ financiado a sus clientes, es decir, sale caja y por tanto tenemos que restarlo del cÃĄlculo del FCF. Dicho esto, nos podemos encontrar con compaÃąÃas con WC Negativo, como? pues por ejemplo en Inditex, ya que todos pagamos la ropa al momento y casi no tiene inventarios, por lo que la suma total sale negativa, en cuyo caso tendrÃamos que SUMARLO al FCF. Y tiene sentido, porque son sus proveedores los que le estÃĄn financiado la actividad, por lo que es una entrada de caja.
En cuanto a caclular el WC como Current assets - Current liabilities en mi opiniÃģn no es correcto. Porque hay activos y pasivos financieros, que tienen un coste financiero (la Deuda Financiera a corto plazo estÃĄ en los Current Liabilities y forman parte de la DEUDA no del WC) o incluso tambiÃĐn estÃĄn incluidos activos que NO son Operativos de la empresa como los DTAs (Deferred Tax Assets o algunos Derivados financieros), por lo que en mi opniÃģn no serÃa correcto calcualro asÃ. Dicho esto, como comentas, ciertamente SI que podemos incluir mÃĄs partidas dentro el cÃĄlculo del WC, como la que comentas cuando hablas de Netflix, Deferred Income, Prepaid Expenses etc... realmente se podrÃa resumir en que...yo incluyo todas las partidas de corto plazo que NO incluyan un coste financiero y SI sean operativos del negocio, y todas esas partidas lo son. En este vÃdeo no he querido meterme demasiado en detalle por no alargarlo demasiado y no complicarlo, sino para dar una base a algunas personas y que les sirva de apoyo a otros de vosotros. Ya tengo pensado subir vÃdeos mÃĄs avanzados.
Por Último, lo que comentas sobre el WC que aparece en el FCF. Esa cifra de WC que vemos en el FCF NO es la variaciÃģn de WC, es la salida o entrada de caja Real de WC! piensa que si esa empresa ha realizado una adquisiciÃģn esos Current Assets y Current Liabilities se sumarÃĄn cuando se consoliden ambos balances, por lo que la variaciÃģn de WC se verÃĄ distorsionada y no veremos la salida/entrada de caja Real!
Espero que te sirva Franco, un saludo!!
Gracias Sergio.! Muy atento!!!
18:25 Tu cÃĄlculo arroja 142 k, pero la propia empresa calcula que su FCF es de 115 K (aparece debajo del cash flow investing). ÂŋA quÃĐ se debe la diferencia? Un saludo y gracias
Buenos dÃas, no si se si aÚn estoy a tiempo de preguntar, pero por si acaso:
* que pasa si calculo el Working Capital asi: WC= activo circulante - pasivo circulante
* que pasa si calculo el FCF a partir de Flujo operativo
Hola! claro que estÃĄs a tiempo, este vÃdeo es atemporal en realidad. Muy interesantes las dudas que planteas, muy intenteresantes. Vamos con las respuestas:
1. Efectivamente, puedes hacerlo asÃ, pero no tendrÃas un nÚmero fino, estarÃas metiendo partidas como Deuda de corto plazo, que deberÃa ir en el cÃĄlculo de la deuda neta, o partidas como Deferred Tax Assets que no son realmente Capital... No nos va la vida calcular perfectamente el WC porque lo importante no es eso, sino hacerte una idea de si es muy intensiva en Circulante esa empresa o no, pero si tenemos el conocimiento de hacer el nÚmero un poco mÃĄs fino, no cuesta nada.
2. Asà lo que calculas es el FCF reportado de la empresa, lo cual no estÃĄ mal. Pero a mà me gusta calcularlo desde el EBIT porque sino en el Cash Flow from Operations a veces (o muchas veces) te meten partidas que te distorsiona el cash flow... o la caja operativa, como es el caso de Netflix por ejemplo. Que la caja que generan en realidad no es esa que publican por lo que el Cash Flor from Operations no es del todo real. De nuevo no nos va la vida en este cÃĄlculo pero es un poco mejor hacer el nÚmero fino si es que tenemos los conocimientos para hacerlo asÃ.
Espero haberte ayudado Jordictado, espero verte mÃĄs por aquÃ! un saludo!
Tienes el cÃĄlculo (link) para el valor intrÃnseco?
Hola Quique, te paso 3 vÃdeos donde te lo cuento en detalle y con ejemplos reales!
PER: th-cam.com/video/CcGL8xQromU/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner
P/BV: th-cam.com/video/xJtkjo8zrLY/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner
DCF: th-cam.com/video/xPBVBiWYeFw/w-d-xo.html&ab_channel=TheInvestingCorner
Espero que te sirvan!! un saludo!
ÂŋNo tienes en cuenta los gastos financieros para calcular el FCF?
Hola, regressndo otra vez. Si vamos a coger las cifras de aqui y de alla de acuerdo a la formula, pregunto xq no cogemos y xq no es igual a la ultima linea del flujo de caja qla misma empresa presenta. Eso me raya un poco. Insisto la formula esta bien, es coherente. Pero xq no es la misma cifra q presenta la empresa?
La empresa no presenta un flujo de caja porque el Free Cash Flow no es una medida contable, es un cà lculo que hacemos los analistas para calcular el beneficio limpio de polvo y paja (despuÃĐs de ajustes contables).
@@theinvestingcorner gracias Sergio, pero me parece qsi hay algunas empresas qpresentan su flujo de caja. Igual ya no estoy seguro. Otra cosa. Les he comentado de ti a los muchachos de visualpolitk, qson muy conocidos y han sacado un nuevo canal. Saludos desde Lima
Que no el mantenimiento de maquinaria estarÃa catalogado como OPEX?
Hola Enrique. Si lo que estÃĄs preguntando es si el mantenimiento de la maquinaria es Opex, no. Es Capex, es parte del Capex, el Capex de Mantenimiento. Como comento en el vÃdeo, es sÃģlo una parte del Capex. Las empresas invierten para crecer asà que tienes la otra parte del Capex, el Capex de ExpansiÃģn. Y en el cÃĄlculo del FCF tienes que incluir los dos. Espero haberte ayudado. Un saludo!
Excelente video. Muy bien explicado todo.