5. La tasa de interés real neutral en una economía abierta y pequeña: el caso de Costa Rica

En este estudio se actualiza la estimación de la tasa de interés real neutral (TIRN) para Costa Rica para el periodo entre el primer trimestre de 2010 y el tercer trimestre de 2023. Se utilizan dos metodologías de estimación: el modelo semi-estructural de Holston, Laubach y Williams (2023) y un VAR estructural propuesto por Brzoza-Brzezina (2002). El aporte metodológico de este estudio es utilizar una extensión del modelo de Holston et al. (2023) que incorpora condiciones inherentes de una economía pequeña y abierta. El principal resultado es que la TIRN ha oscilado entre un 1, 18% y 1, 47% para el periodo en estudio, y se ha ubicado entre 1, 36% y 1, 44% después del 2022. Además, la brecha de la tasa de interés muestra correlaciones con otras variables económicas como la brecha del producto, la inflación observada y la brecha del tipo de cambio real con signos esperados desde un punto de vista teórico. Finalmente, la estimación permite concluir que la política monetaria que ha implementado el Banco Central es coherente con el objetivo de mantener una inflación baja.