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ブルームキャピタルの会社売却道場【セルサイドM&A成功の極意】
Japan
เข้าร่วมเมื่อ 27 พ.ย. 2020
こんにちわ。ブルームキャピタル宮崎淳平です。セルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルとして運営しています。(株)ブルームキャピタル代表の宮崎淳平が、中小・中堅企業のオーナー経営者様向けに、会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しており、会社売却をしたい方々を中心に多くのビジネスマンに良い情報を提供できるよう頑張っています。
【運営会社情報】
会社名:株式会社ブルームキャピタル(英語名 Bloom Capital Corporation)
設立日:平成24年7月4日
所在地:〒105-0014 東京都港区芝二丁目29番12号 VORT芝公園Ⅲ 10階
電話番号:TEL (03)5797-7220 FAX (03)5797-7222
代表者:宮崎淳平
業務内容:投資銀行業務・投資業務
会社紹介:ブルームキャピタルは、「売却専門」の独立系M&Aアドバイザリーファーム、ブティック型投資銀行です。また、売却専門M&Aセカンドオピニオン業務、中長期企業価値向上コンサルティング業務、ベンチャー投資業務、PE投資業務なども提供しております。
【運営会社情報】
会社名:株式会社ブルームキャピタル(英語名 Bloom Capital Corporation)
設立日:平成24年7月4日
所在地:〒105-0014 東京都港区芝二丁目29番12号 VORT芝公園Ⅲ 10階
電話番号:TEL (03)5797-7220 FAX (03)5797-7222
代表者:宮崎淳平
業務内容:投資銀行業務・投資業務
会社紹介:ブルームキャピタルは、「売却専門」の独立系M&Aアドバイザリーファーム、ブティック型投資銀行です。また、売却専門M&Aセカンドオピニオン業務、中長期企業価値向上コンサルティング業務、ベンチャー投資業務、PE投資業務なども提供しております。
PSR倍率による企業価値評価を受けられるのか?
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売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です!
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lin.ee/5kAGoNh
今回の動画はPSR倍率による企業価値評価を受けられるのか?について議論してみました。
こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。
【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html
★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Googleフォームでも質問を募集しています。※仕事のご相談は連絡先まで。
「会社売却道場質問フォーム」
forms.gle/qqDgb7GndY9JeCft9
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■本日の動画 関連リンク
▼無料ホワイトペーパー(売り側ノウハウ集)のダウンロードはこちら
bloomcapital.jp/book-support/whitepaper
▼買い手様ご登録フォームはこちら
bloomcapital.jp/contact/buyer_registration
▼売り手様ご相談フォームはこちら
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▼採用登録フォームはこちら
bloomcapital.jp/contact/recruit-and-pr
▼【著書] 会社売却とバイアウト実務のすべて
www.amazon.co.jp/dp/B089GDB6GZ/
▼ 無料で読める会社売却小説!!紙面78ページ分の分量です
bloomcapital.jp/dojo/4913
▼ ブルームキャピタル運営のM&Aメディアサイト
bloomcapital.jp/dojo
▼ ブルームキャピタルの公式Twitterアカウント
bloomcapital_jp
▼ ブルームキャピタルの公式Facebookアカウント
bloomcapital.jp
▼一緒に働く仲間も募集中!以下より面接希望の旨ご連絡ください
bloomcapital.jp/recruit
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■出演者情報
〇宮崎 淳平 (株) ブルームキャピタル 代表取締役
大学卒業前からインターンシップを経由してライブドアの投資銀行本部に入社。
数々の投資(特にIT・バイオ系)経験やM&A、資金調達経験を経験、株式会社セプテーニホールディングス→株式会社社楽を経て、28歳で2度目の起業として株式会社ブルームキャピタル創業。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した「会社売却とバイアウト実務のすべて」の著者。以下詳細プロフィール。
bloomcapital.jp/company
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■まとめ視聴・おすすめ再生リスト
▼宮崎淳平がよく出演するM&A BANKより
①成立したばかりのM&Aを振り返るZOOM座談会
th-cam.com/video/37tNMX9WLa0/w-d-xo.html
…キーワード: M&Aプロセス、希望価格、Valuation、表明保証など
②口コミ高評価の売り手専門アドバイザー【ブルームキャピタル・宮崎社長】
th-cam.com/play/PLdE1VJq1cnMdH0kRmAmbr_qOoyNRlTicw.html
…LBO、ファンド、ローン、レバレッジ倍率など
③売り手の味方!あの名アドバイザーに聞くM&Aノウハウ【ブルームキャピタル・宮崎社長】
th-cam.com/play/PLdE1VJq1cnMcvvFj-ZrwQR5pLmOhlaOL0.html
④売り手の味方!あの名アドバイザーに聞くM&Aノウハウ②【ブルームキャピタル・宮崎社長】
th-cam.com/play/PLdE1VJq1cnMfdibqNExPNvigQRGHgyA_s.html
⑤売り手支援のプロに聞く、仲介とFA【ブルームキャピタル・宮崎社長】
th-cam.com/play/PLdE1VJq1cnMew1d1Ho6DIC9SB6NqbFTPc.html
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■運営
お問い合わせはこちらまで:
03-5797-7220
info@bloomcapital.jp
株式会社ブルームキャピタル bloomcapital.jp/
■クレジット/Credit
<エンディング/Ending>
TheFatRat - Monody (feat. Laura Brehm)
th-cam.com/video/B7xai5u_tnk/w-d-xo.html
#会社売却 #エムアンドエー #会社売却道場 #バイアウト #事業承継
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มุมมอง: 160
วีดีโอ
【M&Abank島袋さんとバンコクロケ】ムエタイを見ながらLBO/2段階Exitについて語りました!
มุมมอง 5594 ชั่วโมงที่ผ่านมา
【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Googleフォームでも質問を募集しています。※仕事のご相談は連絡先まで。 「会社売却道場質問フォーム」 ...
ニュース解説 Amexがレストラン予約サービスを買収した件について解説しました
มุมมอง 29816 ชั่วโมงที่ผ่านมา
【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh 今回の動画はAmexがレストラン予約サービスを買収した件について議論しました。 こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Googleフォームでも質...
株主以外の役職員に対して、ストックオプションの設計をすべきか?
มุมมอง 19419 ชั่วโมงที่ผ่านมา
【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh 今回の動画は株主以外の役職員に対して、ストックオプションの設計をすべきか?について議論してみました。 こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Go...
理想的シナジー?キリンHDのファンケル買収は「あの会社」を絡めた世界戦略の幕開けか?
มุมมอง 37821 ชั่วโมงที่ผ่านมา
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M&Aの一連のプロセス及び一般的な期間を教えてください
มุมมอง 298วันที่ผ่านมา
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中小企業M&Aの落とし穴!テキトーな会計処理が招く損害とは
มุมมอง 318วันที่ผ่านมา
【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh 今回の動画は中小企業M&Aの落とし穴!テキトーな会計処理が招く損害とは?をテーマに議論しました。 こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Goog...
会社売却M&Aで買い手さんから「価格が合わない」と言われた場合、どうすべき?
มุมมอง 437วันที่ผ่านมา
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会社売却M&Aにおけるティザーとは?初期的関心ない買い手への対処法
มุมมอง 240วันที่ผ่านมา
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【海外出張】海外SNS利用状況(ビジネスメッセージアプリ)について教えてください!
มุมมอง 9114 วันที่ผ่านมา
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タイ子会社MBOで現地オーナー社長に!東南アジアあるあるトラブルとは?
มุมมอง 19214 วันที่ผ่านมา
嶋航社長のXはこちら! x.com/KoShima77680379 【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh 今回の動画は嶋社長にMBOのことや東南アジアのトラブルについてお伺いしました。 こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていま...
売主がNDAで気を付けるべきポイントは!?
มุมมอง 26014 วันที่ผ่านมา
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M&Aは誰に相談すべきか?そもそもFAは何をやってくれるのか?
มุมมอง 30814 วันที่ผ่านมา
【公式LINEはじめました!】 売主様・買主様共にM&A成功ノウハウ等も配信予定です! ↓↓↓ lin.ee/5kAGoNh こんにちわ。ブルームキャピタル代表の宮崎淳平です。オーナー経営者様向けのセルサイド(売却側)M&Aを動画解説する日本で唯一の専門チャンネルです。会社売却・事業譲渡・事業承継の現場のノウハウをお届けします。第13回M&Aフォーラム賞を受賞した私の著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』の動画版ともいえるチャンネルを目指しています。 【自己紹介動画】~会社売却M&Aをこれから行う方にとって最も重要なこと~ th-cam.com/video/J9eMjYvY6vs/w-d-xo.html ★☆質問はいつでも受け付けていますので、コメント欄にご質問下さい☆★また、Googleフォームでも質問を募集しています。※仕事のご相談は連絡先まで。 「会社売却道場質問フォーム」 ...
事業承継・会社売却M&Aの物語 第2話 /『会社売却とバイアウト実務のすべて』第2部が漫画化!/M&A支援は誰に頼むべきか/M&Aプロセス/適切な企業価値評価/セルサイドDDの重要性
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事業承継・会社売却M&Aの物語 第1話 /『会社売却とバイアウト実務のすべて』第2部が漫画化!/売却時期決定から従業員への開示/バリュエーション・売却価格交渉/価格交渉の裏技/表明保証交渉等のリアル
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M&A売主向け、ホワイトペーパー&テンプレ集をリリースしました。無料ダウンロードできます!
มุมมอง 15921 วันที่ผ่านมา
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想像し得ないバリュエーションで会社売却M&Aを実現するには?日本と海外の比較
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ベンダーローン(セラーズノート)って何ですか?価格条件の差を埋める手法としてワークするのか?
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ベンダーローン(セラーズノート)って何ですか?価格条件の差を埋める手法としてワークするのか?
納得です、無理に進める必要など無く、良い買い手を探すべきですよね
コメント有難うございました。僕はそう思います。恋愛で好きな子にいくら言い寄っても難しいのに似ていると思います。イケメンが好きな子はイケメンが好きですし、お金持ちが好きな子はどんなにイケメンでもうまくいかないように、絶対無理なら相手を変えるしかありません。どんなに魅力的な会社でも買い手によっては興味を示されないという意味でも同じですし、どんなに一見魅力がなくても一部の買い手が極めて強い興味を示すというのも似ています。そして全部そろっていなければ付き合えないと考える子が恋愛がうまく行かないのも似ていて、そういう買い手は良いM&Aができないものです。
こんにちは。ロンドンに単身移住し、教育系スタートアップを5年前に起業、経営中で、私自身もマルチリンガル・ガヴァネスとしてロンドンで働いている者です。 内容の濃い楽しい動画をどうもありがとうございます。🎉
コメントありがとうございました。良いですね!私も機会を作ってそのような働き方をしてみたいと思ってしまいます。引き続き当チャンネルをよろしくお願いします!
勉強になりました。自己資金で買収の場合、同じく資金証明が必要でしょうか。
コメントありがとうございます。これは売主の希望によります。不安な場合は売主としてもある程度ディールの前半に請求する場合もありますかね。
いつも専門的なお話をわかりやすくご説明頂きありがとうございます。最近は更新頻度高く、私は買い手立場ですが毎回とても参考にさせて頂いております。 支配権プレミアムに関する質問です。私は非公開企業をターゲットにすることが多く、実務上valuationの際は類似上場企業の数字を使用します。支配権プレミアムを考慮すると、算出した株式価値より、20%ほど高く想定しないといけないのかと考えましたが、一方、非公開企業の株式の限定的な流動性の話もあり、結果株式価値に与える影響は相殺されプレミアムもディスカウントもないという考えに不自然は無いでしょうか?
ご丁寧にコメントいただきまして、まことにありがとうございます。大変うれしいです。回答の前提として、フェアネスオピニオンなどではなく、単純に買い手としていかに評価すべきかと言うことで回答しますね。理論上は支配権プレミアムも非流動性ディスカウントも算定手法はあるものの広く合意された妥当な算定方法はありません。このため本来は支配権の価値がどの程度で非流動性ディスカウントがどの程度でというのを精緻に算定できればその数値を用いて加減すると言うことになり完全に相殺されるということにはなりませんが、算定自体が合意されたものがない以上、実務では曖昧になっていると言うのが正しい理解と考えて良いでしょう。むしろ類似会社マルチプルを利用すること自体、対象会社の固有価値をほぼ考慮していないのと同義です。そう考えると、そもそもの理論的背景があやふやである手法であることから、これらプレミアムやディスカウント、精緻に計算する意味がどれくらいあるのか?と言う話にもなってきます。従って裁判で求められるフェアネスオピニオンレベルの評価をしないのであれば、あまり深く考えなくても良いのではないかと思います。相手のレベルにもよりますが、重要なのは交渉であると考えれば、買い手の立場から見たときに、売り手との交渉ではディスカウントについてのみ言及すると言う戦略になるでしょう。その上で必ずしも正確ではありませんが、私であれば、支配権プレミアムの具体的な内容の1つである配当政策について、もしこれらを積極的に出すことがないのであれば、買い手である弊社としてあまり支配権プレミアムに相当する価値を感じていないと言う言い方で交渉すると言うのもあり得ると思います。また、より厳密に言えば、支配権プレミアムという言葉のほかに買収プレミアムという言葉もありますが、これらは異なる概念ではあるものの、基本的には非支配株主が認識できる1株当たり価値と支配株主が認識できるディスカウント、キャッシュフローで求められる将来、キャッシュフローの現在価値を1株当たり価値に直した価値の差額です。こう考えると、ディスカウンテッドキャッシュフローを行うことで、これらを包含した価値評価ができる(むしろシナジーも含めて。ただしシナジーは割引率は変えざるを得ない。)といえます。事業計画や中期計画を作る際にKPIを考え、売り上げ等も因数分解して評価していくのが通例ですが、企業価値評価においては、この作業がまさにディスカウンテッドキャッシュフロー評価に近いものといえます。この意味では様々なディールにおいてディスカウントキャッシュフロー評価を行うことに慣れてくればよりM&Aの失敗から学ぶことができるので、私としては買い手にはそれをお勧めしています。また、M&Aは買い手及び売り手に加えて、社会的に意味があるものとすべきだと考えられ、社会的意義を考えるとその買い手だからこそ発揮できるシナジーこそが、社会的価値創出の源泉であることを考えると、これについてある程度合理的な予測をし検討する事は重要だと考えています。この過程もディスカウンテッドキャッシュフローで行うことができます。またシナジー価値については割引率をより多く設定し、御社側で高いリターンを取るのは合理的だと考えます。これは理論上は御社が頑張るからと言う理由ではなくシナジー価値の不確実性が高いからこそ正当化し得ることでありますが、売主に対しての説明という意味では買い手の企業努力あってこそのシナジー発生であることは自明であり割引率が高いと言う説明は理論的理由とは異なるものの腑に落ちるものでしょう。なお、固有の大きな成長を前提とせずシナジーを織り込まずに評価する前提であれば、DCF法は妥当な割引率で評価されるならばEBITDAコンプスで算出された値とそう違わない値が出ることになると思います。
@@bloomcapital 早速のご丁寧なご回答ありがとうございます。支配権プレミアム、非流動ディスカウントに関する考え方理解できました。思い返してMA仲介を通じたディール(比較的小さい案件)では、EV/EBITDAで話が進み、DCFでの込み入った議論をした記憶がほぼありません(全ての仲介さんではありませんが、宮崎さんのようにファイナンスに精通したイメージはありませんでした。。。)。社内では、EV/EBITDAマルチプルとDCFの手法でvaluationを行い、買収可能額のレンジを絞っていきますが、(対象業界が成熟しており差別化が測りにくいというのもあるかもしれませんが)DCFは参考程度で、マルチプル何倍?に話が行きがちです。今の私のターゲットは成熟業界ではないので、シナジーも加味できるDCFを重視していこうかと思います。この辺りも色々と疑問点に思っていることあり動画拝見しながら学びますが、また質問させていただくかもしれません、ありがとうございました!
@hhhrrrkkkk ご返信ありがとうございます。弊社ではあまり積極的にはプロモーションしていないのですが、大企業のM&A顧問なども行っています。会社によりスタンスは相当異なるとは思いますが、そういった会社の中は比較的規模の大きな案件をメインにやられていますが、割引率の算定等について「ここまで厳密にやらなくても良いのではないか」と私も思うほど緻密に行う会社も多いです。イメージを伝えにくく恐縮ですが、私としてはEBITDA を重視して評価しようとする会社もありますが、これらの会社との中間的な精度での評価が最も良いのではないかと思いました。規模により評価の重要性が異なるわけではないですからね。また、割引率も重要ですが、むしろより重要なのは、プロジェクションなのではないかと思います。もちろんそういった社内の評価を売り手側に見せる必要はないと思うのですが、買い手側ではやった方が良いというのが僕の意見です。買い手自身のためにも世の中のためにもそう思うんですよね。良いM&Aが成立すると将来的に何百人、何千人、何万人と言う人の幸せにつながると思うので、買い手さん皆が正しい評価をするようになれば、必然的にそういう会社が買い手として残ることになり、よいM&Aが増え、期待値的には人々のプラスになるのではないかと思っています。
@@bloomcapital 割引率の算定について同感です。私は現在2社目ですが、前職の会社はかなり緻密にやっていました(専門部隊で)。プロジェクションもそれなりにスタンドアローンとシナジー込みをそれぞれ結構細かくやっていましたが、その割には買収後の企業価値向上を達成したとはいえず、特にシナジー部分の実現がなかなかうまくいかなかったですね。 一方現職の会社は、EV/EBITDAマルチプルのみで、DCFを引いているのを見たことありません。プロジェクションに対する認識も薄く、シナジーの定量化をやっているのか怪しいです。買収後の効果すら測定しておらず、こっちはもっと詰めないとと感じており(転職したばかりでまだ把握できていません)、大きなスタンスの差を感じております。この辺り、社内での目線を同じレベル感にしておかないと、社内合意形成につまづき、正しい評価をできないという事態が発生しかねません。それゆえ宮崎さんの動画を参考にさせていただき、難しい内容をできるだけ平易に伝えていければと思っております。
コメント見逃していました。ありがとうございます。まさにそうですね。そのために今後買主向けのM&A支援サービスも検討中です。やはりマーケットは買主側も売主側もスキルセットを持った上で、緊張感ある交渉を経て成約することで、良いM&Aが決まると思っています。将来を読むスキルセットも非常に重要で、それは経験と失敗の積み上げしか精度を高めることはできません。また、完璧に将来を予測することはできませんが、予測精度を上げることはできます。予測精度が経験と失敗により上がることが重要だと思います。
中小企業の売り案件の場合、何度も何度も同じ買い手企業がリピートするなんてことはほぼないと思います、、 買い手はリピーターになりうるから仲介のシステムは利益相反のリスクがあると言われますがそんなに何度もMAする買い手企業なんて上場してたり大企業以外ないと思います、、
コメント有難うございます。重要なのは、有力な買い手=繰り返し買収するような買い手と定義すると、繰り返し買収先を探している買い手に対して、M&A事業者は繰り返し打診する(再び顧客となり得る)という事実があることで、これこそがリピートと私が申している状況です。また利益相反のリスクがあるのはリピーターになるか否かとは関係はあれど別の話であり、1回キリの取引でも売り買いを1社でフォローし報酬を受領する以上利益相反性が生まれます(弁護士が利害の対立する被告・原告両方を弁護することがないことと似ています)。ただ、確かに売却規模1億を下回るような小規模案件であれば仰る通りかもしれませんね。
本で読んだ内容を動画で復習できるのめちゃくちゃ良い!
コメント有難うございます。是非ともお役立てくださいませ!実は1話何十万円も制作費がかかりますが、こういうコメントをいただくと継続しないとなと思います。
@@bloomcapital ぜひ継続してください!笑 ブルームキャピタル様の書籍を知人の経営者にも広めます!💪
いつも拝見しております。大変参考になります。
コメントありがとうございます。大変嬉しいです。またよろしくお願い申し上げます。
あきらかに買手ミスのバリューエーションが提示された場合、どのように対応されるのでしょうか?
コメント有難うございます!宮崎です。その買い手が可能性ある先であり、ミスにより評価額が下がっているような状況であれば、気付いたミスはすぐ指摘して修正していただくようにしています。ただ、ミスを考慮しても可能性がないなと判断したら指摘さえしないですかね。
とても勉強になりました。お聞きしたいですが 個人名義の株を売却する時の税金はおよそ20%に対して、会社名義の株を売却する時の税率はどのぐらいですか。同じく20%ですか。
コメントありがとうございます!この話は税務なので税理士に確認頂きたいですが、基本的には法人が保有する株式を売却する場合、通常であれば売却益に対して30%強で普通に他の所得と同じ形で法人税となります。
M&A前に移住するのがおすすめでしょうか。
メリット・デメリットが双方あるので結論は言いにくいですが、まずわかり易く整理できるのは「税務」です。基本的には海外拠点の場合、住民税分が発生しなくなる等のメリットはありますが、海外に居住することでそもそも会社が回らなくなる等といったことも起こり得ます。海外拠点にという話もあくまで「実態」での判断というのもありますので、これもよく理解していくことが必要です(これは税理士マターですね)。そこから判断していくのが早いと思います。
五大弁護士事務所の相場は何でしょうか。単発で依頼を受けてもらえますか。
もちろん、受けてもらえると思いますよ。基本的にはリーガルサービスは時間単価です。ただ、相手の先生方のお仕事の状況によるのではないでしょうか。おすすめは「元5大法律事務所でM&Aをやっていて新たに独立された弁護士」さんでしょうか。
内容が薄くてちょっと残念 下調べしてないんかいこの人
コメントありがとうございます。はい。正直申し上げて内容は薄いと自覚しております。申し訳ありません。次はがんばります。
久しぶりに拝見しました。「いいね」ボタンを押したのに0件のままです。どこかおかしくないでしょうか?もちろん登録済です。
すみません、ログインしなおしたらきちんと作動しました。お騒がせしました。
コメントありがとうございます!そうでしたか。とはいえ、最近いいね数の割合が少なく悩んでいましたので、一瞬もしや?と思いました。
毎度勉強になります。例、無借金でまだ減価償却終わっていない、減価償却残はまだ億単位がある場合、買手は評価すべきでしょうか。売手はこれを強調すべきでしょうか。 固定資産がある会社だとEBITDA法には不利で、買手に有利、のれんが少なくできそうな気がします。M&Aの時の固定資産についての考え方を教えて欲しいです。
基本はEBITDAマルチプル法もDCF法も、その結果には、事業に用いている資産は含まれます。単純化して現金1億、工場資産が1億円だけあるとします。これら評価手法で3億円と結果が出た場合、工場資産に2億円ののれんが乗ったと考えます。ただ、事業に用いていない資産である現金は別枠なので、有利子負債がなければ、会社の売却対価は4億円になります。ただ、固定資産を売却すれば簿価は1億だけど4億で売れるとすれば、売ってしまった方が全体の価値が5億となって高くなるのでそちらを重視して評価するのが自然です。
最近のルシアン事件で、M&Aを考える中小企業オーナーが不安になったと思います。売り側アドバイザー探し、契約後の売り側がすべくこと、事前に防ぐ、経験豊富な弁護士の探し方などをテーマにTH-camを一個出して欲しいです。よろしくお願いします。
了解しました。実は同じような話題を今週末コラボ企画で撮影する予定でおりました!とても奇遇です。少しお時間くださいませ。
勉強になりました。EBITDA2、3億円の会社結局どのぐらいになったですか。
コメントありがとうございます。ご質問の趣旨はバリュエーションでしょうか?
この件を改めて確認してみましたが、Valuation的には30億円前後だったと思います。
知らないクズが、うそぶくな。
毎度大変勉強になります。 診断士の勉強中なのですが、各動画が内容的にはオーバーなものの非常に分かりやすいため理解が深まり、結果的にこの分野を得意科目にする事が出来ました。 書籍も入手したもののまだ全部ちゃんと読めてはいなくて申し訳ないですが、こちらも勉強させていただきます。
コメントいただきありがとうございます。宮崎です。そういっていただけると嬉しい気持ちです。もしやってほしいコンテンツがあれば仰ってくださいね!
音楽大きすぎて、声が入ってこない
この動画は音楽が大きすぎますよね・・・本当に申し訳ありません。現在の動画はそういうことがないように心がけております。
@@bloomcapital 有難うございます!
@user-wj9nm7bq1z どんどんご指摘ください!大歓迎です。コンテンツも希望あればやりますので!
価値ある企業は売る 失礼だけど価値がない企業は精算 シンプルにこれが日本に浸透したらいいと思います。悲しいのは清算する必要のない企業がm&aを知らない、もしくは毛嫌いして廃業したり清算したりする事。m&aは高齢化社会の日本に絶対必要な救世主のようなものなのに、どうしてこんなにも浸透していない、もしくはイメージが悪いのでしょうか。
コメント有難うございました。まさにそうですね。本来M&Aは正しく実行すれば、それ自体が社会的価値を生む行動です。そういうものが浸透するよう私はこのチャンネルをやってますし、日々仕事をしています。また、プロであればドラッカーのいう「知って害をなす」ことがないようにすべきだと思います。
今年からFAとして働き始めたにもかかわらず、部分部分のディールフローが頭から抜けていて困っている最中こちらの動画に出会いました。大変わかりやすいです。 書籍と合わせて沢山勉強させていただきます!
コメント有難うございました!是非とも動画をみていただき質問をしてください。おそらく財務・会計・税務・法務のような回答してはならない領域以外であれば何でも即答できると思います。
無駄が全くない動画でいつも勉強になってます
コメントいただきありがとうございます!数日ぶりのコメントで嬉しかったので即レスさせていただきました。これ系の動画は準備も大変ですが、そう言っていただける方がいるため頑張れます。有難うございます。
@@bloomcapital そうなんですね! いつも動画拝見してます!!他の動画は無駄なやり取りとか話があったり内容が浅いので見る気にならないのでとても助かっています。またコメントさせて頂きますね🌸
ありがとうございます!僕も極力見る人にとって少しでも意味ある情報のみをお話するように心掛けています。これからも是非とも応援よろしくお願いします!
リハビリ中ですが、リハビリ頑張って、シンガポールに移住する。という目標を持って、リハビリ頑張ってます。そんな目標を持って、参考に、動画見させて頂きました😄
コメントありがとうございます。人生は皆が色々なリハビリと平常の繰り返しですからね。私も色々なリハビリ期がありましたが、頑張ってください!
非常に分かりやすい解説でした。アルティウム買収は、自社の業務補完と言うより、販路拡大のメリットが大と言うことですね。今日本の半導体株は上流工程の企業が調子良いですけど、今後は半導体を直接販売するルネサスの様な企業が大きく伸びてくると確信しています。
コメント有難うございました。宮崎です。なぜかコメントの通知が遅く返信遅れてしまいました。私はそう分析しました。今後についてもそうですね。上流は海外勢にかなり持っていかれているイメージもありますよね。
上流側の海外勢についてはSOX、FANGの投信で対応済みですが、やはり私は日本の企業を応援したいです。昨日SOX指数が上がり、ルネサスも大きく上がりました。頑張れ日本企業!
凄まじく有益な情報ありがとうございます。これがフリーな時代、すごいな。
コメント有難うございました。宮崎です。なぜかコメントの通知が遅く返信遅れてしまいました。ありがとうございます!そういっていただけると嬉しいです。この純資産+利益●年分というのを統一化すれば、多くの良い会社は買い手からみると「安い」ということになるので、仲介者が売りやすいのです。それでどんどん短期間で案件を成約できフィーを稼げます。売り手のことを考えるとありえない話です。ただ、これば「相場」と言われれば、嘘でもないともいえます。そういったディールが日本では多くなってしまっているので・・・。ただ、これは憂慮すべきことだと感じています。どんな会社もこの基準が当てはまるなら個別の価値や成長性の大きな差異がないに等しいと言われているようなものです。
リッチカールトンレジデンス、あのクオリティーで2.8億は安く感じますね。
コメント有難うございました。宮崎です。なぜかコメントの通知が遅く返信遅れてしまいました。そうなんですね!他の物件とくらべると単価が高いようには思ったのですが、私はバンコクの市場には疎いのでもしかするとそうなのかもしれません。ただ、場所柄は日本人が好きそうな場所ですね笑(長期居住者は関係ないか・・・)
シナジー分類を言語化していただいて、考え方が良く理解できました。ありがとうございます。
コメント有難うございました。宮崎です。なぜかコメントの通知が遅く返信遅れてしまいました。もしよろしければ以下の動画もご覧ください。大きな売上シナジーが論理的に考えられる好事例です。こういう案件に対して弊社では力を入れています。th-cam.com/video/rA8Goyk-DxM/w-d-xo.htmlfeature=shared
OTC医薬品を販売するメーカーの人間ですが、ドラッグストアのMA戦略がよくわかりました。米国のようにさらに寡占が進むと、PB品の存在感が益々大きくなりますね。
コメントいただき有難うございました。本当にそうですね。マーケットと商品ラインナップがかなり異なるようなのですが、本質は同じですからね。
わたしも最近シンガポールに移住して来た身なので、大変勉強になります!
ありがとうございます。私も島袋さんの話は大変参考になります!
マレーシアは英語が通じるのが大きいと思います。生活コストの低さと、それとアンバランスなくらい生活インフラが整っているもの魅力だと思います。 自分はマレーシア同様に国外源泉所得非課税で生活コストもそこそこ低い東ヨーロッパの国に移住して1年経ちましたが、1.とにかく生活インフラが整っていない、2.日本から遠すぎる、3.固有文字・言語で全然読めない、4.食事のバリエーションがほぼない、ここらへんに厳しさを感じ、マレーシアに移住検討中です (´・ω・`)
へぇ、、、そうなんですね。私も興味がある分野なのでたいへん勉強になります。やはりマレーシア人気ですね。コメントありがとうございます!
3〜5億売却できて今熱いスモビジとかあったりしますか?
コメント有難うございました。私は特定のビジネスモデルを挙げることはできませんが、その理由も単純で3~5億円くらいで売却できるか否かと問われると、かなり幅広い業種でそれは可能ではないか?と思えるというのがあります。5000万くらい営業利益が作れてさらに伸びるポテンシャルがあればいけると思います。あとは自分が好きで得意な事業モデルであれば確率も上がるのではないでしょうか。逆にいえば、「これなら簡単に3億で売れる」というのはなかなか難しいということでもあると思います。
ウェルシアの社長が不倫で辞任とのニュースが出ていますが、小売業だからイメージが・・・というのは理解はできますが辞任までしなければいけない程のことなのでしょうかね?もしかするとこのような統合の影響もあるのかもしれませんね。まったくないかもしれませんが。
いつも勉強になります!
あら高野さん!最近お会いしていませんね。コメントありがとうございます。最近コンテンツを深く考えて投稿するようにしはじめました。またよろしくお願い致します。
コンビニとスーパーのシナジー効果なんて理想に拘らず 一括してスパッと 西友なりに身売りした方がいいと思うが…
コメントありがとうございます。確かにそういう考え方もありますね。
@@bloomcapital やはり井阪隆一はびんぶんさんに 将来的改革に乏しいと 見限られたのは正しかったと思います
コメント有難うございます。確かに鈴木会長と井阪社長の話は興味深かったのですが、動画ではあまり触れませんでした。私はこの業界にあまり詳しい方ではないのですが、現場でどういう議論がなされているのかは興味がありました。
はじめまして! 第三者割当増資をして、買い手に51%の株式をわたす →売り手は自分の会社に49%の株を買ってもらう →会社は自己株式の買い取りをして、買い取った自己株式を償却する(売り手にはみなし配当課税が発生する) →買い手は100%株主になれる 上記のスキームはどうでしょうか。 通常の100%株式譲渡だと譲渡所得税がかかり、 第三者割当増資だとみなし配当課税がかかるという点が論点かと思いますが、どちらのほうが税制上有利なんでしょうか。
コメントありがとうございます!こちらは税務の問題なので、税理士に聞いていただいた方がより正確かと思います。ただ、一つアドバイザー的に言えるのは、第三者割当増資まらバリュエーション●億で評価できるけど、譲渡なら●億(より低い価額)で・・・みたいなことがあります。こういう場合は全体(将来のExit計画含め)に鑑みてキャッシュインの期待値と人生設計を考えるのが重要です。
企業価値、事業価値、株主価値について前回の動画で復習出来たのでこの動画もスッと理解できました!いつも分かりやすい動画ありがとうございます! 本動画とは関係が無いのですが、会社売却をする上で、創業時から買い手候補となる近隣事業領域の大企業から資金調達することは良い戦略でしょうか?(以下のように考えました) また、何%程度まで入れて大丈夫でしょうか? メリット 1. 最初から近隣領域の株主を入れることでキャッシュだけでなく知見等のサポートを受けられる 2. 将来の買い手候補になる デメリット 1. 私たちの事業内容の優位性を作る前にビジネスモデルを話すことになるので真似されると負ける 2. 他の買い手を検討出来なくなる?(分かりません)のでM&A時に買い手同士が競って買収額が上がるという状況が起こりにくくなる
コメントいただきありがとうございます!宮崎です。おおよそ上記の理解であっていると思いますが、かなりケースにより異なるともいえます。良い場合もありますし、悪い場合もあります。ただ、もしやるとしても、最低限抑えておくべきことは、投資契約等でFirst Refusal Right(他に売る前に俺に話せといった権利)を含めた何等かの義務が生じる条項は絶対に入れるべきではないと思います。普通の個人株主と同じように1枚ペラの投資契約でお願いするべきです。ただ、確率的に私の見た事例でいえば、こういったアングルの投資を受けることで、相対的にデメリットが大きくなるケースが多いように思います。やはり投資を受けるということは上記デメリットが生じます。その他、その買い手に依存するビジネスモデルになることも多く、その場合、上記の「他の買い手を検討できなくなる」という要素がさらに強まります。さらにいえば売却時に一定の競争環境の醸成ができなくなる可能性が高いです。この点はM&Aにおいては非常に手痛いです。 とはいえ、資本は入れず、当該買い手候補と依存関係とまで深くならない程度に(売上比率10%未満とか、その買い手候補がいないとビジネスが回らない状態は防ぐ)、事業提携を一定期間継続したあとであれば、将来のCFやシナジー価値の信ぴょう性も高まるため、非常に良い条件で買ってもらえる可能性が高まるともいえます。ただ、極めて重要なのは、その買い手候補がM&A時に将来価値やシナジー価値を評価してくれようというそもそもの姿勢のある買い手であることが前提条件です。そもそもプレミアムを付けて買わないと決めているような買い手が日本には多く、体感上8割~9割の会社はEBITDA倍率にて妥当と思われる額以上の評価は出しません。もし相手の買い手企業がそういった会社であれば、M&Aイグジットの成功確率は極めて低くなります。
なるほど!分かりやすい動画のみならず、流石のご経験に基づいた分かりやすいコメントまでしていただきありがとうございます! 認識の解像度が非常に上がりました!是非とも参考にさせていただきます!次回以降の動画も楽しみにしております!
是非とも宜しくお願いします。またやってほしいコンテンツ等があればリクエスト歓迎です!
分かりやすく説明いただきありがとうございます。企業価値を考える際のWCの重要性についてご講義いただけますと幸いです
コメントいただき誠に有難うございます。こちらより企業価値との関係を簡単に説明する動画を作るか考えてみたいと思います。是非ともこのようなコメントまたお願い致します。なお、参考までに少し詳しめに解説している動画をかなり昔にとっていました。以下もご参考とされてください。 シリーズもの: th-cam.com/video/15lGBa1ez4M/w-d-xo.html th-cam.com/video/WbGd3hPHlOI/w-d-xo.html th-cam.com/video/QcTAAMacuZs/w-d-xo.html よりFCFとバリューチェーンを絡めた説明: th-cam.com/video/PI3yszvWjVE/w-d-xo.html
とてもわかりやすいご説明ありがとうございます。 初めて勉強する新卒に向けて共有させて頂きたいと思います。 これからも基本的な考え方の動画から、最新のM&Aの動向の解説動画までアップロード楽しみにしてます!
ご丁寧に感想を頂き誠にありがとうございます。日々どういう動画を上げれば皆が喜んでくれるだろうか・シェアなども増えるだろうかとかなり悩んでおり、そんな中このようなコメントはありがたいです。今後も頑張ります!
勉強になります✏️
コメントありがとうございます。このようなコメントがあってはじめてやる気がでますので、ありがたいです。またよろしくお願い致します。
日立、NECが離れた真の理由はこの買収が原因?
コメントありがとうございます。当事者同士ではいろいろありますからね。何が起こっているのでしょうね。
最後に売り手側への学びとしてまとめているのめちゃありがたかったです! ルネサスの資本があればAltiumと同様の会社を最終的に作って買収費用を節約することも理論的には可能(なはず)ですがしないのは、それまでの時間を買っているからなのでしょうか? 例えば私が製品Aのメーカーだった時に、製品Aの類似品を比較するサイトを購入することはAltiumの件の類型だとすると、そのようなサイトはAltiumと比べ短期間で作れるので、時間を買うという観点から見るとそのサイトの買収価額のマルチプルはAltiumのマルチプルより下がるのでしょうか?(もちろん他の要因が様々に関与し一概には言えないと思いますが)
コメント有難うございます。「ルネサスの資本があればAltiumと同様の会社を最終的に作って買収費用を節約することも理論的には可能」とありますが、時間を買っているということは前提としてあるものの、私は「理論的には可能だが極めて難しい」と思っています。やはり事業も別ですし、一定の競争環境があるマーケットで、新しい会社がEBITDA100億を超えるというのは、大資本がやっても極めて難しいものです。これは誰が経営するとか、タイミングとか様々なものが関係するからです。また、後段のご質問については、買い手側が認識できる期待CFによると思います。重要なのは、会社の価値の算定においては、それが創られるまでにどれくらい大変だったかという視点は真似されないという点では重要ですが、より重要なのはその会社を買って、買い手がいくらのCFを得ることが期待できるか?だと思います。おもちさんの会社が買い手であれば、自社の規模等の条件によっても、買える金額は変わります。
なるほど、判断の基準はそちらにあるのですね!ありがとうございます!また動画楽しみにしています!
メチャクチャ勉強になります 業界別M&Aの動画シリーズ化お願いします!
コメント有難うございます。業界別M&Aの動画はかなり具体的な話をしますので準備時間があまりとれず、ある程度得意な業界しかできませんがなんとか今後がんばりたいと思います!
ツルハを追加で買うように、既に類似会社を買っていても同業種の会社を購入するという件について、今回はカニバリよりも店舗数が増えることによるプラス効果の方が大きいんですね! 自分がM&Aする際にも当てはめると、類似会社を既に買収している企業でも売却先として検討出来る場合があるのだと分かって面白いと思いました!今まで類似企業の買収はなかなか起こらないと勝手に思っていました笑
コメント有難うございました。この業界動画シリーズもMAニュースシリーズも売主のためにやっているシリーズなので、うれしいです。同業種の買収は必ずDDの際にカニバリゼーションが発生するのか、又はシナジーが発生するのかを検証するものだと思います。現場はより細かく判断していると思います。ツルハとウェルシアは比較的地域性も違うのでシナジーが大きかったのだと思いますが、ほかにもタイに強いツルハ、シンガポールやPBに強いイオン(ウェルシア)という組み合わせは海外展開にも期待できると思います。アジアではWatsonsが両社統合後の売り上げよりさらに1.5倍も大きいので、そういった部分も意識していると思います。ウェルシアとツルハの統合の話もやりますね。準備します!
なるほど!そこも考えている可能性があるんですね!面白いです 丁寧なコメントありがとうございます、また次回の動画も楽しみにしています
先日zoomでアドバイス頂きました薬局経営者です。 オンライン服薬指導とDX化は必達と思っておりました。 凄く役立つ内容でした。 又薬局業会ネタお願いいたします。
コメントいただきましてありがとうございました!お役にたてればと思ってやっていますので、そのようにいっていただけて嬉しいです。DX化はどの業界も重要ですよね。
とても面白かったです。孫さんクラスになると逆に共通点が見えづらくなるのですね。起業したいと思っている大学生なので、とても勉強になりました。
コメント有難うございます!僕のみた範囲ではそうかもしれません。みんなバラバラです。でも共通しているのはみなさん考えが深いことですよね。頭がいいという言葉より「色々なことをよく考えまくっている」人が多いと思います。
札幌だと、今は西友が8店舗くらい存在するはずだけど、札幌からイトーヨーカドーが撤退しても引き継がなかったね。楽天西友ネットスーパーは倉庫型ってことは、札幌の店舗は関係ないのだろうか?
コメントありがとうございます。どうなんでしょうね。内情を開けると外から見ている状況と全く違うレベルで個別に対応するので、店舗ごとに評価するというのはあるのかもしれませんね。
とても面白いです、ちょっとしか読めなかったですが…対象がわからないです😂
コメントありがとうございます!面白いと思って頂けましたら嬉しいです。
とても勉強になりました。 ニュースになるようなM&Aは規模も大きくて、事業内容も複雑です。 このビデオを見ている売り手側企業の人は、私も含めてシンプルな事業モデルのみの場合も多いと思います。 売り手企業側は、買い手企業側のビジネスモデル展開に売り手の会社のビジネスがどんな相乗効果を産むのかを研究するのが大事だと思いました。
コメントありがとうございます。本当にそうだと思います。私達も自身をプロだと言っていますが、本当の事業のプロは売主の皆さんなので我々では気付かないアングルを見つけることができます。その意味では我々もお客様からいつも勉強させてもらっているんです。そのため、こういう動画を撮影することで、売主の皆さんとして「シナジーってどういう時にどういうイメージで発生するのか」を想像してもらう目的で取っています。
時事ネタ解説すごくありがたいです!
コメントありがとうございます。時事ネタは再生回数も伸びますので正直そういったことを期待してやってはいるのですが、実際にお役に立てればと思ってやっていますのでそういっていただけると嬉しいです。これからと続けて参ります。
ご自身の体験談も含めてお話しいただけて、とてもしっくりきます。
コメントありがとうございます。宮崎です。あまり準備もせずに撮影しており内容の正確性は不安なのですが、M&Aのシナジー検討の考え方が少しでも伝わればと思っています。引き続きよろしくお願いいたします。