🟢 True Value: REPASO 2023 y ACTUALIZACIÓN Q1 2024 | CAMBIOS en Carteras 2024
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- เผยแพร่เมื่อ 27 ก.ย. 2024
- Repaso trimestral de True Value fondos de inversión
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4:30 Retorno esperado para la BOLSA
31:00 Empresas en CARTERA
43:58 Inversiones en Outsourcing e IA
1:56:43 Repaso de CARTERA en TOP 10 empresas
Aviso Legal: Esta información tiene un carácter informativo y divulgativo. No supone bajo ningún término una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en esta presentación. Al reflejar opiniones teóricas, su contenido es meramente informativo y, por tanto, no debe ser utilizado para valoración de carteras o patrimonios, ni servir de base para recomendaciones de inversión. Todo inversor ha de realizar su análisis previo antes de tomar una decisión de inversión y ser responsable de sus acciones.
True Value Investments SGIIC SA mantiene posiciones en las compañías indicadas.
Las acciones no tienen una rentabilidad conocida, ni tan siquiera predecible.
El comportamiento de una acción en el pasado no garantiza su evolución futura.
La evolución de la acción no depende sólo de la propia compañía, sino de factores ajenos como la situación de la economía, la evolución de otros mercados, de los tipos de interés, de la inflación, etc. Por eso puede ocurrir que algunas compañías con buenos resultados en sus negocios no vean aumentar su valor en bolsa.
No tienen plazo de vencimiento, por lo que la inversión sólo puede deshacerse mediante la venta de las acciones.
Adicional los precios objetivos expresados en esta presentación, representan un valor subjetivo de valoración y están sujetos a los riesgos habituales de mercado, volatilidad y de la propia ejecución de las empresas en cartera. En ningún caso suponen un servicio de análisis o recomendación y los inversores no deben operar en base a esta información.
Se agradece mucho la transparencia de estos webminar. Pero para los que llevamos el compounders en menos 30, se agradecería también un gesto con las comisiones
Invertí en los fondos de TV en noviembre de 2021 (mal momento...) han pasado 2 años y medio y mientras el mercado ha subido mucho, mis fondos están en -30%.
Agradezco estos vídeos, pero ya empieza a preocuparme que con esas pérdidas además las principales empresas como Nagarro, Teleperformance, Endava, etc no paran de caer.
Pensamos que cuanto mas tarden en subir, mas dinero se ganará. Tenemos mucha confianza en esas inversiones a 3-5 años.
Momento de comprar ahora pues
muy didactico! esperemos que el mercado ponga en valor las acciones. Yo entre en enero de 2022 pero he ido haciendo DCA y actualmente "solo" he perdido un 7%. Muy ilusionado con los proximos 2-3 anios.
Muchas gracias Alex por la actualización y por la transparencia a la hora de explicar vuestras decisiones. Especialmente interesante la explicación sobre TEP. Un saludo
Muy interesante Alejandro, gracias por la información. Coincido en la situación general de las small caps y asi tengo posicionada mi cartera. 10% google, 10% mid caps y 80% small caps en 10 acciones. Solo el tiempo nos acabará dando la razon.
Muy aniso por ver el video trimestral de True Value
Gracias por el vídeo Alejandro!
Me gusta mucho escucharte, el conocimiento, la tranquilidad y el tono de voz que tienes.
Participe del Fondo true value small caps A, desde 10,46€.
Una pena que estén cerradas esas condiciones 😜.
No te veo el cuerpo en la imagen, pero en caso que no hagas ejercicio, ponte a ello! Hay que cuidar el cuerpo también! Saca algunos minutos al día!
Te deseo mucha salud mental y física! 🤗
Menuda tesis que has expuesto!! Impresionante el análisis!!
Muchísimas gracias Alejandro!! Toda la confianza de nuestra familia la tienes totalmente. Gracias por tu trabajo!! Un abrazo muy fuerte 👍🇪🇦
Muy buen resumen de la cartera. Mucho mejor ver trimestralmente estas actualizaciones que perder el tiempo mirando cada día el valor liquidativo del fondo.
Gracias por el tiempo dedicado a la explicacion. Muy claros los ejemplos. Saludos !
2 horas y se me ha hecho corto. Muchas gracias por transmitir todo este conocimiento :)
He echado de menos un análisis de la situación de SDI Group
Sigue en los fondos. Hemos añadido con las bajadas. Aunque no mucho por la liquidez.
Buena explicación sobre cómo la AI podría aumentar los beneficios de la empresas. Me habría gustado saber más sobre la situación de NA9 así como se desarrolló Teleperformance
Hola. En anteriores webinars comentamos en detalle NA9, no ha habido muchas novedades. Sigue siendo nuestra mayor inversión.
Muy buen webinar!!gracias Alejandro!!
Muy buen vídeo. Gracias Álex y ánimo!!
Muchas gracias Alejandro!
Muchas gracias Alex por tu tiempo y explicación🙌
Como siempre muy buen analisis, para los inversores nos queda tener paciencia y control emocional. Gracias Alex !!
Hola, la verdad no me ha quedado claro veis oportunidad a futuro con las inversiones pero estaría bien unas tablas con porcentajes que esperáis de perdidas ganancias en las compañías por fondo
Me lo he visto entero... a 2x 😅 Muy didáctico e interesante
Gracias, muy bueno tu perspectiva de mirar el futuro de la inversiones.
Enhorabuena muy interesante la presentación, aunque no soy participe del fondo por estar en México creo que para todo aquel que esté en éste mundillo puede sacar mucho valor, gracias
Sin palabras 😶, bestial Alejandro, seguimos
Muy interesante toda la historia de tranvias y locomotoras, gracias!
Mil gracias! Que buen video
Un lujo estos videos, saludos!!!
como me gustan estos videos, GRACIAS
Muchas gracias por la explicación!
Analizando el portafolio 🎉
La presentación me ha parecido muy didáctica.
Lo vimos hasta el final ❤❤ muy buen video!
Gracias Alex. Se agradece el vídeo.
🎉❤
´Gran video, Alejandro! Gracias!
Confiamos en ti, el barça de Xavi ya nos ha demostrado que hay que creer en el míster
Buen webinar👍👍
Gracias Alex
Gracias
Muy buen video Álex
Saludos Alex!
Buenas Alejandro. Podría explicarnos brevemente como has calculado el PER de API group a 13x?
Usamos el FCF. Si el EBITDA de este año es de 920M esperado el FCF con una conversión del 75% es de 670M, capitaliza unos 9,8B. Esto es unas 14x. DE año que viene es probalmente de 12x. Los comparables no bajan de 25x.
Buen video, cuando añadirás TEP a TVSC?
Es una opción, ahora que bajó el market cap, pero no se puede anunciar de antemano, por cuestiones legales. Gracias por el comentario.
Saludos Alejandro, contenido muy valioso como siempre!! Una pregunta, cuál broker tiene Keck Sen? Etoro no lo tiene. Saludos
La cosecha llegará.
Hola Alex, muy bueno el video. Soy inversor de True Value Compounders a través de R4. Me llama la atención que no recibo por mail las notificaciones de estos reportes del fondo, (me entero por casualidad viendo YouTuve). Tal vez me puedas indicar como hacer para recibirlas por mail. Gracias
Hola, en la web de true value, puedes inscribirte en la lista de correos y te comienzan a avisar de eventos por email. Espero te sea de ayuda. Un abrazo, Alejandro.
el contexto no favorece las compañías pequeñas (tipos de interés),yo creo que ser inversor fundamental esta bien , pero seria bueno lo completarais con algo de gráficos ,
mucho tiempo en compañías bajistas ,rendimientos de fondos no son buenos , mucho coste de oportunidad , lleváis dos años comentando que hay una gran oportunidad en las smalls caps ,y todavía no llego
Concentrix tiene una deuda altísima (creciendo cada año) y no cubierta bien por su free cash flow. Peor aún, lleva años diluyendo al accionista (ha aumentado el número de acciones en un 24% solo en el último año, en su gran mayoría como compensación a ejecutivos. No es de extrañar que los beneficios estén estancados, pero mientras tanto la deuda sube y sube, y el accionista cada vez posee menos. Dejando a un lado el sector, me gustaría saber tu opinión acerca de esto
Hola. Gracias por comentar. Según mi números en 8 años ha pasado de 50M acciones a 65M millones. Sin embargo el benefico por acción, que tiene en cuenta la dilución y el pago de intereses por la deuda adicional ha pasado de 2$ en 2019 a 12$ en 2024. El nivel de stock options es lo habitual para este tamaño de compañía en nuestra opinión. La compañía lleva operando con niveles superiores de deuda al actual, desde que tenemos datos ( ratio endeudamiento ). Es cierto que ha subido desde 2022 por la adquisición de webhelp, pero han pagado un precio justo y debería aportar valor. El benficio por acción no ha crecido por el efecto en engocios B2B que explicamos en el video durante 2023 y 2024. También afectó la subida de tipos.Pensamos que vendrán buenos años para el sector, y lo que ahora es un viento de cara, será un viento de cola los próximos años. Un saludo, Alejandro.
¿Qué explicación le das entonces a la subida de un 23% desde mínimos del pasado octubre del Russell 2000?
No ha habido un caso que por miedos macro hayáis perdido valor??? Que me dices de la venta de IPCO poco después de que el petróleo se derrumbase con el COVID. Después de aquello se ha multiplicado por 10...
El error fue nuestro en vender, dado que el miedo macro no se materializó. Esta clase de narrativas nacen entorno a muchas acciones y rara vez se hacen realidad, tratamos de aprender del pasado.
@@truevalueinvestments gracias por la respuesta
Cogiendo tu ejemplo de tranvías y caballos. ¿No sería teleperformance el equivalente a la empresa “proveedora de caballos”?
Me explico, como tu has dicho, el coste de “mantenimiento” de los caballos era muy elevado. Por lo que lo más obvio es que estas empresas de tranvías no tuvieran los caballos en propiedad pero que fuera un proveedor externo el que facilitara esta flota de caballos.
Con la electrificación de los tranvías, el desligarse de este proveedor de caballos se hizo una realidad… con la consecuente mejora en márgenes para la empresa de tranvías y la “quiebra” de empresa de caballos al ver su demanda reducida a cero.
Dicho esto, recalco, veo a teleperformance como la empresa proveedora de caballos… y a los clientes de teleperformance como la empresa de tranvías. Dónde si la tecnología sigue avanzando, quizás este servicio que ahora mismo tienen externalizado sea más rentable internalizarlo.
Muy interesante tu aporte. Se me olvidó comentar ese caso. En el sector de las locomotoras había dos empresas dominantes de fabricación de locomotoras de vapor, que no se adaptarón al cambio y perecieron. El estudio explicaba que tenían los recursos necesarios, pero la directiva lo ignoró y desaparecieron. Sucede lo mismo en la actualidad con el coche electrico en el sector auto. Esto nos confirma que el riesgo real es, no adaptar el negocio a las nuevas herramientas o avances.
El EPS de Teleperformance en 2023 fue de 10,18 para que en 2024 el PER fuese de 5 tendría que pasar a ganar 18€ por acción. Con los ingresos subiendo un 4% no sé como van a subir los beneficios un 80%. Para ganar dinero en bolsa lo primero que no hay que hacer es autoengañarse. No es la primera vez que veo proyecciones because potato en este canal.
Hay que calcularlo usando el FCF. Este año ha sido de 900M FCF y hay 60M de acciones. Da unos 15€ normalizado para 2023. En 2025 será de unos 20€ por acción. Gracias por el comentario.
Gracias Alejandro!! he echado en falta comentarios y perspectivas sobre MTY
Actualizaremos con el informe semestral de CNMV en el H2, pero la posición se vendió a principios de año porque hacia liquidez para comprar mas acciones de empresas con mayor potencial como TEP y nuevas incorporaciones. Gracias por el comentario.
Hace poco salió a bolsa ( TKO Group Holdings ) podrías estudiarla !!!
Iberdrola está invirtiendo muchísimo en expansión a pesar de una gran deuda !! El 75% de la deuda es a tipo fijo y me parece una buena inversión a largo plazo . Pero me preocupa que venda activos !! Podrias estudiarla . Porque Google en 2012 invirtió muchísimo y le salió bien
Gracias
🎉
Gracias Alex! Un gran análisis del fondo
Visto hasta el final jejjejej infotel, volex y lastminute siguen ? GRACIAS por tu tiempo y dedicacion
Grande Alejandro! Una masterclass de obligada visualización. El ejemplo expuesto permite captar la idea a la perfección. Gracias!
Una masterclass de verdad. Gracias por invertir tu tiempo en este tipo de videos, nos ayuda mucho a los que estamos aprendiendo. Yo me he quedado con ganas de mas
Top!! No tengas problemas de hacer así de largos o incisivos todos los repasos trimestrales ❤
Nagarro crecimiento al 20% este año 2024 ??????? no llega ni al 8% , ns si te has preparado muy bien el vídeo
Hola. Es sobre benficios. En 2023 se espera beneficio de unos 4€ por acción y en 2024 de 5€ ( datos bloomberg), en ventas crece algo menos, pero el margén subirá respecto a 2023. Gracias por tu comentario.