Finanzas Corporativas: Modelo CAPM
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- เผยแพร่เมื่อ 12 ก.ย. 2024
- Fe de errata:
- El beta del ejercicio es de 2 veces, no 2% (2 veces equivale a 200%).
- 12:35: Es la linea del mercado de valores, no de capitales.
Explicación intuitiva y gráfica sobre como el modelo CAPM ayuda a tomar decisiones de inversión.
El último gráfico mencionaste que era la CML pero esa no es la SML??
Correcto, fue un error de guión. Agregué la corrección en los comentarios. Saludos.
ídolo, la magia que hacen algunos para explicar lo difícil en sencillo, gracias.
Muchas gracias por tu video explicativo! Me quedó super claro todo lo que explicaste. Sin embargo, igual me van a hacer mierda en la prueba y no me va a haber servido de nada xD
Jaja obviamente este video no es la panacea pero es lo básico para aprender los conceptos más complejos.
Mi objetivo es abarcar lo máximo posible en finanzas pero como tengo recursos limitados entonces me tomará algunos meses lograrlo.
Gracias por comentar y suerte en tu prueba!
San Nicolás - Siii muchas gracias! No lo decía como crítica jeje. De hecho logré entender cosas que cuando hice mi curso de finanzas no entendí (porque quedé colgada después de un par de clases y de ahí para delante...). Pero es típico que te enseñan a sumar 2+2=4 y en la prueba te preguntan 2/13+2,41^3-√7*Π3 etc jajaja. Efectivamente me sirve para luego entender tópicos más complejos, pero mi examen es mañana y dudo que logre hacer los ejercicios más complejos :'(. De todas formas tu video es excelente! Muchas gracias!
Jaja tranqui loquilla, concéntrate en aprobar porque cuando busques trabajo ninguna empresa se fijará en tus notas ;)
Jajajajajaj xd
Excelente video!! Explica todo con mucha calma y claridad. No me quedó dudas de nada. Ojalá hubiese muchos como tú.
Me alegro que te haya servido Adderly. Saludos.
ME HAS SALVADO, ESTOY AGRADECIDO! Tenes una gran capacidad de enseñanza, gran aporte crack!
Maestro!!! Gracias por esta gran explicación, 🙌🏻👏🏻
Fantastico....sin duda eres un CRACK....lo haces todo fácil de entender
Genial. La sintesis la madre del conocimiento aplicado. Muchas gracias por tu trabajo.
Al principio dice que warren buffet no invertiría en el Banco central debido a que no le parecería atractiva, sin embargo para la construcción de la curva eficiente de mercado se requiere un cierto porcentaje del activo libre de riesgo dentro de la cartera de inversión
Muchas gracias por el vídeo, me sirvió mucho, entendí perfecto todo, saludos desde México!
Muchas gracias por el video! yo la verdad soy super critico con los videos explicativos de materia en youtube, pero este de verdad queda muy claro! espero puedas seguir subiendo materia sobre finanzas corporativas que la verdad entiendo mas viendo videos que estando en la clases, donde el profe solo habla y da por hecho que sabemos todo jaja ! Saludos!
Gracias bastian, estamos en el mismo buque. Saludos.
Excelente, mañana estoy mas seguro de exponer tu vidio me ayudar a concluir.
Muchas gracias, tu explicacion es excelente y logica, me sirvio muchisimo.
te deseo muchos exitos,
Gracias por el video , podrías hacer uno acerca del FCFF ( free cash flow de la firma ) y del FCFE ( flujo de efectivo libre de los accionistas ) nunca lo pude entender bien en clases Jajaja
Te amo, me salvaste en los ultimos 15 munitos antes del examen
se puede ver a velocidad 1.5 :v
Hero sin capa
En un solo video entendi muy bien todo este tema , muchas gracias crack
Excelente presentación, muchas gracias por tomarse el tiempo en explicarlo de una manera tan completa.
Gracias Ismael, quedaron algunos temas en el tintero pero al menos mostré lo básico. Saludos.
¡Me encanta como explicas! Excelente! seguiré viendo los videos!
Gracías María, estoy subiendo nuevos contenidos. Saludos.
Excelente video! El beta no se mide en porcentaje y es un número adimensiona.
Excelente explicación del modelo CAPM. Gracias.
aqui viendolo en 2022, clarisima la explicacion
Muy claro y sencillo, ahora entiendo mejor el método CAPM. Gracias.
Que bueno Kilwher, el modelo es una simple relación lineal.
San Nico, que buenos tus videos, me gustaría saber si puedes hacer clases de manera online o en persona. Gracias !
Excelente video, bien explicado en términos básicos entendibles. Lo único que podría aportar es que cuando el gráfico apareció y vi esa franja denominada ganancia lo entendí mal (hasta que lo explicaste). Parecía que solo después de ese 19% convenía invertir. Mi sugerencia es que esa "ganancia" tenga una apellido como adicional o algo así. Saludos
Hola norman, entiendo lo que planteas pero el lenguaje económico es de esa manera. Me explico:
En economía existen dos tipos de beneficio (o ganancia): El beneficio ordinario, que en este caso sería la rentabilidad obtenida, y el beneficio extraordinario que es la rentabilidad en exceso en comparación al mercado. El punto es que en economía el beneficio ordinario no es relevante, por lo tanto al beneficio extraordinario se le denomina sencillamente "beneficio" (o ganancia) como dice el gráfico.
Ejemplifico: Si la rentabilidad obtenida es positiva significa que el accionista está recibiendo un monto monetario superior al aportado inicialmente, pero si esta rentabilidad está por debajo de la linea del modelo CAPM entonces tendrá una pérdida económica al obtener una rentabilidad inferior a la del mercado. Si, por el contrario, la rentabilidad está por sobre la linea entonces tendrá un beneficio extraordinario (o sencillamente "beneficio") al invertir. Finalmente si la rentabilidad se encuentra justo en la linea entonces el inversionista solo tendrá beneficio ordinario pero no extraordinario, siendo esto sínónimo de no obtener ni ganancia ni pérdida.
Espero haber ayudado. Saludos.
Muchas gracias, excelente explicación!
Gracias por tu trabajo mi estimado!
gracias por el video se entiende claro
Sigue haciéndolo gracias
Broder, eres un crack! Saludos desde Lima Perú
Gracias bengy, saludos
le sale 19%..pero ya tenia el retorno que le salio 21% de mi empresa entonces no entendí esa parte ..
Excelente video, bastante análisis conceptual excelente, solo una corrección el beta no es 2% es 200% en todo caso
Así es ASESORES. fué un error de dicción del video. Lo agregué a la descripción. Saludos.,
Que genio y sencillo lo haces.
Gracias, Roel, efectivamente estos temas no son difíciles (al menos conceptualmente hablando) porque las decisiones que se toman son las que cualquier persona tomaría si es que no se deja llevar por las emociones (que muchas veces nos juegan en contra).
Saludos.
Entendi completamente. Muy ilustrativo
gracias, me quedó muy claro
wow! que bien explicado muchas gracias!
Muy claro y conciso gracias
explicación bastante clara, gracias
Me salvaste....gracias, mil gracias !!!
Gracias por el Vídeo
muchas gracias por la explicacion
Excelente canal, muy útil! 👍🏻
Gracias camilo! Saludos.
Este video me salvo la vida
Que bueno saner eso Melina. Saludos.
Gracias! me sirvio un monton, buen canal me suscribo!
Que bueno que te haya servido mi video, nos vemos cuando suba más contenidos.
me gusto mucho el vídeo y gracias por hablar lento jaja tengo muy mala concentración y eso me ayudo, buen vídeo!
Gracias Alexandra, Trato de hablar lento en este tipo de videos donde explico conceptos complicados.
Saludos!
Muy bueno el video y práctico, lo entendí completamente !!
Que bueno que te haya servido mi video, Saludos!
Excelente explicación
que buen video, me encanto!
Gracias.
Podrias hacer un video sobre el Modelo Black-Litterman? Please!!!!
Hola roberto, creo que podré hacerlo más adelante, por ahora tengo otro video que está en preparación.
Gracias por la sugerencia, saludos!
Gracias!
Y como sabes cual beta tiene el mercado y su desviación estandard??
muy sencilla la explicación y completa pero me agradaría que hicieras un video donde expliques el cálculo de la beta
Hola Manuel. Uno de los aspectos interesantes de las finanzas es que los métodos se combinan. Por ejemplo, el modelo CAPM acepta un valor beta que no importe de donde se obtenga. Este beta se puede obtener desde análisis estadístico o comparaciones de mercado. Tendré que realizar un video para cada tipo de cálculo con sus respectivas ventajas y desventajas.
Muy buen trabajo :) muchas gracias.
De nada Rosario. saludos.
jajajaj eres el mejor ..ja lo entendi todo hermano
Gracias Michael. Saludos!
EXCELENTE ¡¡ GRACIAS
Gracias buen video. Una duda?
Como se haya el beta de la empresa??? O solamente es 2 por una suposición?
Hola stephano, tengo un video llamado "mapa de valorización" donde explico los dos métodos más usados para obtener el beta.
Excelente video tengo otra pregunta si quiero utilizar el modelo camp para determinar kc para sacar el wacc en que pagina dei internet me recomendarias sacar riesgos y rentabilidades. Quiero pensar que de las calificadoras pero no estoy seguro. Si me pudieras recomendar o dar una pista. Saludos.
Hola E!. Para las rentabilidades debes buscar la evolución del precio de la acción de la empresa y obtener sus variaciones porcentuales (sinónimo de rentabilidad). El riesgo se puede analizar con la misma información, realizando una regresión lineal entre la evolución del precio de la acción de la empresa contra la evolución del indicador de mercado de tu país (En Chile puede ser el IPSA o el IGPA).
@@SanNico la rentabilidad del mercado en valores porcentuales
es el valor del IPSA? Y la rentabilidad de mi negocio tiene que ver con las variación promedio de los precios de las acciones, para calcular la tasa libre de riesgo que valor busco?
@@dichelcarolina La rentabilidad del mercado equivale al crecimiento porcentual del IPSA (o del IGPA dependiendo del enfoque).
Dichos indicadores no significan nada en el aire, pero si por ejemplo, el IPSA inicial era de 1000 y el IPSA final fue de 1100 entonces el mercado terminó siendo un 10% más grande de lo que era al inicio (1100/1000-1). Lo cual implica que hubo un 10% de riqueza adicional generada que no había antes.
Gracias, Buena explicaciòn
Como puedo encontrar el riesgo de mercado, quién lo dá? y la desviación estándar como se calcula?
Carolina. El beta del mercado siempre es 1, el riesgo propio del mercado es la desviacion estandar de los retornos del mismo. O sea que puedes conseguirte el indicador del mercado de tu país (Acá en Chile puede ser el IPSA o el IGPA), le calculas los crecimientos porcentuales en excel y después calculas la desviación estandar de dichos crecimientos utilizando la misma herramienta..
@@SanNico La desviación estándar se calcula con el Logaritmo Neperiano del IPSA de un períoso t, menos el Ln del período t-1? no sé si estoy diciendo locuras, pero nunca vi esto en finanzas y debo presentar un examen (revalida de título) sin haber visto estas clases, así que estoy estudiando por mi cuenta.
Esta bien el video pero tengo un problema, que en uno de los ejercicios que tengo que hacer me preguntan que determine el riesgo esperado pero además de los datos de la tasa libre de riegos, beta y riesgo del mercado, me agregan RIESGO PAIS. Como hago el ejercicio con ese dato o que significa eso? y por que razón la operación 5% + 2 (7%) = a 19?? no se supone que debería ser 49??
Hola Luigi, se puede incorporar de varias maneras dependiendo del autor. Debes averiguar cual es la bibliografía que está utilizando tu curso en particular.
Para el cálculo que mencionas. La multiplicación tiene prioridad por sobre la adición, por ende se realiza primero (2*7=14) y después se le suma el 5% quedando en 5+14=19.
@@SanNico Ok. Y respecto a Rm puede ser riesgo de mercado lo mismo rendimiento de mercado?
@@Luigi-xg7hx No es lo mismo. Rm es rentabilidad o retorno de mercado. es el porcentaje de dinero espera generar el mercado.
Nicolás, una consulta, por que los autores consideran en el CAPM que el Rf = Bonos del tesoro americano, sea a 10 años, ¿por qué a 10 años? ¿Por qué no a 30 años? Saludos.
Hola Juan. Primero que todo debemos recordar que la RF es la tasa libre de riesgo, o sea que es la rentabilidad de una inversión que no tiene ningún tipo de riesgo y también representa parte del costo de oportunidad de una inversión. Sobre esta definición puedo definir varios puntos para encontrar el tiempo óptimo para elegir la RF.
1.- Dependiendo del nivel de desarrollo de tu país, es preferible utilizar tasas de los bonos de tu propia localidad y en moneda dura que no esté afectada por la inflación porque si un inversionista extranjero compra bonos del tesoro de los estados unidos entonces esta inversión tendría riesgo de tipo de cambio si es que los retornos del proyecto están en una moneda diferente al dolar.
2.- Por un lado, a medida que disminuye la maduración de los bonos (tiempo o vida útil por decirlo de alguna manera) Existe menos riesgo que el estado caiga en default financiero y no pueda pagar los cupones del bono.
3.- Por el otro lado, los proyectos generalmente se analizan en un horizonte de cinco a diez años, por lo que bonos con maduración corta no son representativas del costo de oportunidad porque para llegar a los cinco o diez años puede que cambie la tasa de emisión de los nuevos bonos. Esto último se considera riesgoso porque se tiene incertidumbre respecto del retorno que se obtendrá. Si en vez de eso se utilizara un bono de largo plazo entonce se tendría asegurado el retorno, lo cual disminuye el riesgo.
En conclusión. La RF tiene problemas tanto para plazos muy cortos como muy largos. Es generalmente aceptado que la tasa libre de riesgo tenga una maduración similar a la del proyecto. Si el proyecto tiene fecha de término entonces no tiene sentido analizar más allá de esta fecha.
Espero te haya servido mi respuesta. Saludos.
Perfecto, muchas gracias
gracias por el video, fue de mucha ayuda (Y)
De nada Paul ;)
muy buen video. Gracias.
De nada Oscar!
Necesito hacerte una consulta sobre un caso. A que correo te puedo escribir?
GENIA EL VIDEO!!! AUN SIGO COLGADO CON LO QUE NECESITO SABER..
ESTOY HACIENDO UN PROYECTO DE A/C NECESITO CALCULAR EL COSTO DE CAPITAL PARA INCLUIRLO EN EL PROYECTO N EL FLUJO DE CAJA Y NO SE DONDE SACAR MI BETA.... :( PERO BIEN EL VIDEO.
Hola Alvaro, Si tu proyecto no pertenece a una empresa en particular entonces puedes aplicar los fundamentos de la economía para determinar la tasa de corte. Piensa en que otros instrumentos podrías invertir tu dinero a parte del proyecto que estás pensando y cuanto rentabilizaría, tu tasa de corte será el porcentaje de rentabilidad más alto encontrado y al que renunciarías si decides invertir en tu proyecto. Saludos.
Es posible calcular el Ri de cualquier empresa como (utilidad después de impuestos)/(ingresos)?? y así saber con qué valor comparar aquel que me resulte del cálculo con la fórmula de CAPM?
Hola Ignacio, El ratio que propones no es apropiado. Debería ser (utilidad después de impuestos)/Patrimonio. Equivalente al ROE (rentabilidad para los accionistas de la empresa). Ese valor es comparable con el resultado del modelo CAPM.
Cuál es el desempeño si se le aplica a un mercado con anomalías?
Hola Alex, el modelo CAPM solo es aplicable cuando la inversión está incluida en un portafolio ampliamente diversificable. Dichas inversiones suelen ser anuales, lo cual elimina todas (o casi todas) las anomalías producidas por estacionalidad u otros factores. En caso de requerirse calcular la rentabilidad por períodos inferiores a un año se puede determinar tasas mensuales a partir del índice mensual del rendimiento del mercado.
Muy bueno !!!! genio
Gracias soledad. Subiré nuevos videos :D
Hola, me surge una duda en las variables del gráfico, en el eje x debería ir la variable independiente en este caso (rm-rf=7%) porque la beta indica la inclinación de la recta, es decir su pendiente.
Hola Rafael, La pendiente del modelo CAPM es el premio de mercado. El beta es la variable independiente. Saludos.
Gracias.
el ri a que valor corresponde? si no lo tengo... puede ser la tir?
El concepto es E(ri), es uno solo, no necesitas el ri por separado. Saludos.
vos sos un CAPO
Gracias Melina!
Qué genio. Ahora explícame cómo debo vivir. Gurú.
Estudiar - Practicar - Aplicar - Repetir el ciclo ad infinitum.
excelente video, en que se diferencia el CAPM y APT
Hola Mayumi. El CAPM utiliza un solo beta y asume que los parámetros de valuación son la tasa libre de riesgo y el premio de mercado. El APT es una generalización que no asume supuestos, puedes utilizar tantos betas como estimes conveniente y distintos parámetros, pero ninguno se encuentra previamente definido. Las mismas siglas APT significan "teoría de valoración arbitraria", o sea que cada quién define sus propios parámetros dependiendo de la situación.
Hola!..consulta..Cómo se sabe el Ri de la empresa de 21%?
P.D. Gracias por la explicación, es bastante útil ;)
Hola laura, los retornos efectivos se obtienen del mercado. Puedes calcular la variación porcentual del precio de la acción de una empresa durante dos períodos por ejemplo.
aahhhh perfecto...gracias de nuevo! te pasaste ;)
De nada Laura!
HOLA! SERIAS TAN AMABLE DE DAR UNA EXPLICACIÓN DE CÓMO SE APLICA EL CAPM EN PAISES EMERGENTES
Hola Ulises. sería un buen tema para un video a parte. Básicamente en economías emergentes existen riesgos adicionale que obligan a los inversionistas a exigir una mayor rentabilidad en relación con las economías desarrolladas. Saludos.
Gracias!!!
El Beta de mercado siempre es 1?
Sí: Bm=cov(Rm,Rm)/var(Rm) siempre dará igual a 1
Explicación nivel Julio Profe
Jaja gracias Mauricio pero todavía no, Don Julio profe es mi guia espiritual. Saludos!
Como interpreto suponiendo un caso donde al sacar el kp me de mas que lo que me ofrece la empresa ?
Hola Sebastian, si el Kp obtenido es mayor a lo que ofrece la empresa, significa que a la empresa se le exige más de lo que rinde, por ende no se debería invertir en ella.
San Nico hola san nico! Otra consulta amigo y si el Roe tambien es mayor ? Se supone que el roe muestra la rentabilidad real q genero la empresa en un determinado año
Cuidado con el ROE, es una medida del pasado. Responderé asumiendo un ROE esperado o futuro.
Si este ROE es mayor entonces la empresa rinde más de lo exigido por el modelo CAPM, por lo tanto si se debería invertir en ella.
San Nico compa como puedo crear un wacc el mas conveniente? ocupando roe o camp y kd costo/deuda o kd ponderado tambien meter en la formula la tasa libre de riesgo, estudio finanzas y me han pedido hacer la mejor combinación
CAPM es el estandar para determinar el costo del capital, al menos a nivel de pregrado.
Para Kd depende, si es una empresa grande que tiene multiples instrumentos de deuda entonces puedes hacer un ponderado de ellos. Lo otro sería buscar la clasificación de riesgo de la empresa (Si es AAA, BBB etc) y ver cuanto interés estan cobrando los bancos por dicha clasificación.
BUen video
Gracias!
capoooo
El beta no es in porcentaje.
bacan!!!
Gracias compadre, Estoy subiendo nuevos videos!
Cómo saco el 19%? Xd
Anda a dar el certamen por mi :(
Muchos me dicen lo mismo jaja.
Más aburrido
GRACIAS!
De nada Raul.